Intermediari finanziari e scelte assicurative: tra mercato e contratti

Presenteremo due modelli fondamentali della teoria dell'equilibrio generale in "condizioni di incertezza". La formulazione di questi due modelli, che considerano il comportamento di agenti, individui e imprese, che operano in "condizioni di incertezza" all'interno di mercati concorrenziali, si deve a Kenneth Arrow e Gerard Debreu.
Il capitolo si articola nel modo seguente. Nella sezione (1) introdurremo la notazione necessaria per descrivere il modello di Arrow -Debreu che richiederà anche la presentazione di due concetti fondamentali: quello di "mercati completi" e quello di "beni contingenti".

Specificheremo, quindi, le "ipotesi" fondamentali dei modelli, le loro condizioni di equilibrio, e costruiremo infine alcuni esempi numerici al fine di mostrare le proprietà di efficienza dell'equilibrio concorrenziale in una economia di puro scambio. Mostreremo, formalmente, il programma di decisione che gli individui, operanti all'interno del mercato, devono soddisfare per massimizzare la loro utilità attesa. Presenteremo, infine, alcuni risultati di caratterizzazione del modello di Arrow-Debreu attraverso degli esempi che mostreranno come le allocazioni di equilibrio degli agenti e l'ammontare di assicurazione che essi acquistano in equilibrio dipenda, in generale, dal loro grado di avversione al rischio.
In particolate focalizzeremo l'attenzione sulle scelte di consumo di agenti avversi e neutrali al rischio, prendendo in considerazione una economia di puro scambio, all'interno della quale possono verificarsi 2 specifici "stati del mondo".

Nella sezione (2) faremo nuovamente uso della specifica notazione per descrivere una rappresentazione alternativa e meno astratta dei mercati concorrenziali, dovuta ad Arrow (modello delle attività finanziarie di Arrow). Nel definire questo modello utilizzeremo un concetto di particolare importanza, quello di "attività finanziaria di Arrow" o "Arrow security" e come nel modello di Arrow-Debreu descriveremo schematicamente il programma di decisione degli agenti presenti nel mercato e i principali risultati. Infine, considereremo un caso speciale di due attività finanziarie di Arrow e costruiremo un esempio numerico che sia in grado di mostrare qual'è la scelta ottima di consumo dell'agente presente in questa economia.

In particolare, considereremo una economia di solo scambio con due periodi, presente e futuro, dove nel periodo futuro possono verificarsi due eventi. Al periodo presente (t = 0) l'agente acquista attività di Arrow allo scopo di ridurre l'incertezza futura, mentre al periodo futuro (t = 1) dove possono verificarsi 2 "stati del mondo" (s = 0,1) il consumatore acquista beni.