Il contributo dei fondi di venture capital allo sviluppo delle start up

2 Cenni storici All’inizio del XX secolo, nelle classi più abbienti, nasce il bisogno di investire in progetti con alto rendimento potenziale, contestualmente le imprese hi-tech erano in grande espansione, ma necessitavano di continui finanziamenti per proseguire nella ricerca e lo sviluppo di nuove tecnologie, grazie alla collusione di questi due bisogni si è sviluppata una nuova forma di intermediazione finanziaria che è evoluta con il tempo nel venture capitalism. La prima vera azienda di venture capital fu l’American Research and Development (ARD), fondata nel 1946 dal presidente del MIT Karl Compton, il presidente della Federal Reserve Bank di Boston Ralph Fiandre ed il professore della Harvard Business School Georges F. Doriot i loro primi investimenti ad alto rischio furono orientati verso compagnie emergenti i cui business riguardavano lo sviluppo di tecnologie belliche per la seconda Guerra Mondiale. 1 Il venture capitalism nel resto del mondo ha avuto uno sviluppo più lento e graduale, Black e Gilson 2 hanno identificato nella robustezza del mercato americano dell’ IPO 3 la caratteristica principale che ha permesso una maggior crescita rispetto ai mercati esteri, che non era possibile nei mercati dominati da grandi banche, come in Germania e Giappone. Il seguente grafico dimostra come le tendenze passate siano con il tempo cambiate, infatti, la Germania, tutt’oggi, in Europa è una delle nazioni che maggiormente sta investendo 1 Paul Gompers, Josh Lerner, The Journal of Economic Perspectives, Vol.15, No 2 (2001) 2 B. Black, R. Gilson, Journal of Financial Economics, Vol. 47, pp. 243-277, 1998 3 IPO: Initial public offering è un'offerta al pubblico dei titoli di una società che intende quotarsi per la prima volta su un mercato regolamentato.