Politica fiscale in Grecia: Analisi descrittiva del debito pubblico

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INTRODUZIONE 
 
L’evoluzione della politica fiscale nelle economie avanzate è uno dei temi più 
discussi dopo la crisi finanziaria del 2007, che ha non solo messo in difficoltà 
queste economie, ma ha anche reso evidente la vulnerabilità delle stesse di 
fronte agli shocks economici e la difficoltà di implementare politiche di 
stabilizzazione. Gli squilibri finanziari interni si sono protratti per molti anni e 
sono la causa degli sforzi fiscali che le nuove generazioni devono sostenere 
per correggerli e per portare l’economia verso un percorso virtuoso  di 
risanamento fiscale. Dal punto di vista della politica economica ciò significa  
la messa a punto di una  politica fiscale volta a ridurre il disavanzo pubblico e 
l’accumulo del debito, un obiettivo che, a sua volta, può essere essenziale per 
garantire la crescita e la competitività di una economia. 
 
Il presente lavoro descrive e analizza lo sviluppo della politica fiscale e 
finanziaria della Grecia e i fattori che hanno contribuito a determinare la 
situazione economica attuale, attraverso una descrizione dell’evoluzione del 
debito pubblico greco. Tale debito è la conseguenza dell’accumulo di grandi e 
persistenti disavanzi, associati a scelte di governo mirate a rinviare nel tempo 
l’onere di ripagare spese crescenti . Il lavoro sottolinea le conseguenze che il 
debito pubblico greco ha avuto sulla posizione economica interna ed esterna 
del paese, sulla sua affidabilità del credito e sulla sostenibilità delle politiche 
di  finanza pubblica.  
 
Nel primo capitolo si esporrà  l’evoluzione del debito pubblico e della finanza  
pubblica in Grecia dagli anni settanta ai nostri giorni. Si mostrerà come da un 
periodo iniziale di  forte crescita economica e di sostanziale stabilità del debito 
si sia in seguito passati, nel corso degli anni ottanta, ad una fase esplosiva 
dovuta a politiche  fiscali espansive.  Successivamente si passerà a delineare 
l’attuale crisi eonomica-finanziaria della Grecia e a fornire una descrizione del  
debito secondo la sua composizione in strumenti finanziari. Si spiegheranno i 
sistemi di contabilità nazionale utilizzati negli Stati dell’Unione Europea: il
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SEC95 e quello della Procedura per i Disavanzi Eccessivi (PDE) che è 
applicato solo in quegli Stati affetti da disavanzi eccessivi e, quindi, che 
superano un valore di riferimento imposto dall’UE sia per il debito sia per 
l’indebitamento netto. Lo scopo sarà quello di capire il ruolo dell’Unione 
Europea nei bilanci pubblici degli Stati membri e i modi di calcolo del debito 
pubblico, visto come un’entità contabile. 
 
Nel secondo capitolo verrà introdotto il legame che sussiste tra il deficit fiscale 
e il deficit delle partite correnti. Si analizzerà come l’incremento del primo 
porti ad aumentare il secondo, con gravi ripercussioni sulla bilancia 
commerciale e sul risparmio nazionale e quindi sull’ indebitamento del paese. 
Indebitamento che inevitabilmente aumenta la dipendenza del paese dai 
finanziamenti dall’estero. 
 
Infine, nel terzo capitolo, tratterò gli elementi che contribuiscono ad 
incrementare o diminuire il debito pubblico in base all’andamento dell’ 
economia. Tale discussione si baserà sulla nozione del vincolo di bilancio 
dello Stato. Nozione che consentirà di capire la dinamica di finanziamento del 
debito e la sua possibile sostenibilità e di determinare  l’avanzo primario 
necessario a stabilizzare il debito  corrente. 
 
Questo lavoro mira a chiarire  le cause che hanno portato la Grecia ad avere un 
debito troppo elevato, a fornire possibili prospettive per il prossimo anno, e ad 
indicare possibili soluzioni.  In esso si sottolinea come  le autorità greche di 
politica economica dovrebbero mettere in atto politiche non solo rilevanti per 
la crisi interna, ma anche integrate con quelle di una comunità di Stati legati, 
almeno in parte, allo stesso andamento. Il lavoro è sostanzialmente un’analisi 
preliminare del problema, in quanto un quadro completo richiederebbe un 
approfondito studio del debito in termini intergenerazionali. Un simile 
approfondimento implicherebbe un’analisi, a livello demografico, che va al di 
là degli scopi del lavoro.
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CAPITOLO 1 
 
POLITICA FISCALE IN GRECIA 
 
La politica fiscale può essere definita come la linea di azione adottata dal 
governo riguardo l'entità della spesa pubblica e della pressione fiscale. 
 
In questo capitolo si spiegherà l’evoluzione del debito pubblico greco 
attraverso una breve descrizione storica della finanza pubblica degli ultimi 
quarant’anni e la composizione di tale debito per strumenti finanziari. 
 
Prima di tutto ciò è però importante comprendere quali siano i principali 
metodi di valutazione del debito pubblico in uno Stato e come esso venga 
calcolato dai sistemi nazionali di contabilità, in particolare da quelli utilizzati 
per gli Stati membri dell’Unione Europea. 
 
1.1 METODI DI VALUTAZIONE DEL DEBITO PUBBLICO 
 
Negli ultimi anni la misura del debito pubblico ha riscosso grande importanza 
a seguito dei Trattati che istituiscono la Comunità Europea
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 e del Patto di 
Stabilità e di Crescita
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  che ne estende le disposizioni. L'obiettivo è quello di 
evitare il determinarsi di un disavanzo di bilancio eccessivo nell'area dell'euro, 
dopo l'avvio della terza fase dell'Unione economica e monetaria (UEM) 
avvenuta il 1° gennaio 1999. Il debito, insieme al disavanzo pubblico, 
                                                
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 In particolare il Trattato di Maastricht del 7 Febbraio 1992, all’articolo 121 (secondo trattino), esige “la 
sostenibilità della situazione della finanza pubblica; questa risulterà dal conseguimento di una situazione di 
bilancio pubblico non caratterizzata da un disavanzo eccessivo secondo la definizione di cui all'articolo 104, 
paragrafo 6”. L’articolo 104 enuncia la procedura per i disavanzi eccessivi, nel paragrafo 2 conferisce alla 
Commissione il compito di sorvegliare sull’evoluzione del bilancio e dell’entità del debito pubblico degli 
Stati membri, esaminando la conformità alla disciplina di bilancio sulla base di due criteri: a) se il rapporto 
tra il disavanzo pubblico, previsto o effettivo, e il prodotto interno lordo superi un valore di riferimento, a 
meno che -il rapporto non sia diminuito in modo sostanziale e continuo e abbia raggiunto un livello che si 
avvicina al valore di riferimento; -oppure, in alternativa, il superamento del valore di riferimento sia solo 
eccezionale e temporaneo e il rapporto resti vicino al valore di riferimento;  b) se il rapporto tra debito 
pubblico e prodotto interno lordo superi un valore di riferimento, a meno che detto rapporto non si stia 
riducendo in misura sufficiente e non si avvicini al valore di riferimento con ritmo adeguato.  
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 Il patto di stabilità e di crescita è costituito da una risoluzione del Consiglio europeo (adottata ad 
Amsterdam il 17 giugno 1997) e da due regolamenti del Consiglio che ne precisano gli aspetti tecnici: 1) 
Reg. (CE) n. 1466/97 per la sorveglianza della situazione di bilancio e del coordinamento delle politiche 
economiche; 2) Reg. (CE) n. 1467/97 per l’accelerazione e chiarimento delle modalità di attuazione della 
PDE.
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rappresenta la principale grandezza di riferimento per le politiche di 
convergenza per l’UEM e viene, altresì, utilizzato come strumento di controllo 
sulla politica fiscale per garantire una disciplina di bilancio, necessaria a 
raggiungere uno sviluppo stabile della Comunità. I valori di riferimento, che 
servono per determinare l'esistenza di un disavanzo pubblico eccessivo, sono: 
un rapporto disavanzo/PIL superiore al 3% e un rapporto debito pubblico/PIL 
superiore al 60%
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.  
 
La procedura per i disavanzi eccessivi non scatta se il superamento dei valori 
di riferimento viene considerato di natura temporanea ed eccezionale e se non 
si discosta molto dai valori stessi.  
 
Dopo la valutazione della Commissione, se il Consiglio ritiene che il 
disavanzo sia eccessivo formula innanzitutto delle raccomandazioni allo Stato 
membro interessato, fissando dei termini per l’adozione di adeguate misure 
correttive. Nel caso in cui lo Stato membro non ottemperi alle 
raccomandazioni del Consiglio, quest’ultimo può applicare una sanzione che 
assume la forma di un deposito senza interessi presso la Comunità, il quale, 
potrà successivamente essere convertito in ammenda in caso di mancata 
correzione del deficit eccessivo nel corso dei due anni successivi. Inoltre viene 
invitata la Banca europea per gli investimenti (BEI) a riconsiderare la sua 
politica di prestiti verso lo Stato in questione. Non esiste però, nessun 
automatismo per quanto riguarda tali sanzioni, le quali dipendono da una 
valutazione delle circostanze da parte del Consiglio. 
 
I sistemi di contabilità nazionale sono sistemi complessivi e integrati di conti 
macroeconomici basati su un insieme di concetti, definizioni e classificazioni 
di natura statistica e norme contabili concordati a livello internazionale, 
finalizzati a una descrizione quantitativa e armonizzata delle economie degli 
Stati.  
                                                
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 Valori definiti dal Protocollo sulla procedura per i disavanzi eccessivi all’art. 1 del Trattato che istituisce la 
Comunità Europea (versione consolidata) Gazzetta Ufficiale n. c 224 del 31 agosto 1992.
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Esistono sistemi nazionali dei conti come il “system of National Accounts” 
1993 (SNA 93) oppure manuali di statistiche sulla finanza pubblica (GFSM 
2001). Il primo fornisce delle linee guida in materia di contabilità nazionale 
per tutti i paesi del mondo ed è coerente con il Sistema Europeo dei Conti 
(SEC 95) che costituisce il corrispondente comunitario. Il secondo, invece, è 
parte integrante degli sforzi del FMI nel promuovere standard internazionali 
per la trasparenza nelle informazioni di bilancio e nell’aiutare le autorità 
nazionali a rafforzare la loro capacità di definire e di seguire gli sviluppi della 
politica fiscale. Inoltre esistono estensioni alle misure di debito pubblico, 
basate su una copertura più ampia dello strumento o di una più ampia 
inclusione delle unità istituzionali. Questo secondo tipo di misura estesa si 
riferisce al debito del settore pubblico che comprende anche, in una 
presentazione consolidata, il debito degli enti pubblici e delle amministrazioni 
pubbliche. 
 
Dal momento che la Grecia è uno Stato membro dell’UEM e come tale deve 
attenersi ai criteri di bilancio stabiliti dal Trattato di Maastricht, verranno 
considerati due metodi di calcolo del debito pubblico, utilizzati principalmente 
nell’Unione Europea: il debito secondo la procedura per i disavanzi eccessivi 
(PDE) e il debito secondo il Sistema europeo di conti economici integrati 
(SEC 95). 
 
1.1.1 Il debito secondo il Sistema europeo di conti economici integrati 
(SEC 95). Nel SEC 95 non è fornita una definizione specifica di debito 
pubblico, mentre sono previste disposizioni generali in merito ai settori 
istituzionali, nonché alle passività finanziarie e alle norme relative alla loro 
valutazione.   
 
Lo stock del debito pubblico ai sensi del SEC 95 dovrebbe essere pari alla 
somma di tutte le passività del settore delle amministrazioni pubbliche (S.13): 
biglietti, monete e depositi (AF.2), titoli diversi dalle azioni (AF.3) inclusi gli 
strumenti finanziari derivati (AF.34), prestiti (AF.4) e altri conti passivi