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Le operazioni di finanza strutturata: il project finance

Il project finance è un’operazione in cui il finanziamento viene erogato principalmente sulla base di una valutazione che tende ad accertare l’esistenza di flussi di cassa sufficienti al ripagamento dei costi di gestione e del servizio del debito durante la vita operativa del progetto. La banca chiamata darà una valutazione sul progetto ma apprezzerà anche la situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’impresa che realizzerà il progetto. Il finanziamento viene concesso su basi no-recourse: questa clausola impedisce cioè alle banche di potersi rivalere sul patrimonio dei soggetti che hanno dato vita al progetto nel caso in cui questo dovesse fallire. Le cose non cambiano se invece di una clausola no-recourse il prestito viene erogato con la condizione limited-recourse: le condizioni che consentono alle banche di rivalersi sulle garanzie prestate dagli sponsor alla società veicolo sono solo eventuali e, in ogni caso, la completa escussione delle garanzie non consentirebbe comunque un pieno rientro delle somme prestate.

Tratto da CORPORATE E INVESTMENT BANKING di Alessandra Depaola
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appunti preparati per l'esame di Diritto dei mercati e degli intermediari finanziari, a.a. 2008-09 Integrato con gli appunti su un seminario riguardante la finanza strutturata.