L'enforcement in materia di abusi di mercato. Una prospettiva comparata

5 Introduzione Obiettivo di questo lavoro Ł presentare, in una prospettiva comparata, i sistemi di enforcement in materia di abusi di mercato di tre Paesi europei (Regno Unito, Fran- cia e Italia), per poi analizzare le decisioni effettivamente assunte, caso per caso, dalle singole autorit di vigilanza al fine di assi curare il rispetto della normativa vi- gente in materia. Proprio tenendo conto di tale finalit , nel Capitol o I si proceder , innanzitutto, pre- sentando quelle che sono le caratteristiche generali della normativa comunitaria su- gli abusi di mercato, dalla quale derivano le singole discipline nazionali. Si effettue- r inoltre un approfondimento sull attivit di rece pimento delle disposizioni comu- nitarie ad opera dei legislatori nazionali, cos da evidenziare punti di contatto e di- vergenze fra i diversi ordinamenti. Si proseguir (Capitolo II) con la descrizione dei sistemi di enforcement dei singoli Paesi considerati: tale analisi, dopo una breve illustrazione del procedimento d indagine e dell attivit decisoria di ciascuna au torit di vigilanza, si concentrer , in particolar modo, sull apparato sanzionatorio a disposizione del supervisore. Va precisato sin da ora che si svolger una disamina d el sistema di enforcement gene- ralmente utilizzato da ciascuna autorit al fine di rilevare e sanzionare qualsiasi tipo di illecito, precisando, di volta in volta, come lo stesso sistema risulti essere decli- nato in riferimento agli episodi di abuso di merca to. Punto di arrivo di questa analisi Ł, come detto, lo studio dei provvedimenti sanzio- natori adottati dalle singole autorit di vigilanza , a cui Ł interamente dedicato il Ca- pitolo III. Verr perci presentata, per ogni Paese , l attivit di enforcement effetti- vamente svolta negli ultimi anni dal supervisore nazionale, per poi passare all esposizione delle singole vicende che hanno condotto all applicazione delle san- zioni previste per le fattispecie di abuso di mercato. Nel corso del Capitolo IV i risultati di questa analisi case by case verranno quindi rielaborati, al fine di ricavare diverse indicazioni utili a delineare sia quelle che so- no le tendenze generali caratterizzanti gli episo di di abuso di mercato, sia quelli che sono i tratti comuni e le divergenze che descrivono l attivit sanzionatoria posta in essere dalle autorit di vigilanza dei tre Paesi esaminati.