La Diversity nel Board: analisi dell'impatto sulla performance aziendale nella Zona Euro

2 INTRODUZIONE Uno dei temi più dibattuti ed analizzati in questo periodo è l’introduzione di una quota minima di presenza femminile nei consigli di amministrazione delle imprese, e l’impatto che l’inserimento di un numero maggiore di amministratrici può avere sull’attività del board e sulle performance delle imprese. Infatti negli ultimi quindici anni una delle questioni politiche e sociali più centrali per molti Paesi dell’Unione Europea è stata la disparità di uguaglianza tra uomo e donna sul lavoro, a cui si è cercato di porre rimedio tramite l’attuazione di numerose misure legislative finalizzate ad incrementare la presenza del genere femminile nei consigli di amministrazione delle imprese. Più specificatamente a partire dalla normativa della Norvegia del 2003 che imponeva l’introduzione di una quota minima di amministratrici entro tre anni, in Europa molti Stati hanno sviluppato iniziative legislative vincolanti (Italia, Germania, Francia) o volontarie (Regno Unito, Spagna) per aumentare la percentuale di donne nei CDA delle imprese. A distanza di pochi anni si può affermare che le normative hanno raggiunto il loro scopo, visto il notevole incremento della presenza femminile nei board delle imprese quotate Europee (come riportano i dati della Consob e dell’European Institute for Gender Equality 1 ). Se da un lato però una quota minima di presenza sembra essere stata raggiunta, dall’altro una conclusione univoca sull’influenza e sull’impatto che tutto ciò ha avuto sull’attività dei consigli di amministrazione e sui risultati delle imprese ancora non è stata trovata. L’improvviso e repentino sviluppo di misure legislative ha generato di pari passo un rapido incremento di contributi teorici e analisi empiriche, finalizzate allo studio degli effetti di ciò che viene definito “Gender diversity”, sullo svolgimento dei ruoli dei consigli di amministrazione e sulle performance delle società. Da una revisione della letteratura è facilmente constatabile che le evidenze ottenute sono molto varie e spesso contrastanti, ai lavori che riscontrano degli effetti positivi si contrappongono altrettante analisi che dimostrano un impatto negativo o non significativo. Questa tesi prende parte al dibattito appena descritto, tramite un’analisi che vuole approfondire l’impatto della diversità di genere nei consigli di amministrazione sui risultati dell’impresa. Per farlo sono stati raccolti dati quantitativi su 212 società quotate dell’EU-28, e qualitativi sui relativi consigli di amministrazione e sui rispettivi membri. In particolare si sono raccolti dati finanziari (Tobin’s q, Roa, Roe, Totale attività, ecc.), e dati individuali sugli amministratori (sesso, nazionalità, età, livello di formazione e di istruzione, ecc.) per l’anno 2018. 1 Vedi le successive figure 11 e 12.