L'utilizzo dei derivati negli enti locali: opportunità e limiti

3 INTRODUZIONE I processi di decentramento amministrativo-finanziario avviati negli ultimi anni hanno fortemente modificato le strategie finanziarie degli Enti Locali. Soprattutto nel corso degli anni novanta la normativa ha subito notevoli modifiche, caratterizzandosi per l’affermazione dell’autonomia finanziaria degli enti locali. In particolare, da una parte cessa il monopolio della Cassa Depositi Prestiti quale unico erogatore di finanziamenti agli Enti Locali, dall’altra, si ottimizzano le condizioni contrattuali dei mutui da parte del sistema bancario e si diversificano progressivamente le fonti di finanziamento alternative a disposizione delle amministrazioni locali (tra queste, le emissioni obbligazionarie comunali e provinciali). Tutto ciò ha un fondamento giuridico nella riconosciuta libertà decisionale che spetta a comuni e provincie in ragione del dettato Costituzionale. La Costituzione, però, stabilisce anche un netto limite in tale materia, esplicitato nell’art. 119, con il divieto assoluto di ricorrere all’indebitamento se non per finanziare investimenti1. Le dimensioni del debito pubblico, il livello di interessi su tale debito nonché i parametri richiesti dagli accordi internazionali per consentire l’ingresso dell’Italia nell’Unione Europea hanno obbligato a porre un freno all’espansione del debito, cercando di intraprendere strade innovative per il recupero di finanziamenti per investimenti in capitale fisso. Tale evoluzione ha condotto alla nascita di una vera e propria gestione finanziaria locale, dotata di autonomia decisionale. 1 Atelli M., Gli strumenti derivati negli enti locali, Sole 24 Ore, 2008.