Il leveraged buyout nel diritto italiano

Il leveraged Buyout, procedura di merger and acquistion di società, nasce nei primi anni ottanta negli Stati Uniti e dopo una decia d'anni di utilizzo esclusivo negli usa approda in europa ed anche in Italia.
Detta procedura viene utilizzata dalle società nei casi di grosse acquisizioni, generalmente nei casi di scalate (take over) o di acquisto dell'intero pacchetto azionario, ed utilizza alcuni strumenti del diritto Commerciale quali l'acquisto di azioni proprie, la dazione di azioni in garanzia e la fusione di società.
La ragione economico-finanziaria che ha portato l'utilizzo diffuso anche in italia del Levergaed Buyout (si pensi all'operazione di acquisizione conodtta dal Dott Colannino quando acquisì con Omnitel la Telecom) è la possibilità di acquistare un'altra compagnia con una spesa immediata di cassa relativamente bassa accompagnata da prestiti generalmente di investitori istituzionale ai quali vengono date a garanzia futura dell'investimento azioni della società che nascerà dalla fusione della società acquirente con quella oggetto dell'acquisizione.
Il problema giuridico dell'utilizzo di tale operazione riguarda il "divieto di acquisto di azioni proprie" posto in essere dal diritto Italiano con l'art 2358 del codice civile. Tale problematica non è stata ancora risolta da Giurisprudenza e Dottrina che però si sono pronunciate in senso positivo sulle operazioni in più provvedimenti.
Importante sottolineare anche i profili giuridico comparatistici soprattutto relativamente all'Inghilterra ed alla Francia.