Il rapporto banca-industria nell'ordinamento creditizio italiano: evoluzione e prospettive

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1936-’38- sia in quello attuale, riconducibile al Testo unico bancario del 1993 e agli 
interventi disciplinari successivi. 
L’obiettivo del presente lavoro è sostanzialmente quello di delineare e illustrare  l’attuale 
regolamentazione dei rapporti partecipativi fra banche e imprese industriali, alla luce dei 
più recenti sviluppi che hanno impresso un nuovo “corso” al fenomeno, dal momento 
che hanno comportato il definitivo superamento, a livello normativo, del principio di 
separatezza. 
In particolare, il primo capitolo è dedicato all’analisi dell’iter evolutivo seguito dal 
rapporto banca-industria -e dalla relativa regolamentazione- nella duplice prospettiva in 
cui il rapporto si articola, quello della partecipazione bancaria nell’industria e quello della 
partecipazione industriale nella banca.  
A tal fine, risulta inevitabile il ricorso all’analisi storica, fondamentale per inquadrare i 
mutamenti verificatisi e per comprendere il contesto attuale, soprattutto quando si 
affronta un tema come quello dei rapporti fra banche e imprese, in cui l’approccio 
storico risponde alla necessità di verificare se la disciplina vigente sia o meno adeguata 
alle specifiche e concrete esigenze poste dalla realtà; a ciò si aggiunge l’imprescindibile 
riferimento all’evoluzione seguita dalla legislazione bancaria generale, della quale la 
regolamentazione del rapporto banca-industria rappresenta un aspetto particolare, ed 
indubbiamente tanto delicato quanto controverso da assurgere ad oggetto specifico di 
tutto il presente lavoro. 
In questa prospettiva, dopo aver fornito una panoramica sulla situazione economica 
generale e su quella particolare del sistema bancario nei primi decenni successivi 
all’unificazione nazionale, in cui si mette in evidenza il ruolo svolto dalle banche nella 
forma del credito mobiliare e, soprattutto, in quella della banca mista nel favorire il 
“decollo” dell’industria italiana, si illustrano le ragioni che portarono all’affermazione del 
principio di separatezza, sostanzialmente riconducibili alle degenerazioni della banca 
mista e alla pericolosa commistione con il settore industriale che, amplificando gli effetti 
delle numerosi crisi di quegli anni, ma soprattutto della grande crisi del 1929-’30, 
determinarono una ridefinizione di tutto il sistema creditizio, secondo l’assetto disegnato 
dalla riforma del 1936. 
L’analisi prosegue attraverso la descrizione del concreto atteggiarsi del rapporto banca-
industria nella lunga vigenza della legge bancaria del 1936-’38, in cui il principio di 
separatezza non venne mai messo in discussione a livello normativo, per arrivare alle 
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rilevanti trasformazioni che, a partire dagli anni Ottanta, hanno caratterizzato in maniera 
ampia e incisiva, il nostro sistema bancario -e finanziario- e che sono sfociate, com’è 
noto, nell’emanazione del Testo unico bancario. Quest’ultimo, pur dimostrando di 
prendere atto dell’esistenza di una realtà economica profondamente mutata rispetto a 
quella in cui fu emanata la legge bancaria del 1936, conferma le scelte del passato e 
sancisce il principio di separatezza fra banca e industria. 
All’esame del complesso quadro regolamentare del rapporto banca-industria è dedicato 
il secondo capitolo; tale esame passa innanzitutto attraverso l’illustrazione della 
disciplina comunitaria, che costituisce la necessaria cornice di quel quadro, in virtù 
dell’appartenenza dell’Italia al novero degli Stati membri dell’Unione Europea; tale 
disciplina non contempla alcun principio di separatezza, consentendo una libera 
determinazione dei rapporti partecipativi fra banche e industrie, pur nel rispetto di 
precisi limiti imposti, in via prudenziale, in vista della salvaguardia della sana e prudente 
gestione degli enti creditizi. La possibilità, riconosciuta ai singoli ordinamenti nazionali, 
di adottare disposizioni più severe di quelle minime armonizzate, ha consentito al 
legislatore italiano di continuare a mantenere un certo grado di separazione tra proprietà 
bancaria e proprietà industriale, attraverso limiti più stringenti di quelli comunitari, 
imposti a livello primario, per quanto riguarda le partecipazioni delle imprese industriali 
nel capitale bancario, e a livello secondario, per le partecipazioni bancarie nelle imprese 
industriali. L’analisi prosegue attraverso l’illustrazione delle regole e dei vincoli attraverso 
i quali si articola la regolamentazione interna del rapporto banca-industria. 
Il terzo capitolo si occupa degli sviluppi che hanno caratterizzato, in concreto, i legami 
partecipativi tra banche e imprese nell’ambito del quadro disciplinare definito dal Testo 
unico bancario e dalla normativa attuativa delle autorità di settore. Tali sviluppi hanno 
visto, in realtà, un costante ed incisivo aumento degli investimenti bancari nel capitale 
industriale ma, soprattutto, della presenza industriale nel capitale bancario, 
determinando incroci proprietari fra singole banche e singole imprese che hanno, nei 
fatti, ridimensionato la robustezza del principio di separatezza, tant’è che i dubbi sulla 
sua opportunità e le ipotesi per un suo definitivo superamento sono divenuti sempre più 
concreti ed insistenti. 
In questa prospettiva si muovono gli orientamenti dell’autorità di vigilanza nazionale e 
l’evoluzione della disciplina comunitaria che hanno indotto dei cambiamenti 
particolarmente significativi per il nostro ordinamento bancario, dal momento che, a 
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settant’anni di distanza dalla sua introduzione, hanno comportato la cancellazione della 
separatezza tra banca e industria. 
Dopo aver illustrato le iniziative e gli interventi normativi che hanno dato luogo a tali 
cambiamenti, l’analisi prosegue con una “messa a fuoco” delle prospettive aperte dalla 
fine del principio di separatezza, sia per quanto concerne le opportunità che una 
maggiore integrazione tra capitale bancario e capitale industriale può offrire, sia, 
soprattutto, in relazione ai possibili elementi di fragilità del sistema. 
Con la cancellazione della separatezza, primario presidio a tutela dell’indipendenza della 
banca nel suo ruolo di “erogatore di fondi”, i rischi di conflitto di interessi assumono 
nuove proporzioni, specie se si tiene conto della possibilità ormai consentita che 
l’industria possa -legittimamente- controllare la banca. L’analisi mette in evidenza che il 
sistema è dotato di “anticorpi” piuttosto robusti, ma probabilmente, anzi, sicuramente, 
potrebbero non essere più sufficienti. Un rafforzamento di essi, unitamente ad un 
comportamento di tutti i soggetti coinvolti -banche, imprese, autorità di vigilanza- 
improntato ad un forte senso di responsabilità, ad un doveroso rispetto delle regole e ad 
un’effettiva consapevolezza dei rispettivi ruoli -in un’ottica di collaborazione autentica e 
costante- potrebbe contribuire ad un definitivo e sereno passaggio dalla separatezza alla 
commistione tra banca e industria. Si tratta di un compito piuttosto impegnativo, ma del 
resto è questa la strada da percorrere se si vuole davvero che il nostro sistema 
finanziario diventi parte attiva ed integrante dello scenario europeo ed internazionale. 
 
  
 
 
 
 
 
 
 
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CAPITOLO PRIMO 
Profili storico-evolutivi del rapporto banca-industria. 
 
 
Sommario:1. Banche e industria nel periodo 1861-1914: la situazione economica generale e il 
difficile esordio.-2.(Segue) La situazione del sistema bancario e il sostegno allo sviluppo: banca di 
credito mobiliare e banca mista.-3. Crisi della banca mista ed effetti della commistione banca-
industria: verso il riassetto del sistema creditizio.-4. La legge bancaria del 1936-’38…-4.1 …e i 
suoi principi informatori. In particolare: la separatezza banca-industria.-5. Il rapporto banca-
industria nella vigenza della legge bancaria del 1936-’38. 
 
 
 
1. Banche e industria nel periodo 1861-1914: la situazione economica 
generale e il difficile esordio. 
 
All’atto dell’unificazione nazionale, avvenuta nel 1861, l’Italia era un paese a prevalente 
vocazione agricola, in cui l’industria occupava una posizione ed aveva un ruolo assai 
marginale, e poteva essere intesa come un paese sottosviluppato, un paese il cui grado di 
sviluppo economico si attestava su livelli di gran lunga inferiori a quelli dei paesi arrivati 
per primi all’economia industriale, i paesi first-comer (l’Inghilterra –la rivoluzione 
industriale è per antonomasia la rivoluzione industriale inglese-, ma anche gli Stati Uniti 
e la stessa Francia)
1
. 
Pur nelle difficoltà di valutare le statistiche di tempi così lontani, si stima che il reddito 
nazionale italiano fosse un quarto di quello inglese e un terzo di quello francese e 
tedesco
2
. 
In definitiva, per quanto, in meno di un secolo e nonostante limiti evidenti, quali la 
particolare morfologia del territorio e le connesse difficoltà di trasporto e di 
comunicazione, la mancanza di materie prime essenziali, com’è stato storicamente il 
carbone, l’Italia sia riuscita ad effettuare il “grande salto”, ad avvicinarsi “dalla periferia al 
centro”
3
, essa fa parte, insieme ad esempio alla Germania o alla Spagna o al Giappone, di 
                                                 
     
1 
In proposito cfr. F. BELLI, Legislazione bancaria italiana(1861-2003), Torino, Giappichelli, 2004, pp. 43 
ss. 
2  
Cfr. R. DE BONIS, La banca, Roma, Carocci, 2008, pag. 11. 
3
 Dal titolo di un noto lavoro di V. ZAMAGNI, Dalla periferia al centro. La seconda rinascita economica 
dell’Italia(1861-1990), Bologna, Il Mulino, ult. ed. 2003. 
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quel gruppo di paesi che arrivarono in ritardo allo sviluppo industriale in epoche 
successive (paesi late-comer), peraltro secondo percorsi e modalità differenti
4
. 
In Italia, pertanto, l’avvio dello “sviluppo economico moderno” non è avvenuto 
contestualmente all’unificazione politica e, soprattutto, non è stato un processo 
immediato
5
. 
A tale processo si è associato poi un fattore rilevante, divenuto una caratteristica 
fondamentale dello sviluppo industriale italiano, e cioè il fatto che il difficile esordio, la 
necessità di recuperare il ritardo con il quale l’Italia è giunta all’appuntamento con 
l’industrializzazione si sia concretata, fin dall’inizio, in un enorme sforzo che, a sua volta, 
si è tradotto in una forzatura di rilievo del processo di accumulazione e che ha visto 
come principali agenti, variamente intrecciati secondo moduli di volta in volta diversi di 
divisione del lavoro, lo Stato e il sistema bancario
6
. 
L’impresa e gli imprenditori italiani sono dunque cresciuti all’ombra di due istituzioni 
che ne hanno determinato a lungo scelte, successi e insuccessi. 
 
 
2. (Segue) La situazione del sistema bancario e il sostegno allo sviluppo: 
banca di credito mobiliare e banca mista. 
 
Al momento dell’unificazione, il sistema creditizio italiano risultava fortemente 
frammentato ed arretrato e conservava poche tracce dell’antico splendore
7
. 
A dominarne la scena erano sostanzialmente due tipi di banche, sorte nella prima metà 
dell’Ottocento, identificabili nelle Casse di risparmio
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 da una parte, e nelle Banche di 
emissione
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 dall’altra. 
                                                 
4
 E’ indiscutibile che, specie se confrontata con le performance di un altro late-comer, e cioè la 
Germania, l’Italia abbia rappresentato un caso “meno brillante” di sviluppo a partire da condizioni di 
arretratezza. 
 
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 Il primo ventennio di storia unitaria fu caratterizzato da una situazione di ristagno, o comunque di 
moderata crescita, come dimostra il più “ottimista”e probabilmente il più accurato degli indici della 
produzione industriale –quello di S. Fenoaltea- , con un breve ma significativo momento di accelerazione 
dello sviluppo industriale all’inizio degli anni Ottanta. Solo a partire dal 1896, l’indice della produzione 
industriale ebbe una nuova impennata che, benché smorzatasi dopo la crisi del 1907, durò sino a buona 
parte del primo conflitto mondiale. Per maggiori approfondimenti su questo argomento, cfr. V. 
ZAMAGNI, Dalla periferia al centro, op. cit., pp. 103 ss. 
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 L’aver iniziato lo sviluppo in condizioni di arretratezza relativa ha reso diverso, rispetto ad altri casi, 
e molto più incisivo il ruolo dello Stato e dell’intermediazione finanziaria nel processo di 
industrializzazione, fornendo così delle coordinate iniziali –una sorta di DNA- che si sono riverberate a 
lungo, e che si riverberano ancora oggi per alcuni tratti, sugli assetti istituzionali della nostra economia. Sul 
punto, cfr. F. BELLI, Legislazione bancaria, op. cit., pag. 55. 
7 
Nonostante il nostro paese avesse “inventato” l’attività bancaria nel Medioevo, il declino economico 
iniziato nel ‘600 aveva coinvolto anche l’attività creditizia. Cfr. R. DE BONIS, La banca, op. cit., pag. 12.