Il Private Equity nelle Operazioni di Turnaround

6 PRIMA PARTE 1. Concetti introduttivi L’impresa lungo il suo ciclo di vita ha la possibilità di reperire finanziamenti, oltre al capitale di rischio dell’imprenditore, in modi diversi in funzione della fase in cui si trova. Il ciclo di vita dell’impresa è composto da cinque fasi: l’avvio, lo sviluppo, l’espansione, la maturità, il declino e l’eventuale rilancio (turnaround) dell’azienda. Figura 1 Ciclo di vita dell'impresa La prima fase è caratterizzata dalla definizione e dall’iniziale sviluppo della business idea, in questo stage, l’azienda è caratterizzata dalla necessità di ingenti investimenti per l’avvio dell’attività. Essendo i flussi di cassa generati dall’impresa ancora negativi, come anche i profitti, le risorse necessarie sono necessariamente reperite all’esterno. In particolare, l’imprenditore può attingere al proprio patrimoni per finanziare l’azienda oppure può ricorrere all’interevento di operatori attivi nel segmento early stage , come gli incubators e i business angel. Nella fase successiva, l’azienda necessita di investimenti per garantirsi lo sviluppo, tali investimenti possono essere finanziati mediante l’ingresso nella società degli operatori di venture capital. Grazie agli investimenti effettuati in questa fase, l’impresa aumenta rapidamente il fatturato ed incrementa le proprie quote di mercato e i flussi di cassa e reddituali iniziano a diventare positivi. Nelle fasi di espansione e maturità l’impresa necessita di finanziamenti volti al consolidamento della propri posizione sul mercato e al mantenimento di essa.