La determinazione dei tassi di cambio dai trapezitai a oggi

Tommaso Cervellati Introduzione Il mercato valutario ricopre oggigiorno un ruolo molto importante, sia dal punto di vista economico che da quello politico. Per questo motivo, cercare di comprenderne le dinamiche e le variabili chiave che lo influenzano risulta essere cruciale per ogni agente economico che vi opera, sia esso un soggetto privato, come un investitore singolo o istituzionale, o un soggetto pubblico, come una banca centrale nazionale. Dal punto di vista economico il mercato valutario, o mercato dei cambi, gioca un ruolo di primaria importanza nel quadro economico mondiale, per via dell‟enorme massa di denaro che ogni giorno vi transita senza sosta, dall‟apertura delle borse asiatiche, fino alla chiusura di quelle americane. Stime recenti hanno infatti mostrato che ogni giorno sul mercato dei cambi, transita una quantità di ricchezza 1 pari a circa 3000 miliardi di Dollari americani, rendendolo di fatto uno dei segmenti più liquidi del mercato finanziario. Tutto ciò ha fatto si che il trading sui tassi di cambio, effettuato sia con intento speculativo, di arbitraggio o di copertura, abbia ottenuto negli anni un ruolo sempre più importante per gli investitori istituzionali e singoli. In particolare questi ultimi, grazie all‟”esplosione” del trading on-line, hanno ora a disposizione una miriade di piattaforme telematiche con cui poter operare sul mercato dei cambi in tempo reale, andando ulteriormente ad incrementare la liquidità del mercato. Una dimostrazione della grande rilevanza che ricoprono ai giorni nostri i siti che offrono trading on-line è rappresentata dai grandi investimenti pubblicitari che essi hanno iniziato recentemente a fare, per esempio attraverso la sponsorizzazione di squadre di calcio e anche di scuderie formula uno. Dal punto di vista politico invece, i mercati valutari sono di vitale importanza per gli stati, in quanto in essi vengono determinati i tassi di cambio delle loro valute. Il tasso di cambio di una moneta è un fattore chiave per un governo, poiché esso va automaticamente ad incidere sul livello di competitività della propria economia. Più un‟economia è competitiva più crescerà, facendo aumentare anche la ricchezza del paese. Per contro però, gli stati che intraprendono politiche eccessivamente espansive per favorire la propria economia, rischiano di vedere crescere troppo 1 Fonte: Banca Mondiale. 7