I piani di stock options. Aspetti economico-aziendali e contabili

INTRODUZIONE Il presente lavoro è orientato ad analizzare una particolare modalità di remunerazione degli amministratori e dei membri dell‟alta direzione delle imprese, su cui il dibattito a livello internazionale e nazionale è tuttora in corso: gli stock options. L‟interesse da parte delle imprese nei confronti di questo sistema di remunerazione, sorge al fine di cercare di risolvere il problema legato al rapporto di agenzia, ovvero di un conflitto di interessi che coinvolge i membri di una organizzazione, e il problema legato ai costi di transazione, i quali sono così ingenti da rendere la problematica legata al rapporto di agenzia non risolvibile mediante un contratto. Tali questioni sono sorte in seguito all‟affermarsi di un nuovo modello di corporate governance, quello della così detta public company, caratterizzata dalla separazione tra proprietà e controllo. Lo scopo di questo lavoro è quello di affrontare il problema della rappresentazione in bilancio degli stock options. La comprensione del problema contabile, tuttavia, presuppone una conoscenza approfondita della natura e del funzionamento di tale strumento. Per questo motivo, la parte iniziale del lavoro è dedicata ad inquadrare le problematiche che hanno indotto le imprese ad adottare questi sistemi di incentivazione, ad inquadrare i piani di stock options tra le diverse forme di remunerazione che le società possono utilizzare, nonché le problematiche legate alla determinazione del valore delle opzioni. In particolare, nel primo capitolo, la trattazione si sofferma sul contesto teorico di riferimento (la teoria dell‟agenzia e la nuova teoria della proprietà) in grado di spiegare la diffusione delle opzioni azionarie quale strumento in grado di ridurre i costi di agenzia e dunque sulle finalità che spingono le società ad introdurre suddetti piani all‟interno della propria struttura retributiva, ma anche sui limiti impliciti in questo strumento che, se da una parte è in grado di apportare benefici notevoli, dall‟altra non è certo privo di aspetti negativi e di elementi di incertezza.