L’insider trading e l’insider di se stesso nell’ordinamento del Regno Unito

In Italia, gli studiosi del diritto si sono a lungo interrogati sulla possibilità di considerare insider trading la condotta di chiunque sfrutti una notizia auto-elaborata per agire sul mercato finanziario prima che questa, diventata un’informazione pubblica, dispieghi i propri effetti sui titoli dell’emittente alla quale la notizia si riferisce. Questa condotta differisce da quella tipica da insider trading in particolare per l’identità del soggetto fonte dell’informazione e del soggetto informato e quindi agente.
La criminalizzazione dell’insider trading è riuscita in parte ad arginare i casi di operazioni finanziarie che sfruttano un indebito privilegio conoscitivo, ma vi è una categoria di condotte che, per caratteristiche peculiari, è secondo alcuni rimasta fuori dall’area di tutela dell’art. 184 t.u.f., secondo altri è inclusa o comunque meriterebbe di essere criminalizzata. Come è emerso da questo studio, sul tema insider di se stesso ancora oggi si registrano opinioni fortemente contrastanti sia in dottrina sia in giurisprudenza. Tra gli argomenti a sostegno della illiceità penale della fattispecie, l’art. 2 c.2 della Direttiva 2003/6/CE getta luce sulla questione, sebbene non in maniera univoca.
La nuova figura del criminal insider rappresenta un più decisivo argomento a favore della rilevanza penale dell’insider di se stesso, sebbene anche questo risulti ribaltabile, poiché secondo alcuni risiederebbe proprio nell’illiceità dell’intento tipico del criminal insider il disvalore della condotta, così escludendo a contrario casi di sfruttamento di intenti leciti, come il caso di insider di se stesso.