Securitization - Cartolarizzazione dei titoli di credito, alla luce della nuova legge n. 130/99

2 CAPITOLO I LA SECURITIZATION – CARTOLARIZZAZIONE DEI CREDITI 1.1 - Introduzione La cartolarizzazione dei crediti, o per usare il termine con il quale l’operazione è nata, la securitization, è un tipo di operazione sorta e sviluppatasi verso la fine degli anni settanta nel mercato degli Stati Uniti 1 . L’operazione inizialmente veniva utilizzata come strumento per la mobilizzazione di mutui edilizi. Sono poi seguite le cartolarizzazioni dei crediti concessi mediante le carte di credito, di quelli per l’acquisto di autovetture e per il finanziamento di infrastrutture e di attività di leasing. La radice anglosassone del termine “securitization” è rappresentata dal sostantivo “security”, il quale assume comunemente il significato di “garanzia in genere”, ma, nella forma plurale “securities”, è più spesso impiegato per indicare “titoli mobiliari”, che non sono necessariamente garantiti 2 . In Italia il termine securitization viene tradotto con “cartolarizzazione o titolarizzazione dei crediti” ed anche la recente legge 30 aprile 1999, n.130, porta il titolo “Disposizioni sulla cartolarizzazione dei crediti”. Secondo la definizione che fornisce l’ABI 3 “La securitization è una tecnica finanziaria mediante la quale i flussi di cassa derivanti da 1 La Securitization nell’ordinamento americano: Frankel, “Securitization of loans, Asset – backed Securities and Structured Financing”, in The Financial Servicies Revolution, C.E. kirsch Editoe, Irving Publisching 1997, pag.215 e ss. 2 Definizione nel “Dizionario Giuridico” di Francesco de Franchis, Milano, 1984, pag.1335. 3 La Securitization in Italia: analisi e prospettive, dattiloscritto dall’ABI del 19 aprile 1996.