I fondi etici italiani: un'analisi di cointegrazione sulle serie storiche dei prezzi

I INTRODUZIONE Questo lavoro nasce dall’idea di proporre un argomento di finanza etica e di colmare un gap nelle ricerche empiriche relative al mercato italiano dei fondi etici. Per finanza etica si intende uno stile di conduzione dei servizi e degli intermediari finanziari basato su una nuova cultura che coniuga l’investimento con requisiti di responsabilità sociale ed ambientale senza pensare al mero profitto e alla speculazione. Tale sinergia è stata valorizzata e ufficialmente formulata per la prima volta dal premio Nobel per l’economia, Amartya Sen (Sen A. K., 1991). In tale formulazione, egli sostiene che al valore della ricchezza, elemento base del mercato, deve essere aggiunta anche la felicità e una migliore qualità della vita, concetto che differisce da quello di puro benessere e che rende le persone più ricche delle altre senza influenzare la ricchezza altrui. Il mercato è, quindi, considerato completo solo quando incorpora e soddisfa, anche, attese e valori etici. In particolare, tale attività ruota intorno ai due perni del settore finanziario: il credito e il risparmio. Per quanto riguarda il risparmio e gli strumenti finanziari, sicuramente, i fondi comuni di investimento svolgono un ruolo chiave. Ed è questo settore che andremo ad indagare. I fondi etici nel corso del tempo, e soprattutto negli ultimi anni, hanno conquistato un peso rilevante nell’ambito di alcuni mercati finanziari dove, le esigenze di rendimento e di massimizzazione del profitto, si stanno coniugando sempre più con gli strumenti della Corporate Social Responsability e con le politiche e finalità di solidarietà sociale. Negli Stati Uniti e in alcuni paesi europei quello dei Social Responsible Investments è