Il concordato preventivo di risanamento

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C a p i t o l o 1 
LA CRISI DI IMPRESA 
1.1 Come si sviluppa una crisi  
Nell’aspetto più propriamente aziendale, la crisi è una manifestazione di 
tipo patologico che può svilupparsi su più stadi. 
I primi segnali si hanno in seguito alla manifestazione di fenomeni di 
squilibrio e di inefficienza che possono avere natura ed origine molto 
diverse. Una crisi affrontata al primo stadio, quando non ha ancora 
generato perdite, è più facilmente rimediabile. La difficoltà è rappresentata 
per di più dall’individuazione delle cause della crisi e la predisposizione in 
tempi adeguati delle opportune contromisure per evitare di compromettere 
l’economicità stessa dell’azienda. 
Quando e nel momento in cui si presentano, le perdite erodono 
gradualmente e con varia velocità le risorse aziendali. Si ha un processo di 
erosione le cui manifestazioni formali sono l’assorbimento delle risorse 
destinate a funzione essenziali, quali ricerca e sviluppo, marketing, 
formazione e comunicazione. L’arresto della crisi in questo secondo stadio 
è sicuramente più difficile. Al di là di un certo limite, la crisi si manifesta 
nell’insolvenza, che ne è la manifestazione evidente. A questo punto cessa 
di essere solo un fatto interno dell’azienda e genera una serie di effetti che 
vanno dalla incapacità di fronteggiare le scadenze, alla perdita di fiducia e di 
credito, dallo sfaldamento della struttura organizzativa, alla perdita 
progressiva della clientela.
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Tutto il sistema aziendale ne viene profondamente sconvolto, a tal punto 
che qualsiasi intervento riparatore appare problematico e con probabilità di 
successo assai ridotte. In ogni caso sono necessari interventi profondi che 
investano in primis la struttura del capitale e del management. 
La vita dell’impresa è, quindi, caratterizzata da una serie di fasi di successo 
e di crisi. Il passaggio dalla fase di successo a quella di crisi, solitamente, è 
accompagnata da segnali che rivelano il manifestarsi di queste situazioni 
dapprima in modo tenue poi sempre più intense. Talvolta, essi 
compromettono anche in modo irreversibile gli squilibri tipici d’impresa e 
la sua stessa sopravvivenza. La fase intermedia tra la situazione di successo 
e quella di crisi è chiamata fase di declino. La fase di declino può essere 
intensa come una situazione dove l’impresa non crea valore, bensì lo 
distrugge. Questa fase si manifesta nel momento in cui, non solo, si è in 
presenza di risultati economici consecutivi negativi, ma anche se è prevista 
una riduzione di flussi prospettici. 
La crisi è possibile definirla come uno sviluppo ulteriore del declino ed una 
sua degenerazione; essa si verifica a seguito delle rilevanti perdite di 
redditività e di valore del capitale, della perdita di capacità di credito e di 
fiducia da parte degli stakeholders. 
La crisi d’impresa ha luogo quando viene a crearsi uno squilibrio 
economico-finanziario, destinato a permanere nel tempo e a generare uno 
stato di insolvenza e, a seguire, di dissesto, se non vengono avviati 
appropriati interventi di risanamento.
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Le fasi negative che caratterizzano la vita dell’azienda possono presentarsi 
in modalità differenti: 
 essere cicliche: si susseguono fasi negative a quelle positive nei 
confronti delle quali l’azienda deve reagire; 
 essere strutturali: la cause di insuccesso si manifestano 
all’improvviso ed in modo inaspettato. Una fase negativa strutturale 
può portare al declino dell’azienda. Tale declino può comportare 
l’adozione di un processo di turnaround, caratterizzato da un 
insieme di interventi che vengono posti in essere durante la fase di 
declino ma prima del conclamarsi della crisi; in alternativa, quando 
esso ha raggiunto una certa intensità, trasformarsi in crisi. 
Quest’ultima può portare alla cessazione dell’attività d’impresa o, 
attraverso il progetto di risanamento, riportarla allo sviluppo. 
1.2 Le cause della crisi 
Le cause del declino e della crisi possono essere analizzate adottando due 
diversi approcci: 
 secondo un orientamento soggettivo: tali cause possono derivare 
dal comportamento dei soggetti protagonisti della vita aziendale, 
visti come protagonisti del successo/insuccesso aziendale, la cui 
eliminazione potrebbe risolvere la situazione di deficienza e le cui 
inefficienze, comportamenti ed incapacità possono rappresentare la 
causa prevalente. Il vertice aziendale è quasi sempre coinvolto, in 
modo diretto o indiretto, da una crisi e dal suo successivo 
risanamento. Questo approccio non è esaustivo nel voler
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individuare tutte le cause del declino e della crisi, in quanto alcuni 
fenomeni possono sfuggire al controllo del management; 
 secondo un approccio oggettivo: alle cause identificate 
dall’approccio soggettivo si aggiungono altre ragioni che possono 
aver provocato o aggravato una situazione di crisi.  
È possibile distinguere le seguenti tipologie di declino e di crisi, che spesso 
si concatenano e influenzano a vicenda: 
 Crisi da inefficienza: l’azienda presenta livelli di inefficienza 
inferiori rispetto a quelli dei concorrenti. Generalmente, è l’area 
della produzione quella maggiormente coinvolta a causa di una 
strumentazione obsoleta, di un’incapacità/scarsità di manodopera, 
un impiego di tecnologia non aggiornata, una scorretta ubicazione 
degli impianti produttivi. Una condizione di crisi di inefficienza 
viene diagnosticata facendo ricorso alla configurazione di costo 
industriale ed anche ad alcuni indici di efficienza (ore di lavoro 
assorbite per unità di prodotto, energia consumata per unità di 
prodotto…). Anche le altre aree funzionali possono essere 
interessate: si pensi all’inefficienza commerciale, legata ad uno 
squilibrio tra i costi del marketing e i risultati ottenuti; 
 Crisi da sovracapacità/rigidità: tale tipologia di crisi può derivare 
da una delle seguenti circostanze tra cui: una duratura riduzione 
degli ordini ottenuti dall’azienda, causata da sovracapacità 
produttiva dell’intero settore: ciò può essere legato da un esubero di 
capacità produttiva dell’azienda rispetto a quanto il mercato è in 
grado di assorbire, ma alla base vi può essere una sovracapacità del
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settore di appartenenza. La crisi da sovracapacità si sviluppa se 
l’impresa, in seguito alla diminuzione della domanda aziendale, non 
è pronta ad adattare la propria struttura di costi al nuovo livello dei 
ricavi conseguiti. Se le azienda di grandi dimensioni rispondono a 
tale situazione incrementando la propria quota di mercato, quelle di 
piccole dimensioni vedono ridurre la loro quota di mercato; una 
riduzione duratura della domanda aziendale dovuta alla perdita di 
quote di mercato: tale circostanza coinvolge solo la singola azienda 
dal fenomeno; una crescita dei ricavi non allineata rispetto alle 
previsioni: l’azienda si trova a disporre di una capacità produttiva 
superiore rispetto all’effettivo impiego, che comporta una serie di 
costi fissi; 
 Crisi da decadimento dei prodotti: essa è causata dalla 
diminuzione dei margini positivi tra i prezzi e i costi di prodotto, 
senza permettere la copertura dei costi fissi e l’ottenimento di un 
utile soddisfacente. Inizialmente, l’azienda entra in una fase 
preliminare di crisi che, successivamente, si manifesta con 
l’ottenimento di perdite economiche; 
 Crisi da carenza di programmazione/innovazione: con 
riferimento alla programmazione, una crisi può derivare 
dall’incapacità di adattare la gestione alle mutevoli esigenze 
dell’ambiente o di prevenire tale cambiamento nella direzione più 
favorevole all’azienda. Il rischio è una programmazione nel breve 
termine, a scapito dei risultati di medio-lungo periodo, generando 
una riduzione della capacità di reddito. Con riferimento 
all’innovazione, l’inadeguatezza o la scarsità di una politica
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innovativa nei prodotti e nei processi produce una perdita di 
competitività per l’azienda nei confronti dei concorrenti; 
 Crisi da squilibrio finanziario/patrimoniale: lo squilibrio 
finanziario, a causa dell’elevato indebitamento e di un maggiore 
costo del capitale pattuito con gli enti finanziatori, comporta elevati 
oneri finanziari non allineati a quelli dei concorrenti. In caso di 
congiuntura economica, i risultati si riducono, generando delle 
perdite economiche che aggravano le condizioni finanziarie. 
Le cause che portano al declino e, successivamente, alla crisi sono un 
connubio di eventi concatenati l’uno all’altro. Tale situazione non è mai 
riconducibile ad una singola causa definita ma i vari fattori di crisi si 
uniscono e si sommano provocando crisi di tipo complesso. 
1.3 Risolutezza e tempestività per risanare 
Lo studio delle crisi aziendali risente di un approccio tardivo al risanamento 
con conseguente verificarsi di crisi che emergono solo quando lo stato di 
insolvenza diviene manifesto, con la difficoltà che il recupero richiede 
l’intervento di forze esterne all’impresa ed anche l’applicazione di istituti 
giuridici specifici per il trattamento delle imprese in stato di crisi. Le crisi di 
impresa si caratterizzano, non solo per la loro pervasività, ma anche e 
soprattutto per la maggiore complessità dei tempi e dei modi, nonché per la 
immediatezza con cui esse si manifestano. 
Gli effetti negativi delle crisi aziendali e le ripercussioni che le stesse 
determinano sul sistema socio-economico, stimolano l’esigenza di 
individuare, da un lato, sistemi e tecniche aziendalistiche di prevenzione