Test econometrici per il prezzo delle opzioni sul MIB30 nei modelli a volatilità stocastica

-Test Econometrici per il prezzo delle opzioni sul Mib30 nei modelli a volatilità stocastica – III Introduzione INTRODUZIONE Nel corso degli anni ’90 lo strumento finanziario dell’opzione scritta su indice ha assunto una rilevante importanza finalmente anche sul mercato italiano. Nel 1995 è stato istituito il primo contratto di opzione sull’indice azionario MIB30, e da allora i volumi di contrattazione di tale strumento sono in continuo aumento. Per definizione, il contratto di opzione prevede l’acquisizione del diritto di acquistare o vendere ad una determinata data futura una quantità di bene ad un prezzo fissato oggi; nel caso di opzione su un indice, ad esempio il MIB30, che non è un bene materiale, il contratto viene liquidato in contanti ad un valore pari alla media dei prezzi di apertura dei titoli azionari considerati. L’entità del pagamento dipende dalla differenza tra il prezzo di esercizio ed il prezzo di liquidazione così determinato. E’ importante sottolineare che l’opzione è uno strumento che tende ad aumentare il rischio sopportato dall’investitore. Ad esempio, si consideri un investitore che acquisti oggi un totale di azioni TELECOM pari ad £ 10.000.000; se dopo 3 mesi, nel corso delle normali contrattazioni, le quotazioni del titolo TELECOM hanno perso sul mercato il 10% del loro valore, il nostro investitore avrà subito una perdita potenziale di £ 1.000.000, potenziale perché fino a quando non venderà, rimarrà comunque possessore di titoli suscettibili di rialzo. Supponiamo invece che lo stesso investitore decida l’acquisto di £ 1.000.000 di opzioni scritte sul titolo azionario TELECOM con scadenza trimestrale, che gli assicurano la possibilità di acquistare un certo numero