Le politiche monetarie non convenzionali

3 A bst rac t L’oggetto del presente elaborato riguarda le politiche monetarie non convenzionali adottate nel periodo della crisi finanziaria del 2008. Il lavoro è strutturato in modo che i primi capitoli illustrino come siano state messe in discussione tutte le forme di politiche monetarie attuate dalla banca centrale fino a quel momento e come di conseguenza, per risollevare l’economia fossero necessari provvedimenti nuovi e diversi dai precedenti. In seguito, l’analisi si sposta sulla natura di queste nuove politiche rivolgendo particolare attenzione al quantitative easing e al qualitative easing. Il cuore dell’elaborato si concentra proprio sulla descrizione, anche attraverso l’uso di modelli, del funzionamento di tali strumenti, evidenziandone i punti di forza e di debolezza e le ripercussioni attese sull’economia. N ell’ultimo capitolo, viene trattato il background economico di alcune nazioni – come Giappone, Stati Uniti, Regno Unito e Unione Europea – che hanno sperimentato provvedimenti di alleggerimento quantitativo e qualitativo, sottolineando le diverse modalità tecniche di realizzazione intraprese dalle banche centrali e ponendo particolare attenzione all’analisi dei risultati ottenuti, per comprendere se queste manovre siano state effettivamente decisive a risollevare l’economia dalla crisi. Le conclusioni generali, alla luce delle considerazioni dell’elaborato, evidenziano che i risultati non sono stati omogenei in ogni Paese e che in alcuni casi la validità delle politiche monetarie non convenzionali potrebbe addirittura essere messa in discussione. The subject matter of this elaborate concerns the unconventional monetary policies adopted during the 2008 financial crisis. The w ork is structured in a w ay that the first chapters illustrate how all monetary policies implemented by the central bank up to that point w ere brought into question, and how as a result new and different measures w ere needed to exit the crisis. Afterw ards the analysis moves to the nature of these new policies w ith particular emphasis to the quantitative and the qualitative easing. The core of the w ork focuses precisely on the description, also through the use of models, of the functioning of such instruments, highlighting their strengths and w eaknesses as w ell as the expected repercussions on the economy. In the last chapter, a discussion on the economic background of some nations that have experimented w ith quantitative and qualitative easing measures, such as Japan, the United States, the United K ingdom and the European Union, underlines the different technical implementation modalities undertaken by central banks, paying special attention to the analysis of the results and trying to understand w hether these manoeuvres w ere actually decisive to boost the economy out of recession. The general conclusions, based on the considerations in the elaborate, show that the results on the real economy have not been homogeneous in each country and that in some cases the validity of the unconventional monetary policies could even be questioned.