Pianificazione fiscale e strategie di crescita internazionale: imprese italiane nel Far East

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creazione di un modello che permetta di quantificare i benefici economici che 
l implementazione delle tecniche di pianificazione fiscale apporta, paragonando 
il potenziale della struttura basata ad Hong Kong con quello della struttura 
basata a Singapore.  
 
In conclusione questo lavoro vuole dare una risposta argomentata alle 
domande di coloro che, volendo internazionalizzare le attivit  della propria 
azienda verso il Far East, si chiedano se la Cina abbia ancora caratteristiche 
tali da giustificare economicamente un investimento manifatturiero e quale sia 
la struttura piø adeguata per realizzarlo in maniera efficace ed efficiente.  
 
1.1. La crescita Cinese 
Dal 1978, quando il riformista Deng XiaoPing sal  al potere, la Cina vive un 
periodo di fortissima espansione economica. Il modello proposto col cosiddetto 
 socialismo alla cinese , come viene chiamato dalle stesse autorit  di Pechino, 
prevede infatti il mantenimento del potere da parte del partito comunista, ma 
anche la rinuncia all egualitarismo economico e la promozione di un nuovo 
orientamento meritocratico. L apertura verso l esterno e la stabilit  politica, uniti 
alla promozione della filosofia secondo la quale  diventare ricchi Ł glorioso  e 
ad una serie di novit  normative, hanno permesso al  popolo cinese di tornare a 
sviluppare quelle capacit  di produzione e commerci o di beni che storicamente 
e culturalmente hanno contraddistinto il paese per secoli. Dal 1978 ad oggi il 
PIL della Repubblica Popolare Cinese Ł cresciuto ad un ritmo medio quasi tre 
volte piø alto di quello medio mondiale, ovvero con un tasso del 9,3%. La 
crescita del PIL nel secondo trimestre del 2006 si Ł attestata, considerando i 
prezzi costanti, al 10,9%2. Assieme al raggiungimento del quinto posto nella 
                                                 
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 Fonte: National Bureau of Statistics of China. I dati direttamente elaborati da questo ufficio sono resi 
pubblici in lingua inglese sul sito web www.stats.gov.cn. 
 
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classifica delle potenze economiche per dimensione del PIL nazionale, anche la 
qualit  della vita della popolazione sta migliorand o, specialmente nelle citt  
costiere dell est e del sud-est. In queste zone gli standard di vita della 
popolazione cittadina si avvicinano sempre piø a quelli occidentali e la crescita 
dei consumi Ł testimoniata dalla continua apertura di nuovi centri commerciali. 
Tuttavia non si deve nascondere che la Repubblica Popolare Cinese sia 
contraddistinta da profonde contraddizioni sia su base geografica, con una forte 
differenza fra regioni costiere e centrali, sia fra le condizioni delle zone rurali e 
quelle cittadine. Il paese, visto nel suo complesso, si posiziona ancora oltre il 
centesimo posto mondiale in termini di PIL pro capite, con centinaia di milioni di 
contadini che vivono con meno di un dollaro al giorno.   
 
1.2. Gli Investimenti Diretti Esteri (IDE) in Cina 
La storia industriale recente delle economie evolute Ł caratterizzata da un 
progressivo processo di delocalizzazione. Per delocalizzazione si intende lo 
spostamento della produzione da imprese poste sul territorio di un determinato 
paese, ad altre localizzate all estero, spostamento che d  luogo ad una attivit  
produttiva (di beni finali o intermedi) che non Ł venduta direttamente sul 
mercato, ma Ł acquistata dall impresa che opera nel paese di origine e 
rivenduta sui mercati internazionali presumibilmente col proprio marchio 
(Schiattarella, 2003). La fattispecie considerata nel nostro lavoro Ł per  la 
delocalizzazione produttiva che prevede la realizzazione di Investimenti Diretti 
Esteri e che non va pertanto confusa con la pratica dell out-sourcing, che invece 
affida a societ  terze le fasi produttive abbandona te dalla societ  originaria. 
Limitandoci all analisi di questa parte del fenomeno di delocalizzazione, 
sicuramente quella dalla connotazione piø strategica, si pu  considerare il 
volume degli IDE verso un paese come proxy misurabile delle dimensioni del 
fenomeno stesso, e come giudizio di convenienza globale del paese da parte 
degli investitori. A questo proposito i dati diffusi dal Ministero del Commercio 
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cinese negli ultimi anni illustrano una crescita continua dei flussi di investimenti 
provenienti dall estero, con un valore che ha superato gi  i 50 miliardi di dollari 
statunitensi nel 2002, e che nel 2005 si Ł attestato al valore record di 72 miliardi. 
La Cina ha  ormai conquistato il primo posto fra i paesi in via di sviluppo nella 
classifica dei ricettori mondiali di IDE, e contende il primo posto assoluto con gli 
Stati Uniti. Da una rapida analisi delle esportazioni generate dalle imprese ad 
investimento estero localizzate in Cina, ed al loro peso su quelle totali nazionali, 
Ł facile capire come questo paese abbia conquistato il titolo di  fabbrica del 
mondo  (Honglin Zhang, 2006). Emerge che i crescenti flussi di IDE sono 
storicamente destinati alla creazione di imprese manifatturiere. Questa 
caratterizzazione delle Foreign Invested Enterprise (da ora in poi anche FIE) Ł 
dovuta sia alla convenienza economica della produzione in loco, sia a precise 
intenzioni del governo di Pechino manifestate negli anni attraverso la funzione 
legislativa. Nonostante l entrata nel World Trade Organization abbia spinto 
l apertura dei settori commerciali e dei servizi e gli obblighi all esportazione della  
produzione siano caduti in quasi tutti i settori, la costituzione di FIE in Cina Ł 
stata fino ad oggi prevalentemente il risultato di delocalizzazione produttiva  
 
Grafico 1.1   La crescita delle esportazioni cinesi : distinzione tra imprese 
domestiche ed imprese a capitale straniero - FIE -  
 
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
ML
D
 $
U
S
A
1996 1998 2000 2002 2004 2006
anno
Esportazioni totali cinesi
Esport delle
imprese
domestiche
Esport delle FIE
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orientata all esportazione. I dati relativi alle esportazioni della Repubblica 
Popolare Cinese, sia totali che riconducibili alle FIE, sono riassunti nel 
Grafico1.1.3  
 
Per quanto concerne invece il fenomeno della delocalizzazione produttiva 
italiana in Cina osserviamo che le ricerche a disposizione lamentano una 
generale imprecisione dei dati raccolti dovuta al fatto che molte imprese italiane, 
al fine di rendersi invisibili per l amministrazione fiscale, utilizzano triangolazioni 
con i cosiddetti paradisi fiscali. Una seconda osservazione, emersa da 
un indagine sulla delocalizzazione effettuata dalle imprese distrettuali (Micelli, 
Chiarvesio e Di Maria, 2003), Ł che le piccole e medie imprese italiane, forse 
anche per via della ridotta capacit  di investiment o, preferiscono una cauta 
delocalizzazione contrattuale piuttosto che la realizzazione di investimenti diretti 
all estero, e pertanto gli investimenti del nostro paese realizzati nella 
Repubblica Popolare sono nettamente inferiori a quelli dei nostri vicini europei. 
Ci  detto, da una recente ricerca promossa da Osser vatorio Asia4, emerge che 
delle circa 1040 imprese riconducibili ad origini italiane che hanno investito in 
Cina (con un totale che supera  1400 societ  partec ipate), il 60% Ł costituito da 
imprese con una vocazione manifatturiera. Imprese investitrici di questo genere 
non potevano che portare ad una proliferazione di manifatture ad investimento 
italiano, ed infatti, se Ł vero che il 36% degli investitori italiani ha costituito 
solamente un ufficio di rappresentanza e quindi sta semplicemente sondando il 
mercato, la quasi totalit  degli altri ha effettuat o investimenti in attivit  
manifatturiere.    
                                                 
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 Fonte: National Bureau of Statistics of China. I dati direttamente elaborati da questo ufficio sono resi 
pubblici in lingua inglese sul sito web www.stats.gov.cn, mentre i dati elaborati dal Ministero del 
Commercio e tutte le leggi che interessano gli investitori esteri sono reperibili sul sito www.fdi.gov.cn. 
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 Osservatorio Asia Ł una organizzazione senza scopo di lucro che si pone come obbiettivo la 
realizzazione di eventi (convegni, seminari, corsi di formazione e progetti di ricerca) che aiutino il mondo 
dell imprenditoria italiana a sviluppare una maggiore familiarit  con l ambiente economico e culturale  
asiatico. Il comitato scientifico dell organizzazione Ł presieduto dal Dott. Alberto Forchielli e annovera 
fra i suoi membri diversi esponenti del mondo sia imprenditoriale che accademico. Si veda il sito internet 
 www. osservatorioasia.com  e il libro  A volte producono - Le imprese italiane in Cina , a cura di 
Romeo Orlandi e Giorgio Prodi ed edito a dicembre 2006 da Il Mulino .  
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1.3. Cosa attira la delocalizzazione in Cina della produzione 
I fattori che descrivono un ambiente economico sono molti, ma possiamo 
ipotizzare che i driver degli IDE verso la Cina siano riconducibili a tre categorie: 
(1) il basso costo della manodopera e il buon livello del capitale umano del 
paese; (2) la speranza di occupare una posizione di favore per la conquista di 
un mercato interno in espansione; (3) la particolare predisposizione delle 
istituzioni verso la attrazione di investimenti esteri.  
 
Il costo della manodopera e il capitale umano 
Uno dei fattori che hanno piø attratto gli investimenti esteri Ł il basso costo della 
manodopera, unito ad una resa oraria piø che accettabile del lavoro. Il mercato 
del lavoro, pur essendo caratterizzato da migrazioni interne di portata epocale, 
mantiene comunque un certo ordine. Al fine di impedire fenomeni di 
sfruttamento, a partire dal 1 Marzo 2004 il governo ha imposto alle 22 province 
di stabilire il livello dei salari minimi mensili per il personale full-time e orari per i 
lavoratori part-time. Questi devono essere parametrati allo sviluppo economico 
della provincia e al costo della vita. Le autorit  locali hanno aumentato piø volte, 
gi  in questi primi due anni, il livello dei salari , differenziandoli a volte anche 
all interno delle province stesse a seconda della municipalit  di riferimento o 
della presenza di Special Economic Zone. L aumento dei salari Ł 
particolarmente veloce nelle aree costiere sul delta del fiume Yangtze e nelle 
province che si sviluppano sulla costa sud-est. Per esempio la provincia del 
Guangdong ha alzato il livello minimo dei salari nei suoi territori del 18% 
nell ultimo anno. Qui le infrastrutture portuali e l efficienza delle amministrazioni 
pubbliche hanno favorito uno sviluppo accelerato dell economia e un 
conseguente innalzamento dello standard di vita.  
 
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Tabella 1.1 - Salari mensili minimi per provincia: esempi 
 
Anche i contributi previdenziali obbligatori a carico del datore di lavoro per i 
piani pensionistici e sanitari sono stabiliti su base provinciale ed il loro valore Ł 
in crescita. A titolo esemplificativo la Tabella 1.1 riporta i livelli dei salari minimi 
mensili in vigore nell ottobre 2006 nelle province piø sviluppate e in quelle meno 
sviluppate, applicabili al momento in cui questo lavoro viene redatto (Dezan 
Shira & Associates, 2006b)5. Se da un lato l aumento dei salari minimi crea una 
certa preoccupazione fra gli investitori, dall altro si assiste ad un generale 
aumento qualitativo della manodopera e delle infrastrutture territoriali, trend che 
compensano il rialzo dei salari. Va inoltre sottolineato che, sebbene in crescita, 
il costo della manodopera Ł ancora estremamente piø basso che nei paesi 
sviluppati e che l urbanizzazione in Cina durer  an cora molti anni, alimentando 
la presenza di manodopera a basso costo6. Inoltre l affitto dei terreni Ł spesso 
conveniente e le utilities impiegate nella produzione hanno ancora prezzi piø 
bassi che altrove. 
 
                                                 
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 La rivista China Briefing Ł una pubblicazione mensile gratuita, disponibile in numerose lingue, 
realizzata a cura dei consulenti della societ  Deza n Shira & Associates. Contiene aggiornamenti e consigli 
pratici per gli investitori stranieri in Cina ed Ł scaricabile liberamente, previa sottoscrizione, dal sito 
www.china-briefing.com.  
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 Questa osservazione contribuisce a smentire l allarmismo che si diffonde oggi fra gli investitori 
relativamente ad una ulteriore delocalizzazione delle produzione in altri paesi asiatici. Se Ł vero che Ł 
possibile trovare paesi con costi della manodopera piø bassi, non si pu  dire che sia impresa facile 
coniugare questa caratteristica con infrastrutture pari a quelle cinesi e con una stabilit  politica e levata. 
Provincia o 
municipalit Citt  o area
Data 
dell’ultima 
modifica
Salario minimo 
  (Cambio al 02-
10-06)
Pechino Pechino lug-06 64
Shanghai Shanghai mag-06 75
Guangdong Canton set-06 78
Guangdong Foshan set-06 69
Guangdong Shenzhen S.E.Z. set-06 81
Guangdong Senzhen Non S.E.Z. set-06 70
Sichuan Chengdu gen-04 45
Ningxia Yinchuan feb-04 45
Xinjiang villaggi mag-06 34
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Il mercato interno in espansione 
E  empiricamente certo che gli investimenti diretti esteri in Cina stanno andando 
di pari passo con la crescita del PIL e del reddito pro capite. Numerosi studi, tra 
i quali quello effettuato nel 2006 dal McKinsey Global Institute (Farrel, Ulrich e  
Stephenson, 2006), insistono nel sottolineare che la classe media cinese, 
ovvero quella con un reddito disponibile superiore ai 12.500 US$ annui, sta 
assumendo proporzioni rilevanti. E  la stessa prestigiosa societ  di consulenza 
a suggerire alle imprese propense all espansione internazionale di prestare 
particolare attenzione a questo enorme mercato in crescita. I consumi sono 
ancora decisamente bassi rispetto a quelli dei paesi sviluppati, dato che riflette 
una forte propensione culturale al risparmio, l inefficienza della distribuzione in 
tutte le zone rurali e l estrema povert  delle stes se, cos  che il governo centrale 
rilascia continuamente dichiarazioni che promettono l impegno per rilanciarli. La 
volont  di abbassare il grado di dipendenza dalle e sportazioni sta infatti 
spingendo la classe dirigente a prendere serie misure in questo senso.  
Sebbene la delocalizzazione produttiva abbia come suo fine principale 
l abbattimento dei costi, le previsioni di sviluppo del mercato interno potrebbero 
incoraggiare questa operazione al fine di avvalersi di una posizione privilegiata 
nei confronti del mercato. 
 
La apertura delle istituzioni e la competizione fiscale  
Come vedremo nel prosieguo di questo lavoro la politica normativa e fiscale dal 
1978 ad oggi ha progressivamente aperto agli investimenti esteri il paese. La 
stabilit  e l apertura politica hanno fornito un am biente percepito come 
amichevole dagli investitori internazionali. L autonomia decisionale delle autorit  
locali, valutate dal governo attraverso parametri fissati in accordo con i piani 
strategici elaborati a livello centrale, ha innescato una buona concorrenza 
fiscale e spinto  l efficienza delle amministrazioni nei confronti degli investitori 
esteri. Seppure il contesto cinese abbia ancora delle problematiche che 
vedremo in seguito, stabilit , apertura, efficienza  e fiscalit  agevolata tengono 
alta la attrattivit  di investimenti. 
 
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Sebbene i tre punti sopra descritti, che spiegano la convenienza di investire in 
una manifattura in Cina, siano basati su variabili oggi particolarmente dinamiche, 
la visione d insieme dei vari fattori lascia immaginare che ancora per molti anni 
le imprese italiane decideranno, a ragion veduta, di intraprendere la via 
dell Investimento Diretto Estero in Cina destinato alla delocalizzazione di attivit  
manifatturiera.