Le pmi e i secondi mercati: un confronto internazionale

Le piccole e medie imprese hanno un ruolo fondamentale per l’economia europea, ruolo che per l’economia italiana è ancor più importante. La loro numerosità e il contributo che forniscono a livello di valore aggiunto e di fatturato è determinate, diviene quindi centrale creare le condizioni necessarie a consentire loro di crescere. A questo scopo, le Pmi possono mettere in atto una molteplicità di strategie diverse, in base alle loro potenzialità e al vantaggio competitivo che vogliono ottenere; però, indipendentemente dalla strategia, esse non possono prescindere dal capitale per i loro investimenti. L’ottimizzazione della struttura finanziaria e la copertura del fabbisogno finanziario sono questioni molto critiche per le piccole e medie imprese; le quali incontrano notevoli difficoltà a raccogliere capitale di debito e non sono propense a fare entrare investitori esterni nel proprio capitale. Il ricorso al capitale di rischio, invece, può rappresentare un’importante opportunità e consentire loro di beneficiare di vantaggi ingenti; particolare rilevanza dovrebbe essere riconosciuta soprattutto a quello che può essere ottenuto facendo ricorso ai mercati azionari.
Nella prima parte di questo lavoro di tesi viene proposto un quadro generale della struttura del sistema imprenditoriale italiano, illustrando le caratteristiche principali con particolare attenzione alle Pmi. A questo scopo sono utilizzati dati nazionali spesso confrontati con dati a livello europeo, per avere un termine di paragone. Chiaramente non è possibile ignorare la crisi che ha colpito duramente le imprese, soprattutto quelle di minori dimensioni, quindi mediante la demografia d’impresa e alcuni indicatori economici si indagano i suoi effetti sull’imprenditoria italiana. Un altro aspetto importante che viene trattato è il finanziamento delle Pmi; tra le varie fonti quella che viene maggiormente approfondita è il capitale di rischio, in particolare quello che può essere ottenuto mediante la quotazione su un mercato azionario. Nella seconda parte si procede a una panoramica dei principali secondi mercati presenti a livello europeo, illustrando sia le caratteristiche che le performance di ciascuno. Infine si conclude con la presentazione dei secondi mercati italiani, prendendo in considerazione l’evoluzione che gli stessi hanno avuto negli ultimi anni che ha portato all’istituzione del nuovo mercato AIM Italia/Mercato Alternativo del Capitale, attivo dal primo marzo 2012.