Teoria dell’habitat preferito (Culbertson 1957; Modigliani e Sutch, 1966)
La teoria della liquidità ipotizza che gli orizzonti a breve
siano preferiti a quelli a lungo. Può però accadere che sul mercato la
preferenza di alcune tipologie di investitori si orienti verso orizzonti
più lunghi (es. fondi pensione, società di assicurazione e aziende che
operano su commessa).
La teoria dell’habitat preferito (o dei
mercati segmentati) implica che il tasso di interesse su una specifica
scadenza sia determinato esclusivamente dall’offerta e dalla domanda
sulle singole scadenze, a prescindere dai livelli su cui si collocano i
tassi nelle altre scadenze, a prescindere dai livelli su cui si
collocano i tassi nelle altre scadenze.
Nella versione iniziale
della teoria gli investitori hanno preferenze rigide per il proprio
segmento di mercato dal quale non deviano anche quando gli latri
segmenti evidenziano rendimenti appetibili. Successivamente Modigliani e
Sutch hanno attenuato questa conclusione, mostrando come in realtà i
possano verificare temporanei spostamenti dal proprio segmento preferito
qualora i tassi prevalenti su altri segmenti siano particolarmente
convenienti.
Se ci fossero 4 mercati segmentati, ci sarebbero 4
incroci delle curve di domanda e offerta relative a ciascuno dei 4
segmenti. Dall’intersezione di queste 4 intersezioni si otterrebbe la
curva dei rendimenti.
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Dettagli appunto:
- Autore: Alessia Chiovaro
- Università: Università degli Studi di Palermo
- Facoltà: Economia
- Esame: Finanza aziendale
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