Shock alla aspettative e ciclo economico: una verifica empirica per gli Stati Uniti

9 Introduzione Questa tesi affronta un tema oggetto di recente interesse tra gli economisti: lo studio del ruolo che le aspettative su shock tecnologici di futura realizzazione hanno nel determinare le realizzazioni macroeconomiche correnti. I macroeconomisti si sono infatti resi conto che i cambiamenti nelle aspettative sul futuro possono essere una grande fonte di fluttuazioni economiche. In questo lavoro analizzeremo quindi un modello con “news shock”, partendo dalle conoscenze offerte dalla letteratura in questo ambito. Cos’è un “news shock”? Un “news shock” è uno shock la cui realizzazione è attesa da parte degli agenti; esso si modella come un elemento stocastico ritardato e consiste nell’aspettativa razionale al tempo t della variabile al tempo t+1. Ovvero, a oggi gli agenti si attendono che domani uno shock
si realizzerà e colpirà la variabile al tempo t+1. Poiché i modelli macroeconomici hanno equilibri basati su aspettative razionali, i news shock influenzano le aspettative e quindi l’equilibrio delle variabili al tempo t. Ci sono ampie prove della presenza di news shock nelle quantità macroeconomiche; si veda ad esempio come nonostante la diffusione di nuove tecnologie possa richiedere tempo, l’impatto di queste è spesso anticipato dagli agenti (si veda Beaudry e Portier (2006) per un’analisi con un modello VAR). L'idea che i cambiamenti nelle aspettative circa il futuro andamento economico delle esogene fondamentali possono rappresentare una fonte importante di fluttuazioni aggregate ha una lunga storia in economia, che risale almeno a Pigou (1927). In seguito Davis (2007), ha stimato l'effetto di uno shock anticipato e costatato che esso spiega circa metà volatilità della crescita della produzione statunitense. Il suo lavoro consisteva in una stima bayesiana di un