La fattispecie contrattuale di swap

INTRODUZIONE. Quelli che oggi vengono comunemente conosciuti come “contratti derivati” e la cui denominazione corretta è “strumenti finanziari derivati”, sono contratti basati sull'andamento di alcune variabili, che possono essere di natura diversa. Il termine “derivato” indica quindi che il valore del contratto deriva, appunto, dal valore di un altro strumento finanziario oppure da un'attività o ancora da un altro indice sottostante; “operare in derivati”, comporta così un rischio più articolato e complesso legato alla dipendenza di rischi connessi con altri mercati e con l'andamento delle variabili collegate al contratto stesso. Il rischio legato a contratti derivati diventa particolarmente elevato e difficilmente controllabile quando questi assumono forme che amplificano, attraverso meccanismi di leva finanziaria, l'entità delle prestazioni a carico dei contraenti. In conseguenza di ciò l'esposizione finanziaria può assumere dimensioni assolutamente non quantificabili a priori da parte di persone che non abbiano una vera ed approfondita conoscenza non solo dei mercati finanziari internazionali, ma anche di tutte le sfumature tecniche che sottendono alla formulazione ed articolazione di un contratto derivato. Le tipologie dei derivati sono svariate, tale tesi cercherà, in maniera sintetica, di riassumere le principali forme di contratti derivati relative alla tipologia di swap; alle tipologie già esistenti se ne aggiungono quotidianamente altre con schemi sempre più complessi, frutto di avanzate tecniche di ingegneria finanziaria, che combinano più derivati di base. La traduzione letterale di swap (vedi cap. 1), cioè “scambio”, identifica la sostanza del contratto: due parti si accordano per scambiare tra di loro flussi di pagamenti (anche detti flussi di cassa) a date certe. I pagamenti possono essere espressi nella stessa valuta o in valute differenti ed il loro ammontare è determinato in relazione ad un sottostante. Gli swap sono contratti OTC (over-the-counter) e, quindi, non negoziati su mercati 5