Costruzione di un Trading System

Come accennato nell’introduzione, l’utilizzo degli indicatori di analisi tecnica in modo combinato permette la costruzione di sistemi in grado di fornire segnali di acquisto, vendita o mantenimento della posizione. Questo paragrafo mira a fornire una tassonomia dei principali sistemi, dedicando un’attenzione particolare alla tipologia prescelta in questa sede, e a descrivere le funzioni dei trading system, evidenziando pro e contro relativi ad un loro utilizzo.

Proponiamo di seguito una breve presentazione delle tipologie di trading system esistenti quali i trend following system, i cycling system, i volatility system, i pricing system e i sistemi integrati.

• Trend following system: i modelli definiti trend following sono progettati con la finalità di individuare una tendenza nei prezzi e di seguirla correttamente. L’efficacia di sistemi di questo genere dipende da due elementi: il primo è la dinamica evolutiva dei prezzi che può essere determinata da significativi trend o da fasi prolungate di trading range. In quest’ultimo caso, il modello trend following risulta incapace di fornire segnali utili all’operatore per la logica di costruzione. Il secondo fattore, collegato al precedente, riguarda il modello di riconoscimento del trend stesso. Un trading system di questo genere per risultare affidabile non può basarsi esclusivamente su un unico criterio decisionale, ma deve imporre molteplici vincoli: tra i più efficaci si considerano la contestuale variazione dei volumi oppure la rottura di un valore ritenuto di supporto (up trend) o di resistenza (down trend). Tali considerazioni verranno approfondite nel paragrafo 4.5 dedicato all’ottimizzazione.

• Cycling system: tali modelli si propongono di individuare le fasi di inversione delle tendenze dei prezzi affidandosi a indicatori, come ad esempio il Relative Strenght Index, che mostrano l’accumulazione di posizioni lunghe o corte. Qualora il sistema registri determinati valori, segnalerà il possibile esaurimento del trend suggerendo la posizione opposta (stop and reverse). Questi modelli presentano il medesimo difetto dei precedenti in fase di mercato molto oscillante o piatto.

• Volatility system: basandosi su indicatori in grado di catturare la volatilità del mercato, come ad esempio il momentum, individuano le opportunità di ingresso anche in fasi di trading range, risolvendo il principale difetto dei modelli visti fino a questo punto. Per contro, tali modelli presentano il limite di non generare segnali idonei a riconoscere trend o loro eventuali inversioni.

• Pricing system: questa categoria di sistemi ha lo scopo di individuare il disallineamento dei prezzi rispetto a un ipotetico valore di equilibrio. Possono esser basati sullo studio dei fondamentali delle imprese, permettendo di confrontare il valore attuale con quello atteso, o su indicatori di analisi tecnica, permettendo di determinare l’obiettivo teorico dei prezzi mediante l’individuazione di zone di congestione.

• Sistemi integrati: non essendovi un modello specifico in grado di adattarsi alle mutevoli condizioni di mercato, operatori e analisti hanno da tempo cercato di integrare i segnali che si possono ottenere dai diversi sistemi. Va precisato che all’integrazione dei vari modelli si oppone il rischio di ambiguità dei segnali che è necessario far convivere nei sistemi di questo genere. A seconda dell’avversione a rischio di ciascun trader, si possono associare anche più di due indicatori e accettare solo segnali generati dalla convergenza di tutti gli elementi considerati.

La rapida diffusione che i trading system stanno riscontrando la si deve alle soluzioni offerte dagli stessi, prima fra queste la facoltà di testare regole di comportamento sui differenti mercati. Inoltre, per le loro caratteristiche di meccanicità, i trading system risultano coerenti nell’individuazione dei segnali e nel far seguire la decisione operativa permettendo di eliminare fattori psicologici quali la paura, l’ostilità, i sensi di colpa, l’eccessiva euforia che spesso inducono il trader a comportarsi irrazionalmente rispetto ai principi ritenuti affidabili. Infine, i trading system, applicando una rigorosa disciplina, consentono di monitorare in modo più preciso il rendimento e il rischio associato alle posizioni dell’operatore, infatti: per quanto riguarda il rendimento, ogni sistema correttamente costruito consente di valutare il rendimento al netto delle perdite, delle commissioni e della fiscalità che grava sui capital gain registrati; in merito al rischio, un adeguato meccanismo di limiti operativi riduce la possibilità di incorrere in una perdita eccessiva, riducendo la cosiddetta probabilità di rovina.

Tuttavia, un sistema meccanico presenta anche i seguenti svantaggi: attenendosi a regole ferree, la creatività e lo stile operativo che caratterizzano ciascun trader vengono ampiamente contenute. Infine, un altro problema riscontrato dalla quasi totalità dei sistemi concerne l’incapacità degli stessi di adeguarsi alle condizioni di mercato sempre in continuo cambiamento, risultando idonei ed efficienti solo in determinate fasi di mercato.