Globalizzazione dei mercati finanziari e regolazione degli investimenti

5 GLOBALIZZAZIONE DEI MERCATI FINANZIARI E REGOLAZIONE DEGLI INVESTIMENTI Breve premessa sull’argomento di tesi La centralità oggi acquisita nella vita economica dai mercati azionari e obbligazionari, valutari e monetari è resa lampante dallo spazio che vi dedicano le cronache quotidiane di tutti i mezzi di informazione di massa e dalla crescente diffusione di dibattiti e di pubblicazioni specialistiche. Ad un osservatore esterno verrebbe spontaneo domandarsi se quei mercati non siano il motore stesso di tutto il sistema economico, la sua parte vitale, punto di partenza e di arrivo della produzione di ricchezza. Di partenza in quanto epicentro degli stimoli alla domanda e all’offerta; d’arrivo perché sintetizzano nel livello e nella variazione dei loro prezzi il dinamismo dell’economia, osservato in sé e anche nel raffronto internazionale. Così, l’ascesa delle quotazioni azionarie aumenta il valore dei risparmi accumulati e riduce il costo del capitale, inducendo maggiori consumi da parte delle famiglie e investimenti da parte delle imprese; allo stesso tempo riflette la crescita realizzata e soprattutto quella attesa nel prossimo futuro. Si potrebbero descrivere analoghe correlazioni tra l’andamento dei prezzi dei titoli a reddito fisso e delle valute e quello dell’economia. Ma è sempre stato così? Premesso che il peso delle vicende finanziarie sull’informazione economica complessiva è maggiore di quello che esse effettivamente hanno nel determinare la direzione dello sviluppo reale, va comunque osservato che una tale importanza della borsa nella vita economica è un fenomeno relativamente recente, l’esito di un percorso storico della finanza niente affatto lineare e condizionato dalle specificità dei differenti modelli nazionali di capitalismo, incardinati alcuni più sulle banche, altri più sui mercati. Questi ultimi caratterizzano particolarmente i sistemi di