Informazione, incertezza ed efficienza dei mercati finanziari

1 Sintesi “Informazione, incertezza ed efficienza dei mercati finanziari” di Ricci Massimiliano Lo studio dell’incertezza e dei processi di evoluzione dei prezzi azionari attraverso le informazioni costituiscono una parte essenziale della teoria dell’efficienza dei mercati finanziari. In termini generali la teoria dei mercati efficienti riguarda la possibilità che in ogni momento i prezzi “riflettano pienamente” le informazioni disponibili. Come conseguenza, si ha che i titoli finanziari sono sempre valutati correttamente sulla base di ciò che è pubblicamente noto. Secondo una tale impostazione l’imprevedibilità dei prezzi azionari sarebbe dovuta quindi al sopraggiungere di nuove informazioni le quali, proprio perché autentiche, sono di per sé non prevedibili. Tuttavia questa ipotesi dei mercati efficienti non garantisce che il mercato non possa attraversare periodi, anche piuttosto lunghi, di errata valutazione. Gli esempi circa le evidenti errate determinazioni dei prezzi occorse nel passato pongono degli interrogativi circa il peso dei fattori irrazionali nelle scelte di investimento finanziarie degli individui. I modelli teorici in cui si descrivono i mercati finanziari come luoghi popolati da individui razionali e massimizzanti con una conoscenza perfetta dell’economia e in grado di valutare gli effetti dei vari eventi economici e politici sui prezzi azionari hanno lasciato spazio, intorno alla metà degli Anni Ottanta, a nuovi approcci interpretativi fondati sugli sviluppi empirici dei comportamenti socio - psicologici.