Il problema della credibilità delle politiche pubbliche

  
 
La  Theory of Macroeconomic Policy, all’interno della quale i problemi di coerenza 
dinamica sopra accennati hanno trovato una prima ed esplicita analisi, è la tradizione 
più recente.  
Essa può essere fatta risalire alla metà degli anni ’70 con la famosa “critica di Lucas” 
che, in un certo senso, ha rappresentato il punto di rottura con la visione precedente 
della politica economica. Lucas per primo, ha infatti insegnato a studiare le conseguenze 
di regole di politiche economiche: solo quando una policy è formulata  come una regola, 
è possibile dare un preciso contenuto alle aspettative private, attraverso l’ipotesi di 
aspettative razionali. Come in seguito suggerito dai lavori di  Kydland e Prescott (1977) 
e  Calvo (1978), non tutte le regole di policy sono però ugualmente plausibili: solo 
quelle regole che l’operatore pubblico non ha incentivo ad abbandonare diventano 
credibili, o temporalmente coerenti.  
Quest’idea ha permesso di dare alle aspettative razionali un fondamento teorico 
mediante la teoria dei giochi strategici: individui razionali agiscono in modo strategico e 
basano le loro aspettative sulla percezione degli incentivi del policymaker. 
Dall’intuizione che una teoria completa dovesse perciò includere ipotesi specifiche sul 
come controllare e gestire questi incentivi, il passo ad un approccio politico alla policy 
macroeconomica è stato breve. In particolare dalla metà degli anni ’80, da quando cioè 
questo passo è stato fatto, una letteratura sviluppatasi rapidamente ha tentato di costruire 
ulteriori e più solide fondamenta per le ipotesi relative agli incentivi dei policymakers.  
Dato il punto di partenza, le ricerche in questa tradizione hanno sempre sostenuto 
l’ipotesi di razionalità individuale e, salvo poche eccezioni, i modelli sviluppati da 
questa scuola hanno avuto specifiche microfondazioni. I ricercatori hanno inoltre 
prestato particolare attenzione alle scelte di policy intertemporali e alle dinamiche 
economiche. Allo stesso tempo tuttavia, questo filone di ricerca ha spesso fatto 
affidamento su ipotesi superficiali  riguardo le istituzioni politiche e i conflitti politici e 
tentato di aggirare  l’analisi empirica applicata
1
. 
Una seconda tradizione, più vecchia e più saldamente fondata nell’analisi positiva della 
politica economica, è la Public Choice.  
                                                           
1
 I primi contributi di questa tradizione sono esposti in Persson e Tabellini (1990). 
  
Le origini di tale filone di studi possono essere individuate nei classici contributi di 
Buchanan e Tullock (1962) e Olson (1965). All’interno di questa linea di ricerca, 
tradizionalmente focalizzata nei campi della finanza pubblica, delle politiche di 
commercio e delle politiche di regolamentazione, l’analisi dei problemi di agenzia tra 
governo e cittadini ha sempre occupato un ruolo di primo piano. 
Numerose sono state nel tempo le idee sviluppate e formalizzate dalla scuola della  
Public Choice  e molte di esse esercitano ancora oggi una influenza non trascurabile 
nelle ricerche di  economic  policymaking. Questi studi hanno, ad esempio, evidenziato 
l’importanza dei gruppi di interesse, nel senso della loro capacità  di influenzare il 
processo politico  attraverso un’attività di lobbying organizzata  e una diffusa attività di  
rent-seeking. Altro importante contributo è stata l’intuizione che molti problemi di 
agenzia  nella politica, cioè i conflitti tra le azioni dei politici svolte nel proprio interesse 
in contrasto con quello dei votanti, trovino origine nel fatto che il pubblico non sia 
perfettamente informato circa i dettagli degli specifici programmi di policy. All’interno 
di questa linea di ricerca ha anche avuto notevole sviluppo l’analisi dei conflitti tra 
autorità di politica economica nazionali ed autorità sovranazionali
2
.  
La scuola della Public Choice ha inoltre sottolineato l’importanza della costituzione e 
dei vincoli che essa impone: le questioni costituzionali giocano un ruolo importante in 
tutti i lavori di questa tradizione. I ricercatori di questa scuola sono stati comunque 
tradizionalmente riluttanti ad usare gli strumenti formali della teoria dei giochi o ad 
imporre teorie forti sulla razionalità individuale
3
. Come risultato il lavoro iniziale ha 
poggiato su deboli fondazioni teoriche o microeconomiche. 
Una terza e fondamentale tradizione di ricerca nella politica economica è l’analisi 
formale  della  Political Science. Questo filone di studi, la cui origine  può essere fatta 
risalire al lavoro  di Riker (1962),  è comunemente chiamato  Rational Choice.  
I risultati della Spatial Theory of Voting e della Axiomatic Social Choice Theory, 
seguenti la pubblicazione del teorema di impossibilità di Arrow (1951), hanno disilluso 
molti ricercatori di questa scuola circa la prospettiva di un teoria generale di scelta 
collettiva basata sulle sole preferenze individuali. Tuttavia, dai primi anni ’80, la 
Political Science ha cambiato il suo orientamento tradizionale, volgendo la propria 
                                                           
2
 Esempi di campi di applicazione sono le teorie delle unioni economiche, monetarie e del coordinamento 
delle politiche fiscali. 
3
 Frey (1983) e Mueller (1989) presentano la letteratura relativa alla prima Public Choice. 
  
attenzione allo studio  delle scelte collettive all’interno di specifiche istituzioni 
politiche.  
Questo approccio ha permesso di modellare i dettagli istituzionali, utilizzando gli 
strumenti propri della teoria dei giochi non cooperativi. In tal senso ad esempio, sistemi 
politici alternativi differenti nelle procedure di elezione degli esponenti  politici,  o nelle 
modalità con cui i poteri di stabilire gli “ordini del giorno” vengono allocati, oppure 
nella specifica struttura del processo legislativo stesso, possono essere formalmente 
rappresentati attraverso alternativi giochi in forma estesa.  
In sostanza, i ricercatori della scuola della Rational Choice si sono principalmente 
focalizzati sulle istituzioni in quanto tali, modellando le specifiche caratteristiche 
istituzionali come ben definiti giochi di delegazione strategica e prestando nel contempo 
poca attenzione alle specifiche questioni di policy economiche
4
.  
 
Come precedentemente accennato, questi tre filoni di studio, pur essendosi 
originariamente sviluppati in parallelo e senza particolari punti di contatto, presentano 
oggi un’integrazione sempre maggiore. 
La tendenza attuale dei ricercatori è infatti di cercare di sviluppare modelli che 
combinino il meglio delle tre tradizioni. In una forma estremamente semplificata, è 
possibile affermare come tali lavori utilizzino nell’analisi di alcuni dei problemi classici 
della Public Choice, gli strumenti caratteristici della scuola della Rational Choice , 
all’interno di un approccio di equilibrio generale proprio della  Theory of 
Macroeconomic Policy.  
                                                           
4
 Ordeshook (1986) e Inman (1987) presentano la letteratura relativa alla prima Rational Choice; Mueller 
(1997) ne illustra i contributi più recenti. 
 
  
 
Ciò premesso è utile  fornire una sintetica presentazione della struttura del lavoro che 
segue.  
 
Questo è articolato in due parti. 
Nella Parte Prima, seguendo per quanto possibile la sequenza temporale degli sviluppi 
teorici, si cercherà di fornire una visione d’insieme del problema della credibilità.  
Nello specifico il capitolo Primo sarà dedicato ad una sintetica presentazione 
dell’apparato teorico proprio della tradizione “classica” della teoria della politica 
economica.  
Si schematizzeranno perciò le peculiari caratteristiche dei modelli statici e dinamici, in 
riferimento sia agli obbiettivi fissi che a quelli flessibili, cercando di dare particolare 
risalto alle modalità di impostazione dei problemi di politica economica nonché alle 
specifiche ipotesi sottostanti. L’obbiettivo di questa presentazione sarà infatti di 
evidenziare la caratteristica visione del sistema economico e degli agenti che lo 
popolano propri della teoria classica per permettere una migliore comprensione delle 
differenze tra questa tradizione e gli approcci più moderni. 
Sulla base della constatazione che le soluzioni dei problemi dinamici ad obbiettivi fissi 
risultano essere solo soddisfacenti piuttosto che ottime, si accennerà anche alla “teoria 
del controllo ottimo” che individuando, nel caso di controllabilità puntuale la migliore 
tra le traiettorie esistenti e nel caso di non point o path controllabilità l’insieme degli 
strumenti che portano l’economia il “più vicino possibile” alla posizione o al sentiero 
desiderati, permette di superare il suddetto inconveniente.  
A chiusura del capitolo si introdurrà la cosiddetta “critica di Lucas” (1976) che, come 
precedentemente detto, ha rappresentato un punto di svolta tra la visione classica della 
politica economica e le concezioni più recenti. In particolare dalla discussione emergerà 
come l’introduzione nei modelli classici delle aspettative di tipo forward looking abbia 
permesso di mettere in discussione il contesto di applicazione delle procedure di 
controllo ottimo, imponendo così alla teoria un profondo ripensamento metodologico. 
Nel capitolo Secondo, attraverso la presentazione di alcuni pionieristici, ma 
fondamentali modelli,  si introdurrà il tema della credibilità vero e proprio, cercando nel 
  
contempo di offrirne un inquadramento generale all’interno del nuovo apparato teorico 
di cui si tratta. 
Si partirà  illustrando i celebri lavori di Kydland e Prescott (1977) e di Calvo (1978), 
che, avendo aperto la strada all’analisi macroeconomica degli incentivi, rappresentano il 
riferimento concettuale nelle analisi dei problemi di credibilità. In particolare,  si  
definirà il concetto di “incoerenza temporale” e si mostrerà come essa comporti la non 
credibilità degli annunci di policy: un piano di politica  economica temporalmente 
incoerente risulti essere anche non credibile in quanto, in tal caso, il policymaker ha 
incentivo a deviare dalle strategie annunciate.  Sarà quindi possibile comprendere come 
la scoperta di tale categoria abbia permesso di mettere in discussione l’utilizzo delle 
procedere di ottimizzazione della tradizione  classica, nonché di spiegare 
comportamenti che la teoria economica, nella sua impostazione tinbergeniana, non era 
in grado di prevedere. 
Successivamente, la presentazione dei cosiddetti “vincoli politici” e  “vincoli di 
credibilità”, permetterà di focalizzare esplicitamente l’attenzione sui giochi di politica 
economica. Descrivendo sinteticamente i meccanismi di interazione tra policymakers e 
pubblico in termini di teoria dei giochi, sarà possibile introdurre i concetti  di “equilibrio 
con commitment” e “equilibrio discrezionale”. In tale contesto si illustrerà il famoso 
modello di Barro e Gordon (1983), che rappresenta  forse l’esempio più illustre di 
impostazione di un problema di politica economica in cui vengono evidenziati ed 
analizzati i comportamenti strategici tra policymakers e agenti privati. Si darà evidenza 
infatti sia alle situazioni in cui l’operatore pubblico è tentato di sorprendere il settore 
privato deviando dalle scelte di politica economica annunciate, sia agli equilibri a cui si 
perviene in base alle azioni e reazioni dei giocatori. 
In chiusura di questo capitolo verrà infine fatto un breve cenno alla struttura generale di 
quei modelli, sia statici che dinamici, in cui i comportamenti ed i vincoli operanti sui 
policymakers trovano un’esplicita analisi. 
Nel capitolo Terzo, ultimo di questa Parte Prima, verrà presentata una struttura, 
sviluppata da Cooper (1999), sulla base del lavoro di Chari, Kehoe e Prescott (1989), 
che costituisce un riferimento generale per i problemi di commitment. In essa verranno 
ripresi e riorganizzati alcuni dei temi introdotti nei capitoli precedenti, ponendo in 
particolare l’accento sull’interazione strategica tra i giocatori. Nello specifico verranno 
  
evidenziati i due elementi chiave all’origine dei time consistency problems: la presenza 
di esternalità non “interiorizzate” dagli agenti privati; la presenza di conflitti di interesse 
tra responsabili della politica economica e pubblico. 
Prima di illustrare tale struttura si accennerà però ad alcuni temi, che pur essendo propri 
della letteratura che si occupa dello studio del potere di coordinamento del governo, 
presentano importanti connessioni con i problemi di coerenza temporale. In particolare 
sarà possibile vedere come, all’interno di contesti caratterizzati da interazione strategica, 
l’operatore pubblico possa agire come “costruttore di fiducia” solo quando abbia la 
capacità di creare un commitment credibile e non vi siano conflitti di interessi con il 
pubblico. In mancanza di tali condizioni il policymaker non solo  non può avere nessun 
ruolo di coordinamento, ma diventa esso stesso fonte di incertezza strategica. 
A chiusura del capitolo, verranno presentati due celebri esempi di problemi di 
credibilità: una teoria positiva per l’inflazione, sviluppata nello spirito dei lavori di 
Kydland e Prescott  (1977) e di Barro e Gordon (1983); un modello di determinazione 
della tassazione ottimale di Fischer (1980). In entrambi i lavori, ponendo l’accento  
ancora una volta sui comportamenti strategici dei giocatori e sull’ordine delle mosse del 
gioco, verranno illustrati  gli effetti dei time consistency problems. In generale sarà 
possibile vedere come l’incapacità del responsabile della politica economica ad 
impegnarsi per una determinata regola conduca a situazioni che, dal punto di vista del 
benessere sociale, risultano essere nettamente peggiori rispetto a quelle in cui è presente 
un commitment credibile. In particolare regimi discrezionali presenteranno: nell’ambito 
della politica monetaria una eccessiva inflazione di equilibrio
5
;  nell’ambito della 
politica fiscale un eccessivo livello di tassazione sul capitale. 
 
La Parte Seconda sarà dedicata ad una presentazione del problema della credibilità 
all’interno dell’ambito specifico della politica monetaria.  
Nel capitolo Quarto, verrà in primo luogo illustrato un modello, sviluppato da Persson e 
Tabellini (1990), (2000), che rappresenterà una struttura di riferimento per le analisi 
sviluppate nel capitolo. Per necessità e semplicità espositiva, la descrizione sarà parziale 
nel senso che non verranno considerate le implicazioni delle questioni politiche e i 
relativi vincoli; si astrarrà  da distinzioni tra governo e  banca centrale (in altre parole è 
                                                           
5
 Tale risultato, indicato in letteratura come Inflation Bias, verrà ripreso nel capitolo Quinto. 
  
possibile interpretare l’analisi di questo capitolo come sviluppata in ipotesi di una banca 
centrale sotto il pieno controllo del governo – tali importanti questioni di delega 
verranno illustrate nel capitolo Quinto) e non verranno considerati gli aspetti 
internazionali del policymaking.  
In tale contesto, ipotizzando differenti sequenze temporali nel processo di policymaking 
si individueranno i risultati di equilibrio statici (in termini di occupazione e inflazione) 
in riferimento ad un regime con regole (commitment) e ad un regime discrezionale. Dal 
confronto di questi outcomes sarà possibile vedere come in assenza di commitment, 
perdendo il policymaker il controllo delle aspettative del settore privato, nascano  
problemi di incentivo (credibilità) che conducono ad una distorsione in termini di 
un’eccessiva inflazione di equilibrio (inflation bias). 
Estendendo il modello ad un contesto multiperiodale, sarà poi possibile evidenziare la 
natura ripetuta del processo di policymaking e rilevare come il collegamento in termini 
di aspettative tra policy corrente e policy futura possa essere soluzione parziale o totale 
ai problemi di credibilità. Nello specifico si evidenzierà come in un contesto di 
interazioni ripetute tra governo e pubblico, un policymaker che agisce con 
discrezionalità si trovi tipicamente a fronteggiare un trade-off intertemporale tra costi 
futuri collegati ad aspettative inflazionistiche più elevate generate da politiche 
espansionistiche correnti e benefici derivanti da un più elevato livello occupazionale. In 
tali situazioni, e quando i costi superano i benefici, un policymaker sufficientemente 
attento al futuro può essere indotto a rinunciare a “sorprese” di politica economica. Si 
riferirà poi delle debolezze di cui soffrono i modelli reputazionali soffermandosi in 
particolare su un problema di equilibri multipli (comune a tutte le applicazioni della 
teoria dei giochi ripetuti) che si contrappone con forza ad un plausibile modello positivo 
per la politica monetaria. 
Infine, in chiusura di capitolo si illustrerà un’estensione dinamica del modello  in ipotesi 
di output ed employment persistence. In riferimento a tale costruzione si individueranno, 
in analogia con quanto precedentemente fatto, i risultati di equilibrio rispettivamente per 
il regime con commitment e per quello discrezionale. Dal confronto  di tali  outcomes  
con quelli del modello statico sarà possibile evidenziare come: in presenza di impegno il 
modello statico ed il modello dinamico producano gli stessi risultati; in regime 
discrezionale il modello dinamico sia caratterizzato da una maggiore distorsione 
  
inflazionistica sistematica e da una distorsione in termini di eccessiva stabilizzazione 
dell’occupazione. 
Nel capitolo Quinto si passeranno in rassegna alcuni dei principali risultati individuati 
da quel ramo della letteratura teorica che si occupa dello studio e dell’analisi degli 
incentivi. Come sarà più specificatamente illustrato, il tema principale riguarderà il se e 
il come istituzioni monetarie appropriate possano rimediare ai problemi di incentivo 
illustrati nel capitolo Quarto. 
Nello specifico si discuterà in primo luogo di regole semplici (non condizionate) 
contrapposte a regole con clausole di fuga che permettono al policymaker di rinunciare 
alla regola in circostanze particolari (come ad esempio in caso di significativi shocks 
avversi). Sulla base della valutazione delle differenze nei risultati dei due regimi, sarà 
possibile mostrare come le clausole di fuga, combinando elementi di impegno e 
discrezionalità, producano in generale  risultati più favorevoli: la clausola di fuga, 
permette alla società di raggiungere un basso livello medio di inflazione pur 
conservando un certo margine di flessibilità per reagire a circostanze impreviste.  
Successivamente la discussione circa l’indipendenza della banca centrale, basata sul 
pionieristico lavoro di Rogoff (1985), permetterà di focalizzare l’attenzione sulla 
questione della delegazione strategica nella politica monetaria. In particolare si 
evidenzierà come la nomina di un banchiere centrale conservatore e indipendente, 
permetta alla società di raggiungere, come in un regime con clausole di fuga , un più 
favorevole compromesso tra credibilità e flessibilità.  
In ultimo, a chiusura del capitolo e del lavoro, si accennerà ad una recente letteratura 
che si occupa dello studio dei targeting scheme. Come sarà possibile vedere, tali 
procedure di fissazione degli obbiettivi sono studiate dal punto di vista della teoria dei 
contratti ottimali. Nello specifico ci si interrogherà su quale sia il contratto ottimale da 
offrire ad un’agenzia indipendente incaricata della politica monetaria per rimediare ai 
suoi problemi di incentivo: la società (o più in generale il principal della banca centrale) 
punisce o ricompensa l’agente (la banca centrale) sulla base del suo rendimento.  
Sarà possibile vedere come l’idea di base sia di legare la banca centrale ad un contratto 
che attribuisce una penalità lineare per l’inflazione: un semplice contratto lineare nella 
performance (la banca centrale deve perseguire un obbiettivo inflazionistico, ed è 
penalizzata se manca l’obbiettivo assegnatole), che fornisce i giusti incentivi alla banca 
  
centrale per attuare una politica ottimale ex-ante, permette infatti di avere un’inflazione 
reale al livello di quella obbiettivo senza nessun costo in termini di volatilità dell’output 
(in altre parole questo contratto,  facendo percepire correttamente all’autorità monetaria 
l’effetto delle sue scelte di policy sull’inflazione attesa, permette di eliminare i problemi 
di incentivo).  
Sulla base della constatazione che tale risultato contrasta con quello emerso in 
occasione della discussione circa l’indipendenza della banca centrale, in cui la più bassa 
inflazione era associata ad una distorta politica di stabilizzazione, si arriverà a parlare 
degli inflation targets e di come essi possono essere modellati ai fini di eliminare la 
distorsione inflazionistica senza dover rinunciare alle politiche di stabilizzazione. 
In ultimo, in ipotesi che il contratto ottimale non possa essere reso state-contingent (non 
può essere condizionato allo stato dell’economia), si accennerà alla determinazione del 
contratto ottimale incompleto. Si mostrerà come, in tali situazioni, l’applicazione del 
contratto induca la banca centrale ad operare per una bassa inflazione e ad avere come 
obbiettivo esattamente il livello di inflazione desiderato dalla società.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
 
Parte Prima 
 
 
 
 
 
Il Problema della Credibilità delle Politiche 
Pubbliche:  Una visione d’insieme 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
Premessa 
 
Un approccio particolarmente suggestivo al tema della credibilità delle politiche 
pubbliche, è lo studio dell’evoluzione storica delle istituzioni di politica economica. 
Un lavoro in tal senso particolarmente interessante risulta  essere  quello di North e 
Weingast (1989): con riferimento all’Inghilterra del XVII secolo, i due autori 
dimostrano come, il tentativo di risolvere i problemi di credibilità e di incentivo della 
politica fiscale della Corona, sia stato un importante fattore alla base della Gloriosa 
Rivoluzione del 1688. 
La monarchia aveva infatti mantenuto fino ad allora importanti poteri di confisca che, 
uniti agli incentivi a rinnegare il debito pubblico in circolazione, avevano reso assai 
difficoltoso il finanziamento delle spese di guerra tramite l’indebitamento. 
Per superare questa impasse furono introdotte fondamentali riforme politiche. Nello 
specifico, fu creato un governo rappresentativo parlamentare a cui furono, tra l’altro, 
delegate le decisioni di politica fiscale (e quindi anche quelle relative alla politica del 
debito). In tal modo la discrezionalità di cui godeva la Corona prima delle riforme, 
venne limitata dagli interessi economici dei membri del Parlamento.  
In altre parole,  usando una terminologia più appropriata, i due  autori   affermano che, 
così operando, venivano allentati i vincoli di incentivo e contemporaneamente 
aumentata la credibilità nel rimborso del debito sovrano. E in effetti i dati storici forniti 
da North e Weingast supportano tale tesi: nel decennio seguente i menzionati 
cambiamenti istituzionali, la Corona riuscì ad aumentare il debito da pochi punti 
percentuali a più del 40% del PIL, in un periodo di tassi di interesse decrescenti. 
 
Questi risultati, che risultano essere validi non solo per i regimi monarchici, ma anche 
per quelli democratici
6
, sono  però solo una parte di un problema più complesso  e  
articolato. 
                                                           
6
 Partendo dalla constatazione che anche nei regimi democratici vi possono essere forti incentivi a 
ripudiare il debito pubblico già emesso, Persson e Tabellini (1994) mostrano come, in una democrazia 
rappresentativa, la delega dai cittadini alla legislatura possa contribuire ad aumentare la credibilità della 
politica fiscale. 
  
Il problema della credibilità delle politiche pubbliche, trova infatti  la sua naturale 
collocazione all’interno del tradizionale dibattito circa le opportunità e le modalità 
dell’intervento pubblico nell’economia: se un mercato lasciato a se stesso producesse 
un’allocazione Pareto-efficiente, sarebbe superfluo interrogarsi circa la credibilità o 
meno di una certa politica, in quanto non vi sarebbe né spazio né  necessità per azioni 
dell’operatore pubblico. 
In realtà, e sulla base degli studi degli ultimi decenni relativi alle ipotesi informative 
implicite nella convinzione che i mercati siano efficienti, è stato dimostrato che le 
inefficienze create dalla presenza  degli effetti di esternalità (come la prospettiva di 
equilibri multipli), l’incompletezza dei mercati o la imperfetta informazione, 
impediscono di fatto al sistema economico di essere Pareto-efficiente. 
In tali circostanze, il governo avrà l’opportunità (e la giustificazione) di intervenire per 
risolvere o migliorare situazioni ritenute socialmente sub-ottimali (inefficienti). 
 
Senza voler entrare nel merito della questione relativa ai fallimenti del mercato e del 
non-mercato e prima di affrontare il tema vero e proprio della credibilità, è utile fornire, 
ai fini di una migliore comprensione del contesto teorico di riferimento, una breve 
panoramica dei cambiamenti che negli ultimi vent’anni hanno interessato il modo di 
intendere (e quindi di fare) la politica economica.  
Come precedentemente accennato, è da rilevare infatti che i problemi di credibilità  si 
evidenziano all’interno di una nuova concezione della teoria della politica economica: si 
abbandona la visione classica propria della tradizione tinbergeniana a favore di una più 
moderna, in cui categorie come credibilità, coerenza temporale, reputazione 
presuppongono l’impostazione dei problemi di politica economica su basi radicalmente 
diverse e innovative. 
 
Questo nuovo approccio, molto deve all’avere posto al centro dell’attenzione i 
meccanismi di formazione delle aspettative e la considerazione dei comportamenti in 
un’ottica intertemporale, ma ancor di più rileva l’idea che i comportamenti dei 
policymakers  e del pubblico siano caratterizzati da interazione strategica. 
  
In quest’ottica l’operatore pubblico viene considerato come un soggetto che reagisce ad 
incentivi e non ad ordini e il cui comportamento, costituisce la soluzione di un problema 
di ottimizzazione ben definito. 
 
La presentazione che segue, parte da un’illustrazione generale e schematica 
dell’apparato teorico proprio della tradizione classica della politica economica (capitolo 
Primo). 
Si farà riferimento a modelli  statici e dinamici, ad obbiettivi fissi e flessibili e si 
cercherà di dare evidenza alle particolari ipotesi e alle assunzioni poste alla base di 
quella teoria, nonché dei principali risultati a cui essa è pervenuta. 
Si accennerà brevemente anche alla  “teoria del controllo ottimo”, evidenziando come 
tale procedura sia stata elaborata al fine di superare gli inconvenienti derivanti dalla 
constatazione che le soluzioni di un problema dinamico ad obbiettivi fissi risultano 
essere solo soddisfacenti piuttosto che ottime.  
Successivamente verrà introdotta la cosiddetta “critica di Lucas” (1976), fondamentale 
punto di svolta tra la visione tradizionale della politica economica e le teorie più recenti, 
e verranno illustrate le implicazioni dell’introduzione delle aspettative di  tipo forward 
looking nei modelli classici. 
Chiusa la parte dedicata alla panoramica sulla politica “tradizionale” si passerà poi ad 
una breve illustrazione delle teorie più moderne (capitolo Secondo). 
In primo luogo, sulla base della presentazione dei lavori di Kydland-Prescott (1977) e 
Calvo (1978), che hanno aperto la strada  all’analisi macroeconomica degli incentivi dei 
policymakers e che oggi rappresentano il riferimento concettuale delle analisi dei 
problemi di credibilità,  si parlerà della questione dell’incoerenza temporale di una 
policy e di come la sua scoperta abbia portato alla confutazione del contesto stesso di 
applicazione dei metodi di derivazione del controllo ottimo.  
In seguito si evidenzierà l’importante contributo dato dalla teoria dei giochi allo studio 
delle interazioni strategiche tra settore privato e responsabili della politica economica. 
In quest’ambito si parlerà di operatori pubblici visti come soggetti egoistici e razionali 
che  agiscono come tutti gli altri operatori economici rispondendo ad incentivi e non ad 
ordini. Verranno allora illustrati  brevemente sia i “vincoli di credibilità” che i “vincoli 
politici” che agiscono sul policymaker all’interno del suo processo decisionale. 
  
Per una rappresentazione formale di un problema di politica economica in cui vengono 
evidenziati e analizzati i comportamenti strategici tra policymakers e agenti privati, 
verrà presentato il modello di Barro-Gordon (1983). 
Infine, in chiusura di questa Parte Prima, verrà presentata una struttura generale per i 
problemi di commitment sviluppata da Cooper (1999) nello spirito del lavoro di Chari, 
Kehoe e Prescott (1989)(capitolo Terzo). Questa struttura permetterà di evidenziare: 
come differenti sequenze temporali nei giochi di politica economica portino a differenti 
risultati di equilibrio; come le cause dei time consistency problems siano da ricercare 
nelle differenze tra gli obbiettivi dei giocatori nonché nella presenza di esternalità non 
“interiorizzate” dagli agenti privati.