La quotazione delle società calcistiche

7 INTRODUZIONE Scopo del presente lavoro è lo studio della dinamica di quotazione delle società calcistiche in Italia (Juventus FC, AS Roma, SS Lazio), con diramazioni riguardo al contesto e al settore in cui la società opera. E’ nostro obiettivo fornire al lettore tutte le chiavi di letture per poter agevolmente comprendere la dinamica dei titoli, che sono giuridicamente azioni ordinarie trattate sul segmento ordinario di classe 1 nel MTA per Roma e Lazio e azioni sempre ordina- rie, ma ammesse al segmento STAR per la Juventus. Il lavoro trova quindi una sua conclusio- ne naturale in una proposta di un modello di pricing, il quale tratti in un’equazione o in un si- stema di equazioni il tessuto causale come costruito nei capitolo precedenti. Questa tesi si può idealmente dividere in due parti: nella prima (capitoli 1° - 3°), prende- remo in esame il contesto giuridico ed il settore in cui le società calcistiche si muovono, per arrivare poi a identificare razionalmente tutti i fattori di rischio cui possono essere soggette tali società. La seconda parte (capitoli 4° - 7°), enuncia le basi teoriche con le quali sarà af- frontato lo studio successivo, nonché le metodologie con le quali i dati sono stati raccolti; l’analisi vera e propria comincerà nel capitolo sesto, dove verranno affrontati temi di analisi della connessione, della correlazione e della distribuzione dei rendimenti. Fatto tesoro di quanto acquisito precedentemente, giungeremo infine all’esplicitazione dell’equazione di pri- cing. Prima di parlare di quotazione, occorre descrivere cosa significa “giocare a calcio” per un’azienda (capitolo 1° e 2°). Questo significa scandagliare il processo evolutivo del settore, per comprendere pienamente i fondamenti della configurazione industriale attuale, compren- dere quanto profondamente il pallone giunge al cuore della gente, ossia quanto ricco e ampio può essere il business del pallone, che altro non è che un segmento del mercato dell’entertainment. In particolare faremo riferimento alle caratteristiche cardine del prodotto che queste aziende vanno a vendere, ossia lo “spettacolo sportivo”, marcando le distinzioni che intercorrono tra un comune bene di consumo e l’attaccamento ad una squadra. Chiudere- mo il primo capitolo elencando i soggetti del movimento sportivo, che non si risolvono nelle arcinote organizzazioni di FIGC, UEFA e FIFA, enumerando altresì le loro precise competen- ze. L’influenza cui sono soggette le aziende calcistiche non si limita all’intervento di questi soggetti sulla vita societaria, ma contribuisce tutta una serie di norme, primarie e soprattutto secondarie, nonché regolamenti, di grande interesse anche per chi detiene quote sociali, con le quali apriremo la trattazione del capitolo secondo. Questo capitolo ha lo scopo di rappresenta- re l’intera prospettiva legale che devono affrontare le società calcistiche nella gestione ordina-