Contesto politico e mercati finanziari: ''effetto elezioni'' negli Stati Uniti e in Italia

3 Introduzione. Il prezzo delle azioni, come sappiamo, è influenzato dalle informazioni macro, settoriali e aziendali che giungono sul mercato. La nota teoria del mercato efficiente afferma che il mercato è efficiente se il prezzo risponde con prontezza e in modo accurato alle informazioni 1 . Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) presuppone l’efficienza del mercato, nel senso che, se si accetta tale modello, deve essere impossibile l’ottenimento di extraprofitti rispetto a quelli previsti dalla Security Market Line (SML) o, comunque, si deve trattare di eventi occasionali, non sistematici. Gli studiosi hanno effettuato delle verifiche relative alla validità del modello, classificate in tre categorie: ξ prevedibilità dei rendimenti (ipotesi di efficienza debole), che si basa essenzialmente sulla verifica della possibilità di prevedere i rendimenti futuri studiando i dati storici; ξ studio degli eventi (ipotesi di efficienza semi – forte), che si basa sul tempo di assorbimento delle informazioni da parte delle quotazioni azionarie; ξ informazioni “riservate” (ipotesi di efficienza forte), che si basa sulla possibilità di ottenere extra – profitti dalla disponibilità di informazioni “esclusive”. 1 Caparrelli F., Economia del mercato mobiliare, McGraw-Hill, Milano 2004, pag. 302 e segg.