Il mercato assicurativo italiano. Analisi delle quotazioni e dei bilanci di quattro imprese

L’elaborato, dopo aver analizzato il mercato assicurativo italiano, studia quattro società, quotate alla Borsa Italiana, operanti sia nel ramo danni che in quello vita e diverse per dimensioni e per impianto istituzionale/governance. Esse sono: Cattolica Assicurazioni, Generali, UnipolSai e Vittoria Assicurazioni. L’obiettivo della tesi è quello di verificare la concordanza tra i risultati di bilancio, economici e patrimoniali, delle quattro compagnie di assicurazione e l’andamento della quotazione del loro titolo sul mercato regolamentato.
La ricerca si è sviluppata su tre capitoli. Nel primo si è svolta una introduzione sulle caratteristiche delle imprese di assicurazione e quali siano le peculiarità del loro processo produttivo, individuando i motivi per i quali la presenza di queste società è così importante nel tessuto economico e sociale di un paese e presentando i risultati di questo settore in Italia. Nel secondo, dopo la presentazione delle quattro compagnie, si sono introdotte e discusse le principali voci che compongono il bilancio di esercizio di una società che lavora con tutti i prodotti assicurativi (danni e vita); quindi ci si è dedicati al focus del lavoro, ovverosia all’analisi dell’evoluzione del Conto Economico e dello Stato Patrimoniale di ciascuna impresa dal 2009 ad oggi, comparandone anche i risultati delle stesse.Nel terzo capitolo ci si è concentrati sull’andamento delle quotazioni dei quattro titoli, prendendo a riferimento sempre l’arco temporale che va dal 2009 ad oggi e confrontandole anche con l’evoluzione dell’indice del mercato di borsa italiana All Share; nella seconda parte si sono analizzati i principali ratio, ovvero il P/E ratio e il P/B ratio, delle quattro aziende, rapporti che da sempre attirano l’interesse degli investitori. Le conclusioni a cui si è arrivati alla fine del nostro studio hanno evidenziato una sostanziale correlazione tra i risultati economico-patrimoniali di un’impresa e l’andamento della quotazione del suo titolo in borsa, il cui prezzo dovrebbe, approssimativamente, rispecchiare le capacità reddituali della società e la dimensione del suo patrimonio. La società che ha avuto i risultati migliori con il ROE migliore del gruppo analizzato e che ha ancora ampi margini di crescita sul mercato è stata Vittoria Assicurazioni; dall’altro lato Cattolica Assicurazione parrebbe la compagnia più in difficoltà in questo momento sia nei risultati di bilancio con il ROE peggiore delle quattro sia nelle quotazioni sulla Borsa Italiana, con un P/B ratio nettamente inferiore alle altre imprese.
I dati di bilancio e le quotazioni dei titoli e degli indici di borsa, sono tratti dal DataBase di Bloomberg, multinazionale che fornisce notizie, relazioni e dati sul settore finanziario a società e professionisti, tramite il Centro Interdipartimentale di Documentazione Economica dell’Università degli Studi di Verona.