La crisi finanziaria russa e l'impatto sul sistema bancario internazionale

1 Introduzione Dalla caduta del comunismo fino alla crisi asiatica, il settore del business in Russia è stato in continuo rialzo. Mosca stava attraversando una fase di boom nel settore delle costruzioni, trainato dalle multinazionali e da imprenditori locali che avevano bisogno di nuovi spazi per gli uffici. Nel 1996, il mercato azionario russo aveva guadagnato circa il 120 per cento ed aveva continuato a crescere per tutta la prima parte del 1997. I fondi di investimento stranieri specializzati nel mercato russo erano tra quelli che offrivano le migliori performances. I rientri sui titoli di stato normalmente eccedevano il 100 percento. La Russia era un mercato emergente molto caldo. Le speranze riposte sulla Russia avevano alimentato la considerevole evidenza che il Paese doveva ancora porre in essere un sistema legislativo funzionante, un prerequisito indispensabile di qualsiasi stato per divenire una vera economia di mercato. La fine del comunismo, risorse naturali inesauribili e pronte per essere utilizzate, una popolazione con una buona base scolastica ed una apparentemente insaziabile domanda dei consumatori per i prodotti occidentali, suggerivano un mercato pronto per il commercio con l’estero e capace di generare profitti smisurati per gli investitori. Ma alla fine del 1997, la Russia stava già mostrando segnali di dissesto politico e di stagnazione economica. Il boom prima esposto non era sostenibile per una serie di ragioni: la continua mancanza di una classe politica dominante, l’assenza di consenso su argomenti fondamentali quali la proprietà delle terre, il federalismo e la protezione dell’industria domestica; ed inoltre la cronica difficoltà del governo nell’effettuare la raccolta delle tasse. La raccolta delle tasse in Russia è di una burocrazia estrema; per fare un esempio alcune compagnie petrolifere debbono pagare