Il regolamento dei piani di incentivazione a base azionaria: implicazioni nel bilancio delle società

In questa fase invece si è ipotizzato che l’azienda non avesse in essere Stock Option Plans, bensì Stock Appreciation Rights. Come accennato in precedenza, questi strumenti pagano al beneficiario una somma che è pari all’apprezzamento del titolo azionario rispetto ad un valore prefissato (nel nostro caso lo ipotizzeremo pari allo strike delle stock option così che i piani siano del tutto equivalenti in termini di remunerazione).
Ai fini della nostra riesposizione si è proceduto a calcolare puntualmente tutti gli impatti di un piano di Stock Option e dell’equivalente Stock Appreciation Right. In ciascuna delle due ipotesi è stato calcolato il costo di competenza di ciascun anno, i flussi di liquidità e la movimentazione della riserva o passività a seconda dei casi [...].
Nel caso del piano di Stock Option il costo di competenza è dato dagli strumenti emessi nell’esercizio valorizzati al fair value alla grant date, rettificato successivamente dagli strumenti decaduti. La riserva, calcolata al lordo degli storni per esercizio delle Stock Option, altro non è che la sommatoria dei costi stanziati nei vari anni. Il flusso di cassa generato dal piano corrisponde al versamento dello strike price da parte dei beneficiari: sarà quindi pari al semplice prodotto dello strike price per il numero di opzioni esercitate. Infine il capitale sociale viene aumentato per un valore pari alle opzioni esercitate (il valore nominale delle azioni è infatti 1€) e la riserva da sovrapprezzo per la restante parte del valore delle azioni.
Anche nel caso di Stock Appreciation Right si è proceduto al calcolo del costo di competenza di ciascun esercizio. In questo caso tuttavia si è dovuto tenere in considerazione dell’adeguamento a fair value per gli strumenti in essere. Il fair value utilizzato è stato calcolato come il valore maggiore fra l’apprezzamento del titolo al 31.12 e zero, a prescindere, per semplicità, da problematiche di attualizzazione [...]. Si nota come dal 2008 il fair value degli strumenti sia pari a zero in quanto il titolo azionario è sceso ad una quotazione assai inferiore allo strike price.
Le uscite monetarie del piano sono pari alla differenza fra la quotazione del titolo al momento dell’esercizio e lo strike price, moltiplicata per il numero di diritti esercitati.
La passività infine riflette il fair value dei diritti maturati ma non ancora esercitati e sarà data dalla somma del costo di competenza stanziato nei vari esercizi rettificata per la parte corrisposta ai beneficiari. [...]