Crisi e ristrutturazione aziendale: analisi studio e ricerca del servizio di temporary management all'interno della fase di esecuzione delle oeprazioni di turnaround aziendale.

nullnull null INTRODUZIONE AL LAVORO 
 
 
Affrontare un tema di così grande attualità come la “crisi di impresa” e le 
sue possibili vie di superamento appare senza dubbio molto stimolante; 
quando, però, si cominciano ad analizzare i casi concreti e le diverse 
posizioni assunte nel tempo dalla dottrina economica e manageriale, le 
certezze diminuiscono e aumenta notevolmente la difficoltà di 
comprensione di un fenomeno che si presenta complesso e con una 
miriade di sfaccettature.  
Lo scopo di questo lavoro è quello di tentare di incunearsi in una realtà 
così poliedrica, cercando prima di comprendere appieno le singole 
peculiarità e tentando quindi di fornire un impianto metodologico di base 
per l’impostazione di un percorso di risanamento e superamento delle 
crisi aziendali, il piø possibile pragmatico ed adattabile a situazioni reali. 
L’azienda in quanto tale, può essere definita come “istituto economico 
destinato a perdurare nel tempo”; nelle condizioni di normale attività è 
pienamente inserita in una realtà ambientale dinamica e quindi soggetta a 
periodiche turbolenze durante le quali si possono alternare fasi con 
opportunità di crescita e sviluppo ad altre di criticità. 
Il “rischio di impresa”, connaturato nell’attività imprenditoriale, ha 
dunque origine dal contrasto tra l’ambiente esterno, in continua 
evoluzione e le tendenziali rigidità delle strutture operative ed 
organizzative dell’impresa e, in condizioni di perdurante squilibrio, può 
sfociare nella crisi di impresa.  
 
 Nella prima parte del lavoro si è preso in esame il concetto di “crisi di 
impresa” all’interno della letteratura e dell’analisi storica di tale concetto, 
attraverso l’illustrazione degli innumerevoli studi sulla crisi dei sistemi 
economici generali, sui sistemi industriali e sulle crisi settoriali.  
Il lavoro, inoltre, cerca di evidenziare la sostanziale differenza tra la 
definizione di crisi di impresa da un punto di vista puramente aziendale, 
rispetto ad una visione meramente giuridica. Tale differenza è sottolineata 
dal fatto che nella letteratura giuridica si prende in considerazione solo
nullnullnull null l’ultima fase della crisi di impresa, cioè lo stato di insolvenza, mentre 
nella dottrina aziendale si devono altresì identificare i vari stadi 
precedenti.  
Dopo aver esaminato e approfondito i fattori che determinano la crisi, per 
meglio inquadrarne la dimensione corrente, l’opera riporta una serie di 
grafici che rappresentano l’odierna realtà italiana ed europea 
relativamente a casi di fallimenti aziendali analizzandone caratteristiche e 
dimensioni. 
 
Definiti tutti gli aspetti del termine “crisi”, il lavoro si focalizza su una 
possibile soluzione di risanamento, quale il turnaround aziendale, 
evidenziando il suo significato etimologico, distinguendolo da altri istituti 
(ad esempio riconversione, riorganizzazione), tracciandone l’evoluzione, 
inquadrando l’insieme dei diversi attori e delle metodologie per 
l’individuazione e la diagnosi dello stato di crisi. 
Nella seconda parte del lavoro si individua, in maniera dettaglia, l’iter con 
cui si forma e si predispone il piano di ristrutturazione e gli obiettivi 
previsti per il risanamento, che determineranno i primi e piø urgenti 
interventi, ponendo particolare attenzione anche al confronto e alla 
trattativa fra i diversi stakeholder e l’azienda in crisi.  
 
L’elaborato prosegue analizzando nel dettaglio ogni aspetto del 
risanamento aziendale, dalla ristrutturazione economico-operativa, con 
possibili interventi nella gestione dei costi e delle politiche commerciali,   
alla ristrutturazione dell’attivo, evidenziando il ruolo primario dello 
smobilizzo del capitale circolante, alla gestione strategica del 
cambiamento organizzativo nel medio-lungo periodo e anche 
dell’architettura organizzativa societaria.  
Si evidenzia altresì il ruolo cruciale degli interventi di ristrutturazione 
finanziaria per il sostegno e il superamento di ogni crisi aziendale, che 
non possono prescindere da un chiaro e trasparente rapporto con il 
sistema creditizio bancario tradizionale.
nullnullnull null Nella parte conclusiva del lavoro, tra le possibili soluzioni, si focalizza 
una nuova figura di manager: il temporary management o dirigente a 
tempo. Si tratta di professionisti che offrono la loro attività a richiesta 
nell’impresa, per un tempo contrattualmente ben determinato, ricoprendo 
incarichi di elevata responsabilità e posizione gerarchica. Si analizzano, in 
tale contesto, le diverse posizioni contrattuali che possono legare il Tman 
all’impresa in stato di crisi, si descrivono le caratteristiche essenziali del 
ruolo e del profilo tipico di tale attività, ponendo in evidenza le differenze 
con l’attività di consulenza, figura con cui molte volte viene confusa.  
Vengono evidenziate a supporto di ciò ricerche e statistiche per verificare 
il coinvolgimento dell’azione di temporary management che riguardano la 
provincia di Bologna, il mercato italiano ed infine un raffronto con alcuni 
dati provenienti da mercati esteri dove tale innovativa figura professionale 
è già consolidata da diversi anni (Inghilterra e Belgio). 
 
A conclusione del presente elaborato si evidenzia l’importanza dei 
problemi di corporate governance nei processi di risanamento delle 
aziende e la relazione tra imprenditori e cultura di impresa.
nullnullnull null G. Zappa “ Il sistema aziendale è una coordinazione economica in atto 
nella quale ogni elemento, ossia ogni fenomeno economico, ha la sua 
ragione d’essere in corrispondenza agli altri elementi ed allo stesso 
complesso” 
 
 
CAPITOLO 1: L’IMPRESA, L’AMBIENTE IN CUI 
OPERA E IL RISCHIO 
 
 
1.1 Il sistema aziendale 
 
L’azienda è un istituto economico duraturo, che, attraverso atti 
profondamente intercorrelati fra di loro e che si susseguono senza 
soluzione di continuità, si sostanzia nello “strumento dell’umano operare 
in campo economico”. 
L’azienda è, quindi, da ritenersi come un insieme ordinato di fenomeni 
collegati e coordinati fra di loro, formanti un sistema, ossia “una 
combinazione di parti o elementi riunite in un tutto”, volto al 
conseguimento di uno scopo comune. 
Le prime analisi su tale concetto furono condotte negli anni ’50 da un 
biologo americano di origine austriaca, von Bertalanffy, studi e 
concezioni che si consolidarono in seguito nella cosiddetta “Teoria 
generale dei sistemi”, che ha, poi, trovato ulteriori applicazioni in molti 
campi della scienza: dalla medicina alla biologia, dall’astronomia 
all’economia Tale teoria consente, attraverso l’analisi delle interrelazioni 
delle singole componenti elementari, di analizzare e comprendere le leggi 
imprescindibili, i principi permanenti che ne regolano la vita, lo sviluppo 
e l’equilibrio. 
 
Gli elementi caratterizzanti un sistema, che ne contraddistinguono il 
funzionamento e che possono, tra l’altro, facilmente essere riscontrabili 
nella realtà d’azienda, sono:
nullnullnull null •  la sua articolazione in subsistemi di ordine inferiore ed in una 
molteplicità di parti elementari; 
  
•  l’interrelazione delle suddette parti rispetto all’obiettivo comune da 
raggiungere;  
 
•  il suo legame funzionale con sistemi esterni di ordine anche superiore. 
  
La Teoria dei sistemi, quindi, può  essere applicata con successo per 
l’analisi del fenomeno aziendale che  col tempo si è consolidata nella 
cosiddetta concezione sistemica dell’azienda. 
Il sistema azienda quale sistema cibernetico, ovvero istituito e governato 
dall’uomo per il raggiungimento di un determinato obiettivo, si configura 
come: 
  
• dinamico, essendo in continuo movimento verso la ricerca di un  
equilibrio tendenziale e comunque di condizioni economiche di 
operatività sempre piø favorevoli; 
 
• complesso, essendo costituito da una pluralità di variabili intercorrelate e 
complementari che si fondono ad unità; 
 
• aperto, generando una fittissima rete di dipendenze e interrelazioni con 
l’ambiente generale e specifico in cui l’impresa stessa si trova ad operare.
nullnullnull null 
1.2 L’ambiente in cui l’impresa opera  
 
Mentre in passato gli studi economici consideravano l’ambiente come 
dato, stabile e facilmente prevedibile e configuravano l’azienda come un 
sistema chiuso, tesa all’ottimizzazione dei suoi processi interni, l’attuale 
tendenza, è quella di riconoscere l’azienda quale sistema aperto che 
genera una fitta rete di legami e interdipendenze con singole variabili 
dell’ambiente generale e specifico in cui ciascuna di essa si trova ad 
operare e dal quale trae continuamente input ed al quale rivolge, in 
prevalenza, i propri output. 
 
L’ambiente rappresenta un insieme di fenomeni o accadimenti che sono 
esterni ai confini dell’azienda, ma che direttamente la influenzano, in 
modo talvolta rilevante, costituendo per essa fonte di minacce, incertezza 
e imprevedibilità, ma, a volte, anche di inaspettate opportunità di 
sviluppo. Risulta assolutamente necessario, quindi, per ciascuna realtà 
aziendale, riconoscere ed analizzare le diverse variabili che compongono 
l’ambiente, le loro esplicite e implicite interrelazioni per individuare il 
grado di vulnerabilità aziendale ed eventuali azioni per migliorare la 
compatibilità prospettica fra impresa ed ambiente, condizione essenziale 
per la sua duratura sopravvivenza. 
  
Le moderne economie sono caratterizzate da uno spiccato carattere di 
mutevolezza e dinamicità ambientale, dato l’allargamento dei mercati per 
il processo di globalizzazione, lo sviluppo tecnologico, la velocità dei 
sistemi di comunicazione e dell’evoluzione dei modelli di consumo; tutto 
ciò amplifica e agisce da moltiplicatore della variabilità e complessità 
ambientale e quindi mette sempre piø in risalto la necessità della moderna 
azienda di conoscere tempestivamente il network delle variabili 
ambientali e di correlarsi ad esse in modo positivo. 
Secondo la prevalente dottrina le variabili ambientali possono essere 
classificate in:
nullnullnull null null VARIABILI GENERALI 
 
• Situazione economica generale: (tasso di sviluppo economico,saggio di 
disoccupazione, inflazione, ecc.) rappresenta la variabile fondamentale 
per definire correttamente un programma di sviluppo; 
 
• Stato delle istituzioni: (quadro normativo, legislazione vigente, livello di 
tassazione dei redditi, politica del lavoro) rappresenta l’elemento 
politico-istituzionale 
 
• Livello dei servizi e delle infrastrutture e politica del territorio: 
costituisce la variabile fondamentale sia nella genesi di impresa (per 
esempio nelle scelte di location), sia nelle dinamiche di successivo 
sviluppo; 
 
• Situazione demografica: (indice di mortalità, speranza di vita, ecc.) 
elemento fondamentale per direzionare in modo corretto l’offerta di 
prodotti/servizi e la politica di marketing; 
 
• Livello di istruzione: elemento indispensabile  per le aziende in fase di 
reperimento di personale o di manodopera specializzata; 
 
• Tutela ambientale: elemento, in passato, non reputato importante dalla 
maggior parte delle imprese. Attualmente rappresenta un elemento critico 
per le imprese che ne devono sopportare il maggior carico di costi, ma 
può costituire uno status importante in caso di sua difesa o tutela, in 
termini di immagine aziendale nei confronti della comunità sociale.
nullnullnull null 
VARIABILI TECNOLOGICHE 
 
• Livello della ricerca scientifica: se alto, favorisce l’innovazione dei 
prodotti o dei processi migliorandone, di conseguenza, la qualità; 
 
• Situazione tecnologica: capacità di saper tradurre le teorie scientifiche 
generali e astratte in applicazioni tecniche di immediato utilizzo per le 
aziende;  
 
• Conoscenze o know-how: stato delle scoperte scientifiche; 
 
VARIABILI DI MERCATO 
 
• Mercato del lavoro: mercato dal quale l’impresa attinge le risorse umane 
con le quali realizzare i  progetti di crescita e con cui condividerne gli 
obiettivi; 
 
• Mercato dei capitali: mercato all’interno del quale circolano e si 
procacciano le risorse finanziarie alimentate tradizionalmente dal 
risparmio delle famiglie attraverso l’intermediazione delle banche;  
 
• Mercato dei fattori: mercato dal quale l’impresa attinge l’insieme delle 
risorse da immettere nel processo produttivo;  
 
• Mercato di sbocco: è rappresentato dai clienti, dai consumatori in 
generale visti come potenziali clienti e, infine, dai concorrenti (cioè le 
aziende pronte o potenzialmente capaci di immettere sul mercato lo stesso 
prodotto/servizio).
nullnullnull null 
 
 
Figura 1: le variabili generali del sistema economico  
 
 
1.3 I caratteri delle strutture e il rischio di impresa 
 
L’azienda, secondo la concezione sistemica, si configura come un 
complesso – da cum (insieme) e plecto (intreccio, tener unito) – di mezzi e 
di energie personali e volta al raggiungimento di un dato fine, 
prevalentemente di ordine economico. 
Il raggiungimento di tali finalità comporta la presenza in 
un’impostazione, di un assetto, in altre parole, di una struttura, in parte 
formalizzata e predeterminata, attraverso la quale mezzi economici e 
forze umane sono opportunamente combinati fra loro e direzionati verso 
un obiettivo comune. 
La struttura aziendale può essere considerata nelle sue due principali 
articolazioni:
nullnullnull null • struttura organizzativa (differenti criteri di divisione del lavoro o di 
coordinamento dei compiti divisi): è considerata la parte relativamente 
statica in cui esistono elementi di fisiologica rigidità e di ostilità al 
cambiamento.   
 
• struttura operativa: si riferisce all’assetto patrimoniale dell’impresa come 
entità e composizione degli investimenti, ma anche alle modalità 
attraverso cui l’impresa opera, utilizza le risorse e crea il potenziale 
vantaggio competitivo.  Al suo interno, esistono quasi dei naturali 
elementi di vischiosità al cambiamento come ad esempio le aziende che 
tendono a mantenere operativi i fattori a fecondità ripetuta per un lungo 
periodo di tempo, pur consapevoli del rischio di obsolescenza. 
 
Per il completamento dell’analisi, occorre considerare, inoltre, un 
elemento che accresce il carattere di complessità del sistema aziendale: la 
cosiddetta variabilità interna, la quale nasce dalla concomitanza di una 
serie interconnessa di fattori quali:    
 
- l’esistenza di strutture organizzative decentrate,  
- l’esistenza di strutture operative suscettibili di utilizzazioni alternative,  
- strutture organizzate in rete,  
- graduale apprendimento ed adattamento del personale ai continui 
cambiamenti. 
 
Considerate in modo congiunto, quindi, sia la struttura operativa, quanto 
la struttura organizzativa d’impresa, presentano degli elementi di rigidità 
che non si combinano ed armonizzano con la “moderna” necessità di 
continua innovazione, ed ispirano un concetto fondamentale quale la 
flessibilità, intesa come la capacità del deployment dei processi di 
adattarsi in maniera efficace ed in tempi rapidi all’era digitale della 
discontinuità. Le parole della flessibilità sono: “lean production, lean 
organization, lean enterprise”.
nullnullnull null 
Esse rappresentano le vie della qualità totale, del benchmarking, 
dell’ABM, del BPR, dell’empowerment, della learning organization, etc. 
Alla flessibilità eccessiva è preferibile una semiflessibilità coordinata e 
creativa (problem solving). Alla base della flessibilità è il lavoro in team, 
con gruppi di lavoro autonomi, la focalizzazione sul core business e sulle 
core competence. 
 
Il termine rischio, caratteristico di chi guida l’azione imprenditoriale, 
nasce dall’ineliminabile contrasto fra i fenomeni che caratterizzano la 
variabilità nell’ambiente in cui opera l’impresa e la tendenziale rigidità, 
sotto la forma della struttura organizzativa ed operativa determinate dalla 
resistenza al cambiamento e dal concetto di anelasticità. I rischi analizzati 
nella loro interrelazione dinamica ed evolutiva con le manifestazioni 
fenomeniche aziendali, vanno studiati, come l’azienda, in un ambito 
sistemico, per cui si parla di sistema di rischi. 
 Il rischio economico generale, non è riconducibile ad alcun fatto concreto 
immediatamente individuabile dall’esterno, che invece investe l’essenza 
della vita d’azienda. Riguarda la possibilità che l’impresa non abbia una 
stabile attitudine a remunerare congruamente, attraverso i ricavi 
conseguiti, i costi sostenuti per l’acquisto dei fattori produttivi e tutto ciò 
provocherebbe, nel lungo periodo, l’impossibilità, da parte dell’impresa, 
di raggiungere e mantenere in modo stabile una condizione di equilibrio 
finanziario, economico e patrimoniale.  
E’ riscontrabile, inoltre, una serie di rischi economici particolari, che 
rappresentano configurazioni piø concrete del rischio economico 
generale: tale rischi gravano su ciascun elemento del sistema aziendale.
nullnullnull null 
1.4 Gli equilibri aziendali  
 
La nozione di equilibrio ha assunto un ruolo centrale negli studi della 
dottrina aziendalistica, in particolare si è giunti alla conclusione che esso 
non può che configurarsi come:  
 
-  dinamico: data la variabilità dei fattori che lo determinano e lo 
influenzano,  
 
-  prospettico: visti i condizionamenti ed i vincoli che le gestioni trascorse 
trasmettono alle future, 
 
 
-  tendenziale: perchØ proteso al raggiungimento di nuove situazioni 
favorevoli. 
 
 Si richiamano alla mente i concetti aziendali di:  
null null equilibrio economico: nasce dalla capacità dell’impresa di generare dalla 
vendita di beni e servizi sul mercato, un flusso di ricavi in grado di 
coprire i costi sostenuti per i fattori della produzione, e trova la sua 
esplicitazione nella relazione: 
 
RICAVI null COSTI 
 
null equilibrio finanziario: deriva dalla capacità dell’impresa di trovare 
soddisfacimento alle sue esigenze finanziarie e di far fronte regolarmente 
ai pagamenti, essendo stabilmente verificata la relazione: 
 
FLUSSI FINANZIARI IN ENTRATA > FLUSSI FINANZIARI IN USCITA
nullnullnull null null equilibrio patrimoniale: deriva da una stabile prevalenza delle attività, 
rispetto al totale delle passività e trova espressione nella relazione: 
 
ATTIVITÀ > PASSIVITÀ 
 
Il raggiungimento prospettico e tendenziale di queste importanti 
condizioni di equilibrio rappresenta l’imperativo categorico di ogni 
impresa, presupposto essenziale per la continuità nel tempo della sua 
attività e base necessaria per la sua sopravvivenza. 
 
L’equilibrio, però, come definito da Pareto, è “quello stato che si 
conserverebbe indefinitamente se non sopravvenisse qualche 
modificazione nelle condizioni sotto le quali è stato osservato”; esso è 
assolutamente dinamico, in continuo divenire, ed il suo raggiungimento è 
fortemente condizionato, a volte ostacolato, dal sistema generale dei 
rischi.  
Anche Schumpeter, criticava fortemente i modelli microeconomici 
classici che pervenivano all’analisi di condizioni di equilibrio statico; 
egli, infatti, considerava, come il vero fulcro dello sviluppo, 
l’imprenditore rappresentato come innovatore, che avrebbe dovuto 
incrementare i livelli di efficienza per guadagnare una posizione di 
monopolio innovativo che gli avrebbe garantito benefici, anche se, 
comunque, transitori. 
 
All’interno di un sistema così definito, l’esistenza di situazioni o periodi 
di declino risultano fisiologicamente permanenti. L’impresa deve, 
pertanto, imparare a convivere con situazioni di crisi, piø o meno gravi, in 
quanto il rapporto tra impresa e sistema ambientale muta e si evolve 
continuamente e cambiano le dinamiche di raggiungimento delle 
condizioni di equilibrio. 
 
La crisi aziendale può considerarsi come quel particolare momento del 
ciclo di vita dell’impresa in cui vengono meno gli equilibri esistenti ed il 
sistema si muove, in vario modo, a seconda della sua capacità di adattarsi