Le risorse intangibili dell'impresa: la nuova ''carta vincente'' nella competizione globale

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La centralità del ruolo svolto dalle risorse immateriali nel nuovo contesto di 
business evidenzia la criticità di alcuni aspetti quali l’inadeguatezza dei 
tradizionali strumenti economici finanziari nella misurazione/rappresentazione 
delle risorse immateriali e l’ascesa di nuove tipologie di strumenti che verranno 
considerati nel presente lavoro
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. Cosa accadrebbe per esempio ad un’azienda 
informatica se diversi tra i più competenti ed esperti programmatori a livello 
internazionale lasciassero l’azienda improvvisamente e nello stesso momento? 
Dal punto di vista del bilancio tradizionale ci sarebbe una diminuzione dei costi 
del personale con una conseguente crescita del profitto a fine esercizio; nella 
realtà invece inciderebbe negativamente sul valore di mercato dell’azienda a 
seguito di una perdita di capitale intellettuale. Nella new economy è pertanto 
urgente concepire nuovi metodi e strumenti di accounting che contemplino non 
solo gli aspetti economici e finanziari ma anche quelli legati al patrimonio 
intellettuale di un’azienda. 
Dopo aver analizzato con maggior attenzione le motivazioni che hanno spinto le 
imprese a concentrarsi su questa nuova categoria di risorse, e determinato cosa 
sono realmente le risorse intangibili, fornendo una definizione appropriata delle 
stesse e individuando la struttura del capitale intellettuale (Capitolo 1); si cercherà 
di affrontare i problemi legati a questo cambiamento: dal problema contabile 
relativo alla rilevazione del Capitale Intangibile o più precisamente di quello 
Intellettuale nel bilancio d’esercizio delle imprese (Capitolo 2), a quello della 
valutazione e misurazione dello stesso; con riguardo a quest’ultima tematica si 
individueranno metodi di misurazione alternativi utilizzati per la determinazione 
della performance aziendale, che permettono di tenere in giusta considerazione 
questa nuova dimensione di analisi (Capitolo 3). Infine, si tratterà la rilevanza del 
Bilancio dell'intangibile come strumento di monitoraggio dei fattori che generano 
                                                 
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 Il bilancio d’esercizio è nato con la finalità di contenere tutte le principali informazioni 
riguardanti un’impresa. In una realtà economica costruita essenzialmente intorno a transazioni 
commerciali tra aziende e tra aziende e mercato, questo sistema ha svolto la sua funzione in 
maniera egregia in quanto, misurando e riportando in bilancio gli effetti di tali transazioni, si 
poteva ottenere un quadro sufficientemente completo ed esauriente del valore di un’impresa. Ma 
oggi, nell’era della conoscenza, è eccessivamente riduttivo ricondurre il business a semplici 
transazioni commerciali. Molte più variabili incidono sul valore di un’azienda ed è necessario 
prestare la dovuta attenzione. 
CRAVERA A., MAGLIONE M. RUGGERI R., La valutazione del capitale intellettuale. Creare valore 
attraverso la misurazione e la gestione degli asset intangibili, Il Sole 24 ore, 2001, pag. 9. 
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valore per l'azienda nonché l'importanza di un ampio coinvolgimento del 
management nella sua redazione. 
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Capitolo 1 
La rilevanza degli intangibles 
 
1.1 La crescente importanza degli intangibles in una 
prospettiva storica 
 
Le locuzioni new economy, knowledge economy
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 sono ormai divenute parte 
del linguaggio corrente e mirano a connotare un insieme di fenomeni che è venuto 
sempre più a caratterizzare i sistemi economici nell’ultimo quindicennio.  
Si assiste oggi infatti ad una sempre più marcata dematerializzazione non solo dei 
prodotti e servizi offerti dalle aziende ma anche, più in generale, dei processi di 
creazione del valore di tali prodotti e servizi, che vengono sempre più a dipendere 
da risorse immateriali. Gli intangibili sono divenuti gli elementi su cui si basa la 
competitività a lungo termine delle aziende, ovvero la capacità di combinare 
risorse interne ed esterne per sfruttare al meglio, e per periodi temporali 
prolungati, le opportunità strategiche e commerciali. In questo modo il vantaggio 
competitivo basato storicamente su fattori materiali, passa ad essere definito 
anche sulla base della valutazione ed identificazione dei beni immateriali (marchi 
e brevetti, innovazione, soddisfazione del cliente, risorse umane, etc…). 
 Le risorse intangibili, naturalmente, esistevano negli anni Settanta e molto 
prima, risalendo agli albori della civilizzazione. Ogni volta che si mettevano in 
pratica delle idee nelle abitazioni, nei campi e nell’artigianato si creavano delle 
risorse intangibili. Invenzioni rivoluzionarie come l’elettricità, il motore a 
scoppio, il telefono i prodotti farmaceutici hanno creato ondate di risorse 
intangibili per cui queste non sono sicuramente delle risorse inedite
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 Economia basata sul know-how. Il termine si riferisce all’utilizzo della conoscenza al fine di 
produrre benefici economici (termine utilizzato per far riferimento a settori altamente tecnologici, 
quali quello farmaceutico, medico, del computer, dei software, delle telecomunicazioni e dei 
servizi virtuali). Sul tema: AA.VV., “Knowledge management – Le nuove figure e i modelli 
aziendali per gestire la conoscenza”, in Amministrazione e finanza, n.2, 2000. 
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 LEV B., Intangibles, Etas, 2003, pag. 10. 
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Che una collettività gestisca la conoscenza che possiede orientandola verso un 
fine è qualcosa di assolutamente naturale e che probabilmente è praticato 
inconsapevolmente dalle origini della società. Ad un certo punto però questa 
attività è diventata consapevole: è emerso nell’uso il termine knowledge 
management e si è aperta la discussione volta a definire questa nuova disciplina 
che studia come impiegare nei modi più efficienti la conoscenza a disposizione di 
un’organizzazione al fine di generarne il maggior valore possibile. Il knowledge 
management nasce come conseguenza delle caratteristiche che ha assunto 
l’economia negli anni, soprattutto, Novanta quando si è capito che la produzione 
da sola non avrebbe più rappresentato il fattore critico di successo: è l’avvento 
dell’economia immateriale. A differenza del sistema di capitalismo industriale, in 
cui i processi di business dipendevano prevalentemente da risorse fisiche 
(immobili, impianti e macchinari) e finanziarie, la produzione di beni e servizi 
dipende sempre più da risorse intangibili come la qualità delle relazione con gli 
stakeholders, il capitale umano e i processi organizzativi aziendali.  
Il capitalismo dell’Ottocento pre-fordista fu, infatti, un  periodo, caratterizzato 
dall’adozione di una tecnologia molto semplice, in cui i metodi di produzione 
erano ancora fondati su processi di trasformazione fisica delle materie prime in 
prodotti finiti, ove beni materiali (risorse, impianti ed energia) davano origine ad 
altri beni materiali (prodotti finiti) ed in cui quest’ultimi fungevano 
da“contenitore” dell’utilità in essa trasferita dalla manifattura e con essi trasferita 
attraverso gli scambi di mercato. È  con il successivo avvento delle tecniche di 
produzione di Ford e di Taylor
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 nei primi anni del Novecento, basate 
rispettivamente sulla scomposizione del prodotto in componenti standard ed 
intercambiabili e sulla parcellizzazione del lavoro in fasi elementari, che 
diminuisce progressivamente il contenuto di materialità del processo produttivo 
che, per essere governato, richiede un flusso crescente di informazioni. L’impresa 
intraprende il cammino verso la sua trasformazione in un sistema complesso, in 
cui il patrimonio conoscitivo si trasferisce dai beni strumentali all’organizzazione. 
Prende avvio il distacco irreversibile tra la produzione del valore e la mera fisicità 
dei beni. Il valore economico e la produttività vengono a dipendere in modo 
                                                 
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 RULLANI E., “Economia delle risorse immateriali”, in Sinergie n. 29, 1992. 
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determinante dall’organizzazione sistemica della produzione e delle relazioni 
sociali, ossia da un modo di apprendere e dividere il lavoro che oltrepassa le 
capacità dei beni fisici di “contenere” le informazioni e di trasferirle. Con i primi 
anni Settanta l’aggravarsi delle problematiche ambientali, le crisi e i rivolgimenti 
geo-sociali, il rapido crollo di equilibri e di interi sistemi politici, l’ampliamento e 
la contestuale globalizzazione dei mercati, l’interdipendenza delle economie, il 
ruolo dell’informazione, l’eccesso strutturale di capacità produttiva, il repentino 
cambiamento nelle attese dei consumatori e le discontinuità tecnologiche, in altri 
termini l’intensificazione della crescita del livello di complessità (intesa come 
varietà-variabilità dei prodotti, dei processi e delle relazioni), consolidano la 
tendenza alla smaterializzazione dei processi di creazione del valore. Si creano, 
dunque, le condizioni per il passaggio da un’economia fondata su valori di 
scambio – ove i beni sono standardizzati e sono prodotti mediante combinazioni 
produttive standardizzate – ad un’economia in cui predominano i valori d’uso – 
ove si tende a soddisfare bisogni specifici attraverso la creazione di beni altamente 
differenziati e frutto di combinazioni produttive specifiche. Inizia così un 
processo di terziarizzazione dell’economia e delle imprese che porta ad un 
rilevante sviluppo dei settori dei servizi e delle componenti immateriali in cui i 
caratteri salienti sono rappresentati dal peso crescente dell’informazione e della 
capacità tecnologica di produrla, elaborarla e distribuirla e dall’importanza 
progressiva e strategica della comunicazione in quanto attività determinante per il 
successo e l’affermazione di tutti gli agenti economici e sociali. 
I principali driver di tale cambiamento sono, quindi, da ricondursi a due 
forze dominanti: i radicali cambiamenti strutturali delle imprese e le profonde 
innovazioni informatiche e tecnologiche. La prima può essere spiegata in 
particolare da due eventi che hanno sottoposto le aziende ad una maggiore 
concorrenza, ossia la globalizzazione
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 del commercio (si pensi alla scomparsa 
                                                 
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Standardizzazione di tutti i mercati mondiali rispetto ad un modello unico dominante, in cui è 
possibile la libera circolazione di capitali finanziari, commerciali e produttivi. In questo caso il 
termine denota la forte integrazione nel commercio mondiale e la crescente interdipendenza dei 
Paesi gli uni dagli altri. La globalizzazione non ha però fatto diminuire le differenze  tra le varie 
parti del mondo ma ha accentuato la funzione di predominio di un modello standard, quello 
capitalistico occidentale:  con la stessa parola si intende anche l’affermazione delle multinazionali  
nello scenario dell’ economia mondiale.  
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delle barriere doganali), e la deregulation
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 in settori economici chiave quali le 
telecomunicazioni, l’elettricità, i trasporti. 
Un secondo driver del cambiamento è di tipo tecnologico, il cui ultimo esempio è 
internet, che ha portato le aziende a competere su scala mondiale. 
La combinazione di innovazione tecnologica e aumento di concorrenza ha portato 
le imprese a ristrutturarsi dalle fondamenta, ha prodotto cambiamenti strutturali e 
strategici  che si esprimono in processi di de-verticalizzazione (outsourcing delle 
attività che non conferiscono vantaggi competitivi) e in una maggiore enfasi 
sull’uso intensivo di ICT e sull’innovazione, che diventa una tra le fonti più 
importanti di vantaggio competitivo. Questi due fondamentali cambiamenti nella 
struttura e nella strategia delle imprese hanno innescato l’ascesa dei beni 
intangibili. 
 
1.2 Studio del Brooking Institute/Baruch Lev analysis 
 
Le componenti immateriali o, secondo altri sinonimi, i beni intangibili, gli 
invisibile assets, il capitale intellettuale, hanno dunque - a pieno diritto - 
conquistato un ruolo di primo piano tra le risorse aziendali ove con tale termine 
non si fa più riferimento solo alle persone, ai beni e ai capitali, ma anche alle 
informazioni di cui l’impresa dispone per il raggiungimento dei propri obiettivi a 
breve e a lungo termine, alla fiducia dei consumatori, all’immagine aziendale, al 
brand, alla capacità del management. Ciò è tanto più evidente, quanto più si 
guarda alle valorizzazioni espresse dalle contrattazioni dei titoli azionari nei 
mercati finanziari in cui le imprese sono valutate tre, quattro, dieci volte più del 
valore contabile del loro patrimonio, dando origine ad una differenza definita “il 
differenziale fantasma”
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“Deregolamentazione” ovvero quel processo di liberalizzazione che permette la riduzione di 
norme legislative e regolamenti che appesantiscono i procedimenti ed i rapporti tra i cittadini e la 
P.A. e le imprese. Nel linguaggio corrente significa minori interventi da parte dello Stato nel 
regolamentare l’attività economica, riducendo molti vincoli ed agevolando gli operatori 
economici.  
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 GUATRI L., BINI M., “Brand sfruttati male”, in Milano Finanza, 26.04.2003.