La riforma della previdenza complementare in Italia: tratti evolutivi ed esemplificazioni pratiche

2 INTRODUZIONE Il presente lavoro di tesi ha lo scopo di mettere in evidenza l’importanza che i fondi pensione possono venire ad assumere all’interno del sistema pensionistico italiano, così come in tutti quelli europei, quale strumento fondamentale per integrare una pensione pubblica ormai pressoché insufficiente, cercando allo stesso tempo di dimostrare l’importanza che giocano all’interno del sistema economico nel suo complesso: se da un lato la previdenza privata collettiva consente di contenere l’onere pensionistico a carico dello Stato, dall’altro, in virtù dei meccanismi con cui si realizza, ha una valenza più generale per il sistema economico. L’adesione ai fondi pensione consente ai lavoratori dipendenti e ai liberi professionisti di dotarsi di un importante strumento per integrare le pensioni corrisposte dal sistema pensionistico obbligatorio. I fondi pensione, introdotti nel sistema pensionistico italiano nel 1993 (D. Lgs 124) sono ora disciplinati dal d. lgs 252 del 2005: il legislatore è intervenuto più volte per incentivare lo sviluppo del secondo pilastro (= i fondi pensione). Nel primo capitolo abbiamo descritto l’evoluzione della normativa in materia previdenziale e obbligatoria a partire dal 1992. Nel 1993 il decreto legislativo 124 ha introdotto la forma regolamentata del sistema di previdenza complementare per aumentare i livelli di copertura previdenziale e contenere gli squilibri del sistema previdenziale pubblico. La legge 335 del 1995 rappresenta la prima importante riforma strutturale del sistema pensionistico italiano sempre meno sostenibile a causa del mutamento demografico e gli squilibri derivanti dal metodo retributivo: la riforma ha, infatti, introdotto gradualmente un nuovo sistema di calcolo delle pensioni basato sui contributi versati durante tutta la vita lavorativa (il metodo contributivo). Si sono susseguiti diversi interventi del legislatore volti a contenere gli squilibri finanziari del sistema pensionistico pubblico e a migliorarne la sostenibilità del sistema equiparando anche la disciplina in materia previdenziale dei lavoratori del settore privato e pubblico. È nel 2004 che il Governo ha approvato un progetto per far decollare il secondo pilastro, attuato poi con il decreto legislativo 252 del 2005; questa riforma liberalizzando la scelta del lavoratore, aumentando la competitività tra le varie forme di previdenza complementare e introducendo il meccanismo del “silenzio-assenso” sulla devoluzione del TFR dei lavoratori ha creato la premessa per far sviluppare il secondo pilastro. Il secondo capitolo si focalizza sugli effetti positivi che l’introduzione dei fondi pensione è in grado di generare sui mercati finanziari, ed in modo particolare sull’ammontare e sulla qualità del risparmio, sui mercati azionari ed obbligazionari. Le risorse accumulate dai fondi pensione, infatti, rivestono un ruolo cruciale nell’assicurare l’efficienza dei mercati finanziari, rafforzare il sistema produttivo e l’economia reale nel suo complesso. L’elemento chiave è la particolare natura che contraddistingue il risparmio gestito dai fondi pensione: si tratta, infatti, di risparmio previdenziale contrattuale, cioè di risorse finanziarie accantonate ed investite per garantire ai lavoratori un reddito futuro e che quindi si caratterizzano per la stabilità dei flussi ed il lungo orizzonte temporale d’impiego. I fondi pensione forniscono anche un importante contributo alla stabilizzazione dei mercati, contrastando eventuali tendenze speculative: i loro gestori, infatti, confidano in una crescita costante e graduale degli investimenti posti in essere visto che hanno soltanto da perdere da eventuali fasi di turbolenza e la presenza sul mercato di numerosi gestori influenza efficacemente le tendenze di mercato. L’introduzione dei fondi pensione può contribuire anche alla rivitalizzazione dei mercati e favorire l’afflusso del risparmio verso strumenti finanziari moderni che contribuiscono al finanziamento delle attività reali d’investimento, ampliando in questo modo la gamma di prodotti finanziari offerti sul mercato ed aumentando le opportunità di finanziamento a favore delle imprese. Si tratta, infatti, di un importante mezzo per raccogliere flussi regolari e costanti di piccolo risparmio, e convogliarlo verso investimenti di medio-lungo periodo con importanti vantaggi per il