Piano di Lavoro Garantito: la proposta Post-Keynesiana per la piena occupazione e la stabilità dei prezzi

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Introduzione 
I responsabili politici ed economici della maggior parte delle moderne 
economie sviluppate hanno da tempo abbandonato l’obiettivo di raggiungere 
la piena occupazione, normalizzando la presenza di alti tassi di 
disoccupazione, soprattutto giovanili. La situazione è particolarmente 
preoccupante in Europa, all’interno della quale alcuni paesi, come Italia, 
Grecia e Spagna, a partire dagli anni ’90 hanno dovuto sopportare tassi di 
disoccupazione spesso superiori alla doppia cifra
1
. Tale quadro è in parte 
imputabile al cambio di paradigma avvenuto all’interno della teoria economia 
alla fine degli anni ’60, con la “fine dell’era keynesiana” (Skidelsky, 1977) 
dovuta alla “controffensiva neoliberista” (Caffè, 1979). Il ritorno dei dogmi 
neoclassici, e la conseguente rinnovata fiducia nei meccanismi equilibratrici 
del libero mercato, hanno contribuito ad un cambio di priorità degli obiettivi 
di politica economica; in particolare, seguendo il noto trade-off implicito nella 
curva di Phillips e successivamente i concetti di tasso naturale di 
disoccupazione e di NAIRU, i decisori politici ed economici hanno sempre 
più sacrificato la lotta alla disoccupazione in favore del contrasto 
all’inflazione. In questo contesto, l’alta disoccupazione che molti paesi 
devono sopportare viene considerata dal mainstream
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 economico come 
naturale e necessaria per garantire la stabilità dei prezzi.  
In questa tesi si vuole fornire una visione alternativa, che parte dal presupposto 
che non sia accettabile, né da un punto di vista economico e né da un punto di 
vista morale, considerare naturale che milioni di persone non riescano a 
trovare lavoro. In particolare, si propone una misura di politica economica atta 
a garantire piena occupazione e stabilità dei prezzi, nota come Piano di Lavoro 
Garantito (PLG). Tale programma, le cui radici possono essere fatte risalire a 
 
1
 Si noti, inoltre, che il tasso di disoccupazione per sua natura è una stima riduttiva della reale 
mancanza di lavoro, non prendendo in considerazione i sottoccupati, gli inattivi per 
scoraggiamento e coloro che hanno part-time involontari. Per una spiegazione più dettagliata 
si rimanda al Paragrafo 3.3.2. 
2
 Con il termine mainstream economico si indicano le scuole di pensiero ortodosse che si 
rifanno in modo più o meno esplicito ai principi neoclassici.
2 
Keynes (1936) e Minsky (1965, 1973, 1986), è stato sviluppato a partire dagli 
anni ’90 dalla corrente Neocartalista
3
 (Wray, 1998; Mitchell e Muysken, 2008; 
Mitchell et al., 2019) della teoria Post-Keynesiana.  
Al fine di poter comprendere il quadro di riferimento teorico utilizzato 
all’interno di questo lavoro, nel primo capitolo verrà esposta una dettagliata 
analisi degli aspetti principali della scuola Post-Keynesiana, con particolare 
attenzione alla teoria della moneta endogena e alla sua integrazione fornita 
dalla corrente Neocartalista. Quest’analisi permette di indagare la relazione 
tra governo, Banca Centrale e settore privato, così come tra politica monetaria 
e fiscale, fornendo gli strumenti necessari per studiare come raggiungere 
determinati obiettivi di politica economica tramite azioni coordinate di queste 
istituzioni. 
Nel secondo capitolo, si proseguirà approfondendo i diversi obiettivi 
economici posti dalla teoria ortodossa e dalla visione eterodossa presentata 
precedentemente, con particolare riferimento al trade-off tra inflazione e 
disoccupazione. In primo luogo, verrà presentato l’approccio della finanza 
funzionale sviluppato da Lerner (1943), mettendo in evidenza la differenza tra 
obiettivi economici reali e prettamente finanziari. Dopodiché, verranno 
analizzati criticamente i capisaldi della teoria ortodossa riguardanti 
l’inflazione e la sua relazione con la disoccupazione, come la teoria 
quantitativa della moneta, la curva di Phillips nelle sue varie evoluzioni e il 
NAIRU. Infine, verrà proposta una spiegazione alternativa dell’inflazione 
fornita dalla teoria Post-Keynesiana, con particolare riferimento alla teoria del 
conflitto distributivo.  
Nel terzo ed ultimo capitolo, si analizzerà il Piano di Lavoro Garantito come 
misura in grado di combinare la piena occupazione con la stabilità dei prezzi. 
Si discuteranno brevemente le origini del programma, per poi approfondire le 
più recenti formulazioni del piano elaborato dai Neocartalisti (Wray, 1998, 
2015; Mitchell e Muysken, 2008; Tcherneva, 2020). Verranno quindi esposti 
gli elementi principali di tale misura, evidenziando come quest’ultima 
 
3
 Tale corrente è anche nota al di fuori dell’ambito accademico come Modern Money Theory 
(MMT). In questa tesi si è scelto di non utilizzare questa denominazione in quanto nel dibattito 
pubblico tale nome viene spesso associato a semplificazioni e banalizzazioni della teoria.
3 
favorisca il controllo dell’inflazione, rappresentando allo stesso tempo uno 
strumento anticiclico e di stabilizzazione macroeconomica. Infine, si valuterà 
l’applicabilità del programma nell’attuale contesto europeo, proponendo un 
confronto tra la capacità della Banca Centrale Europea di controllare il tasso 
di interesse e il possibile controllo del salario monetario tramite il PLG. 
Inoltre, si fornirà una stima dei costi e benefici di una sua introduzione in 
Italia.
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Capitolo 1. Quadro di riferimento teorico 
1.1 La teoria Post-Keynesiana 
La teoria Post-Keynesiana (PK) rappresenta un’ampia e diversificata scuola 
di pensiero eterodossa nata dai seguaci più radicali di John Maynard Keynes. 
I primi teorici, i più famosi dei quali sono Joan Robinson, Nicholas Kaldor, 
Richard Kahn e Piero Sraffa, gravitavano attorno all’University of Cambridge 
(UK), dove a partire dagli anni ’50 hanno rielaborato il pensiero di Keynes in 
piena contrapposizione alla scuola della Sintesi Neoclassica
4
. Altri economisti 
che successivamente hanno dato contributi importanti alla teoria sono Luigi 
Pasinetti, Wynne Godley, Michael Kalecki, Augusto Graziani, Hyman 
Minsky, Jan Kregel, Marc Lavoie e Randall Wray.  
Come sottolineato da Lavoie (2022) le prime formalizzazioni della scuola si 
svilupparono negli anni ’70, in particolare con la nascita, avvenuta 
rispettivamente nel 1977 e nel 1978, delle due riviste principali: il Cambridge 
Journal of Economics e il Journal of Post Keynesian Economics. Inoltre, nel 
1975 venne pubblicato sul Journal of Economic Literature un famoso paper 
di Eichner e Kregel nel quale gli autori sostennero la nascita di un nuovo 
paradigma (quello Post-Keynesiano) che aveva lo scopo di “spiegare il mondo 
reale come osservato empiricamente” e non quello di “dimostrare l’ottimalità 
sociale che si avrebbe se il mondo reale assomigliasse al modello” (Eichner e 
Kregel, 1975, p. 1309), come attribuito alla teoria neoclassica. Da queste 
parole si può evincere una delle principali differenze dal punto di vista 
metodologico tra le due teorie, cioè un approccio realista contrapposto a quello 
strumentalista.  
 
4
 Con Sintesi Neoclassica si intende la scuola di pensiero economico che ha interiorizzato 
alcune idee di Keynes inserendole nel contesto teorico neoclassico. Il modello IS-LM 
sviluppato da J.R. Hicks costituisce la base di questa scuola di pensiero.
6 
Un altro importante presupposto metodologico è l’approccio olistico utilizzato 
dalla teoria PK, che si differenzia dall’individualismo metodologico 
caratteristico dell’ortodossia dove il singolo agente economico indipendente è 
il cuore della teoria. I Post-Keynesiani sottolineano infatti come l’individuo 
sia un essere sociale influenzato dall’ambiente in cui vive, dalla cultura, 
dall’appartenenza ad una classe sociale e dalle istituzioni. Inoltre, essendoci 
una forte interdipendenza tra i comportamenti individuali, la semplice 
aggregazione delle parti per spiegare il tutto può portare a fallacie di 
composizione, come ad esempio il famoso paradosso del risparmio
5
. Per 
queste ragioni, la teoria PK si concentra maggiormente sullo studio della 
macroeconomia, sebbene sia presente anche una base microeconomica 
alternativa a quella neoclassica (Lavoie, 2022). 
Per quanto riguarda la teoria economica, come detto, la teoria Post-
Keynesiana è molto variegata, essendo influenzata da diverse altre teorie 
eterodosse (come ad esempio quelle Marxista, Istituzionalista, Cartalista...), 
ma seguendo King (2015) si può identificare il core condiviso della teoria 
nelle sei proposizioni proposte da Thirlwall (1993) riassunte di seguito: 
1. L’occupazione è determinata nel mercato dei beni e non in quello del 
lavoro. Da questa proposizione seguono due ulteriori idee: la 
disoccupazione è il maggior problema teorico e politico ed essendo un 
problema macroeconomico non può essere ridotto ad un’analisi 
microeconomica. 
2. La disoccupazione involontaria esiste ed è causata da una carenza di 
domanda effettiva. Non può essere eliminata solo attraverso 
l’eliminazione delle imperfezioni del mercato del lavoro. 
3. Gli investimenti guidano l’economia capitalistica e la loro relazione 
con i risparmi è inversa rispetto alla visione neoclassica.  Essi sono 
decisi dalle imprese in base alle aspettative future sui profitti e 
 
5
 Il paradosso del risparmio (o della parsimonia), attribuito a Keynes, si basa sul fatto che 
sebbene una riduzione del consumo da parte di un individuo possa aumentare il suo risparmio 
(livello micro), ciò non si applica se è un’azione intrapresa da tutti (livello macro). Infatti, una 
riduzione generale dei consumi porterebbe ad una riduzione del reddito aggregato, portando 
probabilmente ad un risparmio aggregato minore rispetto al punto di partenza.
7 
determinano il reddito aggregato, andando quindi ad influire sul 
consumo e di conseguenza sul risparmio. In questo senso sono gli 
investimenti che determinano il risparmio. 
4. L’economia monetaria capitalistica è molto diversa da un’economia di 
baratto. Poiché ciò che muove le imprese a produrre è la ricerca del 
profitto
6
, ed esso è definito come una differenza tra somme di denaro 
(ricavi meno costi), la moneta influenza anche le variabili reali e non 
può essere definita neutrale. Inoltre, l’importanza della finanza nel 
processo produttivo crea un’asimmetria sia temporale (i progetti di 
investimento richiedono una spesa anticipata rispetto al flusso di 
profitto atteso), sia tra creditori e debitori, il che rende imparagonabile 
l’economia monetaria moderna con un’economia di baratto. 
5. L’interpretazione ortodossa dell’equazione degli scambi, cioè la teoria 
quantitativa della moneta
7
, non è corretta. In primo luogo, come già 
riconosciuto da Keynes, la moneta non è neutrale ma anzi può 
influenzare le variabili reali; quindi, la dicotomia classica non è 
applicabile.  In secondo luogo, nell’equazione degli scambi la causalità 
dovrebbe andare dai termini a destra (���� ) verso quelli a sinistra (���� ), 
e non viceversa; questo perché la quantità di moneta è endogena al 
sistema essendo guidata dalla domanda di credito
8
 e non decisa 
esogeneamente. 
 
6
 La teoria PK riprende infatti l’idea di Marx secondo cui la sequenza di produzione 
capitalistica sia la seguente: �� −�� −�� ′, dove �� è la moneta iniziale necessaria ad 
intraprendere la produzione, C sono i beni prodotti e �� ′	è la moneta ricevuta dalla vendita dei 
beni. Ovviamente un capitalista inizierà la produzione solo se si aspetta che �� ’ > �� , cioè un 
profitto. 
7
 La teoria quantitativa della moneta si basa sulla seguente equazione degli scambi: ���� ≡
���� , dove �� rappresenta la quantità di moneta, �� la velocità di circolazione della stessa, �� il 
livello dei prezzi e �� la produzione totale reale. L’interpretazione ortodossa di questa identità 
è che, ipotizzando la moneta neutrale (quindi non influenza �� che è determinato da fattori 
reali) e �� costante, una variazione di �� si traduce direttamente in uguale variazione in �� . 
Questa distinzione netta tra i settori reali e monetari dell’economia è nota come dicotomia 
classica. 
8
 Si sta facendo riferimento alla Teoria della Moneta Endogena, che verrà trattata 
approfonditamente nel Paragrafo 1.2.
8 
6. L’economia capitalista è guidata dagli “spiriti animali” degli 
investitori, cioè dalle aspettative future di profitto realizzate da agenti 
con informazioni e razionalità limitate. 
Da queste brevi assunzioni si evince come, in primo luogo, gli economisti 
Post-Keynesiani si concentrino sul concetto di domanda effettiva, sostenendo 
che la produzione aggregata e l’occupazione siano trainate dalla domanda e 
non dall’offerta, anche nel lungo periodo. Quest’idea è strettamente collegata 
con il rifiuto Post-Keynesiano della nozione di scarsità nella definizione 
neoclassica di economia, al quale sostituiscono il concetto di riproducibilità, 
concentrandosi sulla creazione delle risorse in continuità con la tradizione 
degli economisti classici
9
.  
Il concetto di domanda effettiva è in piena contrapposizione con la Legge di 
Say, che infatti viene totalmente rifiutata riprendendo la critica di Keynes 
secondo il quale la decisione di risparmiare, non generando automaticamente 
una decisione di consumo futuro a causa della preferenza per la liquidità, crea 
un gap di domanda. (Mitchell et al., 2019) 
Un secondo aspetto di estrema importanza per la teoria PK è il tempo storico, 
che differentemente dal tempo logico viene considerato irreversibile. Infatti, 
nel caso del tempo logico il movimento da una posizione di equilibrio a 
un’altra avviene quasi istantaneamente, senza interesse su come la transizione 
avvenga, mentre nel caso del tempo storico il tempo è irreversibile, cioè ogni 
azione intrapresa durante il percorso di transizione influenza il nuovo  
equilibrio. Come sostenuto da Kalecki (1971, p. 165): “la tendenza di lungo 
periodo non è altro che una componente lentamente mutevole di una catena di 
situazioni di breve periodo; non ha un’entità indipendente”. Per questo motivo 
la teoria PK sottolinea la necessità di utilizzare modelli dinamici al fine di 
spiegare l’evoluzione nel tempo degli stock e dei flussi di attività reali e 
finanziarie. 
 
9
 Si noti che con il termine economisti classici si intendono autori quali Smith, Ricardo, 
Malthus ecc… da non confondere con la scuola neoclassica (o più propriamente scuola 
marginalista).
9 
Come si è brevemente visto, i presupposti metodologici e teorici della teoria 
PK si differenziano in maniera considerevole da quelli della teoria 
neoclassica, portando quindi anche a prescrizioni di politica economica 
diverse. Infatti, i Post-Keynesiani non credono nell’ottimalità, nell’efficienza 
e nell’equità del sistema di mercato, il quale “ha forze destabilizzanti interne. 
La fragilità finanziaria, che è un prerequisito per l'instabilità finanziaria, è 
fondamentalmente il risultato dei processi del mercato interno.” (Minsky, 
1986, p. 280) Questo porta all’idea che lo Stato debba intervenire da una parte 
per regolamentare l’instabilità intrinseca del sistema di mercato capitalistico 
e dall’altra per controllare la domanda aggregata tramite interventi di politica 
fiscale. 
Come detto, all’interno della teoria Post-Keynesiana sono presenti diverse 
correnti che, sebbene condividano il quadro sopra descritto, si differenziano 
sia per i temi trattati sia per diverse posizioni teoriche e relative misure di 
politica economica. In questo elaborato si è scelto di approfondire e seguire 
principalmente la corrente istituzionalista/neocartalista, in particolare la 
scuola nota come Modern Money Theory o Modern Monetary Theory, in 
quanto gli economisti che ne fanno parte sono coloro che negli ultimi 
vent’anni hanno sviluppato in maniera più interessante l’idea di un Piano di 
Lavoro Garantito, rendendolo la misura principale dell’approccio prescrittivo 
della teoria.  
1.2 La teoria della moneta endogena 
La teoria della moneta endogena rappresenta uno degli aspetti cruciali 
dell’analisi degli economisti Post-Keynesiani sul funzionamento 
dell’economia. Come si è detto, infatti, la teoria PK sottolinea come il 
processo produttivo in un’economia capitalistica parta dalla moneta, che 
quindi non può essere considerata neutrale ma anzi deve essere posta al centro 
dell’analisi economica.  
Il punto chiave della teoria della moneta endogena è che l’offerta di moneta 
sia una variabile endogena, guidata dalla domanda di credito bancario del 
settore privato, e quindi non possa essere controllata dalla Banca Centrale
10 
(BC), la quale però ha il potere di fissare il tasso di interesse. In questa visione 
le banche commerciali non agiscono semplicemente come intermediari tra 
risparmiatori e investitori, ma hanno il potere di creare depositi (quindi mezzi 
di pagamento) tramite l’erogazione di prestiti, senza la necessità di avere 
risparmi o riserve precedentemente accumulate. Questa teoria è quindi in netto 
contrasto con la visione monetarista e la relativa teoria del moltiplicatore 
monetario, che prevede che la Banca Centrale possa controllare l’offerta di 
moneta e che l’attività di prestito delle banche centrali sia vincolato da un 
requisito di riserva obbligatoria. Lavoie (2022) sottolinea infatti che, sebbene 
nella maggior parte dei manuali di macroeconomia venga ancora sostenuta la 
validità della teoria del moltiplicatore monetario, a partire dagli anni ’90 le 
argomentazioni a favore della moneta endogena si sono fatte sempre più forti. 
Uno dei motivi principali è che le banche centrali hanno adottato politiche 
monetarie più trasparenti, rendendo esplicite le proprie misure di targeting del 
tasso di interesse. Questo cambiamento è stato recepito anche dall’economia 
ortodossa, in particolare dal cosiddetto “New Consensus model”, sebbene con 
alcune differenze rispetto alla teoria della moneta endogena. 
A riprova di quanto detto sopra si può citare tra le tante fonti istituzionali che 
hanno ripreso questi concetti la Bank of England, che sottolinea come vi siano 
due grandi incomprensioni su come la moneta viene creata in un’economia 
moderna: 
 
Un'idea comune sbagliata è che le banche agiscano semplicemente 
come intermediari, prestando i depositi che i risparmiatori depositano 
presso di loro. […] in realtà, nell'economia moderna, le banche 
commerciali creano i depositi. […] Un'altra idea comune sbagliata è 
che la banca centrale determini la quantità di prestiti e depositi 
nell'economia controllando la quantità di moneta della banca centrale 
- il cosiddetto approccio del “moltiplicatore monetario”. […] Invece di 
controllare la quantità di riserve, oggi le banche centrali attuano la 
politica monetaria fissando il prezzo delle riserve, ossia i tassi di 
interesse. […] Come nel caso della relazione tra depositi e prestiti, la
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relazione tra riserve e prestiti funziona in genere in modo inverso a 
quello descritto in alcuni libri di testo di economia. (McLeay et al., 
2014, p. 15) 
 
Vista l’importanza della moneta in questa visione, e la possibile ambiguità 
nella sua definizione, è necessario nel prossimo paragrafo analizzare il punto 
di vista su di essa della corrente Cartalista dei Post-Keynesiani, per poi 
approfondire la teoria della moneta endogena analizzando la relazione tra 
Banca Centrale e banche commerciali e come la BC possa controllare il tasso 
di interesse. 
1.2.1 La natura e la gerarchia della moneta 
Un aspetto fondamentale per capire cosa sia la moneta è comprendere quale 
sia la sua natura e da cosa derivi il suo valore. Una risposta può essere data 
dalla teoria Cartalista, che affonda le sue radici nel lavoro di Knapp (1924) il 
quale nel suo libro The State Theory of Money espone una teoria sulla natura 
della moneta contrapponendola alla teoria dominante allora (e in un certo 
modo ancora oggi), cioè quella Metallista. A partire dal nome del suo libro si 
può capire come per Knapp lo Stato abbia un ruolo fondamentale nello 
sviluppo e nella determinazione della moneta. Infatti, egli sostiene che: “La 
moneta di Stato non è ciò che è obbligatoriamente accettato da tutti, ma è ciò 
che viene accettato dagli uffici di pagamento pubblici.” (Knapp, 1924, pag. 
vii). In questa visione quindi la moneta non ha un valore intrinseco reale, 
dovuto a una corrispondenza con metalli preziosi, ma ha un valore nominale 
determinato dall’imposizione da parte dello Stato di un obbligo fiscale che 
deve essere necessariamente pagato con tale moneta, creandone quindi una 
domanda. Le intuizioni di Knapp possono essere riscontrate anche in Keynes 
(1930) e Minsky (1986), il quale scrive che il valore della moneta è dato da: 
“[…]la necessità di pagare le tasse e ciò significa che le persone lavorino e 
producano per ottenere ciò in cui le tasse possono essere pagate” (Minsky, 
1986, p. 258).