L'insider trading

Insider Trading INTRODUZIONE La disciplina relativa all’abuso di informazioni privilegiate, c.d Insider Trading, è contenuta in un vasto corpo normativo che regola il funzionamento del mercato finanziario 1 . Negli ultimi anni, il mercato finanziario ha subito un veloce sviluppo grazie all’aumento dei soggetti che investono e operano sugli strumenti finanziari e delle società commerciali che ricorrono alla quotazione in borsa. Tutto questo processo è stato favorito da diversi fattori, tra cui, i principali sono: il risanamento del settore finanziario che ha provocato la riduzione dell’offerta dei titoli pubblici 2 , l’avvento dell’Euro che ha ridotto il rendimento dei titoli, l’apertura dei mercati finanziari sul fronte internazionale e l’avvento della globalizzazione. Inoltre, oggi, rispetto ad un passato in cui investire in borsa era considerato poco sicuro e paragonabile ad un gioco d’azzardo, gli investitori sembrano più propensi ad assumere rischi 3 , perché maggiormente tutelati. Anche l’incremento nell’uso della rete Internet, soprattutto attraverso l’uso del “trading-lab” che permette di seguire l’andamento del mercato finanziario o del prezzo dei singoli strumenti finanziari in modo rapido e 1 MUSCO e AA.VV., “La legge sull’insider trading” in La tutela penale del mercato finanziario” Milano, 1997, p. 109; NAPOLEONI, “L’insider trading e aggiotaggio su strumenti finanziari (artt. 180 e 181)” in Il Testo Unico dei mercati finanziari: intermediari, mercati, Opa, società quotate, insider trading, commento al D. Lgs n. 58 del 1998, a cura di Lacaita, 1998, p. 59. 2 Cfr. CONSOB, “Incontro annuale con il mercato finanziario. Discorso del Presidente Luigi Spaventa, Milano, 10 aprile 2000”, reperibile sul sito www.consob.it, p. 6 3 SPAVENTA, “Incontro annuale…”, cit., p. 7. 1