Strumenti derivati e gestione del rischio di cambio

1 Introduzione Nell’Agosto 2016, in piena campagna elettorale per le presidenziali USA, in un report della Monte Paschi di Siena veniva analizzato il pesos messicano e il suo andamento negativo nell’ultimo periodo. Il report evidenziava come le quotazioni della valuta messicana si fossero distaccate da quelle del petrolio, a cui sono tipicamente correlate. Tra le motivazioni indicate veniva evidenziata “l’escalation del repubblicano Trump”: “La momentanea divergenza sembrerebbe essere spiegata dai seguenti fattori: 1) Escalation del repubblicano Trump negli Stati Uniti, la cui eventuale vittoria alle elezioni presidenziali dell’8 novembre, potrebbe deteriorare la partnership tra i due paesi. In effetti, gli USA rappresentano il principale partner commerciale del Messico con scambi superiori ai 500Mld$ (dato 2015), ovvero quasi il 60% degli scambi complessivi del paese emergente. (…)1”. Trump, in quel periodo, era in corsa per le presidenziali degli USA, e le sue dichiarazioni colpivano direttamente lo stato confinante a sud, ovvero il Messico, di cui gli USA, come indicato nella citazione, sono il principale partner commerciale. Il candidato repubblicano dichiarava difatti che aveva intenzione di costruire un muro al confine con il Messico, in linea con le politiche anti- immigrazione. La sua prima dichiarazione a riguardo avvenne nel discorso in cui annunciava la sua candidatura, nel quale affermava: “When Mexico sends its people, they're not sending their best. They're not sending you. They're not sending you. They're sending people that have lots of problems, and they're bringing those problems with us. They're bringing drugs. They're bringing crime. They're rapists. And some, I assume, are good people (…)”2. La sua posizione era quindi chiara, una posizione avversa al Messico. Posizione che è stata mantenuta e rafforzata con il tempo attraverso anche altre dichiarazioni nelle quali annunciava 1 Focus market strategy: the best strategy every time, MPS Capital Services, 11 agosto 2016. 2 Estratto dal discorso di Donald Trump del 15 Giugno 2015, pubblicato interamente su “The Washington Post”.