Le fasi del mercato

Le fasi del mercato

La prima fase del mercato è la pre-apertura: è determinato, aggiornato in tempo reale il prezzo teorico di apertura di ogni titolo, gli operatori autorizzati possono immettere PDN e modificare/cancellare quelle immesse prima. Le PDN possono essere immesse nel book con diverse modalità di esecuzione: valida sino alla cancellazione, valida sino alla data specificata, esegui e cancella. La durata della prima fase del mercato può essere prolungata da organo di controllo per l’intero mercato o per singoli strumenti in corrispondenza di particolari condizioni del mercato. Nella fase successiva di validazione, il sistema telematico verifica la validità del prezzo teorico di apertura, se valido è assunto come prezzo di apertura per la conclusione dei contratti, se non è valido si prolunga la fase 1 per un intervallo temporale deciso da Borsa Italiana spa. Se non si riesce a determinare il prezzo teorico di apertura, si attiva la fase successiva di negoziazione continua per le sole proposte intere, fase che prevede immissione, modifica e cancellazione delle PDN al fine della conclusione immediata o futura dei contratti; le PDN immesse in questa fase possono essere con limite di prezzo o senza limite di prezzo e prevedere diverse modalità di esecuzione: valida fino alla cancellazione, valida fino alla data specificata, esegui e cancella, esegui quantità minima specificata, tutto o niente, esegui comunque(solo in relazione a PDN senza limite), esegui al raggiungimento di un prezzo specificato(solo per PDN con limite di prezzo). E’ possibile durante le fasi di negoziazione continua e pre-asta di chiusura, immettere PDN con o senza limite di prezzo, valide solo in asta di chiusura. Le proposte che non consentono la formazione di un prezzo di mercato efficiente, sono cancellate. Tutti i contratti conclusi nel mercato sono registrati in un archivio elettronico con delle indicazioni: numero progressivo del contratto, orario di inserimento delle proposte, orario di esecuzione, strumento finanziario negoziato, quantità e prezzo unitario, codice identificativo e posizione contrattuale di acquirenti e venditori, tipo di conto(proprio o di terzi).