Outcome-based contract PPPs: un'opportunità d'investimento per sostenere l'innovazione sociale ed economica. Analisi di un caso di studio: ''Duo for a Job Social Impact Bond''

34 1) I vincoli informativi sono quelli tipici del rapporto principale-agente: più che nelle transazioni economiche tra operatori privati, nelle transazioni tra pubblico e privato, le asimmetrie informative svolgono un ruolo fondamentale a causa della diversa conoscenza del mercato e delle informazioni rilevanti riguardanti l’oggetto della transazione. In progetti complessi dove l’incertezza e l’asimmetria informativa rappresentano delle variabili rilevanti, l’operatore potrà utilizzare le informazioni private a proprio vantaggio per ricevere maggiori rendite rispetto a contratti più brevi. Tale comportamento strategico, in caso di bundling, può determinare, altresì, un sotto investimento durante la prima fase che potrebbe anche rendere la scrittura di contratti compatibili con gli incentivi difficoltosa o estremamente onerosa per il principale e, quindi, ridurre la preferenza per un PPP (Iossa e Martimort, 2011). Per questo motivo è importante, nei partenariati, cercare di ridurre al massimo l’asimmetria informativa già quando si disegna un determinato progetto. L’asimmetria informativa può essere di tipo pre-contrattuale e/o post-contrattuale. a) L’asimmetria informativa pre-contrattuale (selezione avversa) è riferita all’impossibilità di distinguere a monte agenti differenti con diverso livello di efficienza: l’agente possiede un’informazione privata riguardante i propri costi e le proprie valutazioni dell’oggetto di scambio che non è osservabile dal principale e può porre in essere comportamenti opportunistici ex-ante per aggiudicarsi il contratto, oppure osservare dei difetti e non rivelarli allo scopo di ottenere delle rinegoziazioni vantaggiose. Ne consegue che quando il principale cerca un partner di un dato tipo, ma non è informato sulle sue caratteristiche, rischia di stipulare l’accordo con il contraente “sbagliato”. In questo caso, il proponente (la PA) è meno informato ma ha il vantaggio della “prima mossa” che gli consente di selezionare l’agente (l’OE), impostando gare in modo strategico per stimolare la competizione tra gli operatori economici e la loro capacità di innovazione. La soluzione per cercare di ridurre al massimo l’asimmetria informativa ex-ante diventa, quindi, quella di individuare l’efficienza dell’agente prima di procedere alla firma del contratto, stimolando la competizione ex-ante tramite aste competitive. In questo caso, dato che l’efficacia dell’OE a riduzione dei costi, è un’informazione privata e quindi il principale non può osservare questo parametro, per l’autorità sarebbe ottimale lasciare agli agenti la scelta sul rimborso dei costi. Con questo meccanismo l’operatore pubblico riesce a collegare il livello di rimborso dei costi richiesti all’efficacia dell’OE. b) L’asimmetria informativa post-contrattuale (azzardo morale) può riguardare sia la fase di costruzione/investimento iniziale, sia la fase di gestione dell’opera o del servizio ed è, invece, riferita a comportamenti opportunistici dell’agente il quale può non impegnarsi al massimo: dopo la scrittura del contratto, l’agente (esecutore, ossia l’OE) può svolgere uno sforzo (un’azione) che non è osservabile dal principale (proponente, ossia la PA) il quale può