Gli effetti reali della variazione dei tassi di crescita dell’offerta di moneta

Una delle obiezioni rivolte alla «versione forte» dell’ipotesi di aspettative razionali, preliminare rispetto alle considerazioni qui proposte, rifiuta l’idea stessa che nel mondo economico esistano distribuzioni oggettive di probabilità relative al verificarsi di eventi futuri, indipendenti dalle distribuzioni soggettive di probabilità, vale a dire indipendenti dalle stesse aspettative degli agenti.

In altre parole, il sistema economico è determinato da ciò che gli agenti pensano e si attendono per il futuro, dunque dalle distribuzioni soggettive di probabilità; pertanto il nesso di causalità non può essere invertito immaginando che l’economia sia struttura oggettiva autonoma che gli agenti giungono a scoprire.

Tale critica, tuttavia, ci riporta indietro, agli anni in cui si affermava l’impossibilità di definire una qualsiasi teoria delle aspettative. Proprio questa impasse ha stimolato la teoria economica a sviluppare varie ipotesi sulle aspettative, quindi anche quella di aspettative razionali.

D’altra parte i nuovi classici riconoscono che l’agente, all’atto di prevedere, formula una distribuzione soggettiva di probabilità; nonostante ciò, di fronte all’impossibilità di osservare tale distribuzione e dato che si fa riferimento a un insieme di agenti razionali circa i valori futuri delle variabili economiche, i nuovi classici sostengono che la rappresentazione del sistema economico costituisce la migliore base informativa cui gli agenti possano ricorrere nella determinazione della propria distribuzione soggettiva di probabilità. In questo senso, le probabilità oggettive e soggettive tendono a coincidere.

E’ evidente che tale identificazione non potrà essere formulata con riferimento a quelle previsioni di eventi per le quali la suddetta base informativa è irrilevante; quindi la teoria economica non potrà esprimersi soltanto a riguardo di questo tipo di aspettative, data l’impossibilità di formulare qualsiasi congettura circa la formazione soggettiva delle previsioni.
Dunque i sostenitori delle aspettative razionali reagiscono alla suddetta obiezione preliminare, appellandosi alla particolare natura delle grandezze da prevedere, le quali possono essere facilmente osservate nei loro andamenti e nelle loro interrelazioni.