Determinanti del Venture Capital: evidenze empiriche da un campione di Paesi europei

4 INTRODUZIONE Le prospettive della società verso cui ci stiamo muovendo pongono al centro del processo aziendale un fattore che è sempre stato importante, e che assume oggi una rilevanza strategica: la creatività. Lo sfruttamento di tale tipo di risorsa offerta dalla ricerca scientifica e dalle nuove tecnologie è subordinato alla capacità di creare un ambiente che coadiuvi e integri i rapporti e le relazioni tra agenti diversi: istituzioni, imprese, organizzazioni e, all’interno di esse, le risorse umane. D’altronde oggi l’innovazione è sempre meno un fenomeno di eroici individui che perseguono le loro visioni. A tal proposito, Schumpeter sosteneva con forza che il veicolo dell’innovazione fosse da ricercare nella figura dell’imprenditore. In questa prospettiva, l’imprenditore riconosce l’innovazione nel suo stato primordiale, ne vede e realizza il potenziale, guidato dal motivo economico e dal desiderio di mettere a frutto le proprie capacità. Introduce nuovi prodotti, sfrutta le innovazioni tecnologiche, apre nuovi mercati e, così facendo genera sviluppo economico (Schumpeter, 1911). Gli sviluppi nel contesto economico e sociale hanno ridefinito la figura dell’imprenditore-innovatore schumpeteriano, il quale nel panorama attuale necessita dell’aiuto di agenti esterni e di elementi congiunturali per attuare le proprie idee. In questo senso, lo sviluppo dell’innovazione è oggi l’esito del networking di una pluralità di agenti (collaborazione tra imprese e università, imprenditori, inventori, finanza creativa, settore pubblico, sociale ecc.). L’innovazione richiede, perciò, visione che abbia come orizzonte il mondo senza confini, strategie innovative ed energia imprenditoriale, organizzazioni ad alto livello di creatività e di performance, best practice gestionali, persone capaci di lavorare insieme ed esprimere genio e sregolatezza 1 . All’interno di questo universo composito un ruolo di primo piano è giocato dal venture capital, esso è parte integrante dell’equazione imprenditoriale competitiva e, i Paesi avanzati si avvalgono strutturalmente delle energie e dell’attività di tale intermediario, che riveste una posizione privilegiata nelle operazioni di supporto alla nascita di imprese innovative e ad alto contenuto tecnologico. Il ruolo del venture capital, tuttavia, non si espleta unicamente nelle prime fasi di attività delle aziende, ma è rilevante anche nella seconda fase del ciclo di innovazione, cioè a partire da quando l’impresa inizia a commercializzare l’innovazione. Viene infatti stimato che circa l’80% del capitale investito dal VC vada a costituire le infrastrutture necessarie al corretto funzionamento dell’impresa (produzione, marketing, vendita), nonché a costruire financial asset e il capitale circolante. La ragione dell’esistenza di un intermediario così peculiare come il venture capital è da ricercarsi nella struttura e nelle regole del mercato dei capitali. Nei quali la novità dei prodotti o delle tecnologie 1 A. Gervasoni, F. Sattin “Private equity e venture capital” Guerini Studio, Mi 2008