La tutela delle minoranze nelle società quotate a oltre tre anni dall'entrata in vigore del T.U.F.

PREMESSA La Sezione II del Capo II del Titolo III della Parte IV del Testo Unico della Finanza è rubricata “tutela delle minoranze”. Tale titolo permette di capire la “ratio” generale della “legge Draghi”. Man mano che la cultura americana ed anglosassone si diffondeva un po’ ovunque, e la globalizzazione dei mercati diveniva, ormai, una realtà, il Mercato stesso doveva garantire maggiore “protezione e sicurezza” a tutti gli azionisti, incentivandoli a “sostenere” (con l’acquisizione di titoli) le società, sviluppando, cioè, l’afflusso, alle stesse, di maggiore capitale di rischio. Quale tipo di tutela era necessario? Una “endotutela”, o “eterotutela pubblicistica”, che impone dall’esterno, determinate norme e strutture? Oppure, una “autotutela”, concedendo agli azionisti diritti e poteri, lasciando, a loro, la discrezionalità nell’utilizzarli? Si dimostrerà che il d.lgs. 58/1998 ha cercato di “equilibrare” le due tipologie di tutela suddette, dando, anche, una possibilità di “autonomia statutaria”, che, però, ad oggi, è scarsamente messa in atto. E, poi, tale disciplina è, realmente, a favore di tutti gli azionisti di minoranza, o si predilige una “minoranza” particolare, cioè quella degli “investitori istituzionali”, o,