La selezione e la gestione di portafoglio, tra titoli azionari e titoli di Stato: un caso pratico

Secondo quanto previsto dai regolamenti dei mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.A., le obbligazioni possono essere quotate in borsa.
Il mercato nel quale è possibile negoziare le obbligazioni è il MOT (Mercato Telematico delle Obbligazioni).
Diversamente dalle azioni, che sono quotate al valore unitario, le obbligazioni sono quotate in percentuale ponendo convenzionalmente pari a 100 il valore nominale del titolo. Ciò significa che qualunque sia il valore nominale del titolo obbligazionario, la quotazione è rapportata al valore nominale convenzionale di 100 unità di conto (euro o altra valuta) e viene espressa in una percentuale di tale somma. Per le obbligazioni i prezzi di mercato salvo diversa previsione della borsa italiana, si intendono a corso secco, cioè esprimono solo il valore capitale di un titolo; ne consegue che, per individuare il prezzo di negoziazione dell'obbligazione quotata, al prezzo del titolo, espresso in termini percentuali, va aggiunto il rateo di interessi maturato fino al giorno di liquidazione incluso.
Unica eccezione alla quotazione a corso secco è prevista per quei titoli obbligazionari con cedola la cui entità è determinabile solo alla scadenza della stessa o con capitale di rimborso quantificabile solo alla scadenza, i titoli con questa caratteristica prendono il nome di zero coupon bond.
In tal caso, le obbligazioni sono quotate tel quel, includendo nel prezzo il valore della cedola in corso di maturazione.
Le obbligazioni quotate in borsa sono negoziate in comparti differenti a seconda della categoria di appartenenza. La Borsa Italiana si riserva di stabilire per ogni singolo strumento finanziario un quantitativo minimo negoziabile qualora lo richiedano esigenze di funzionalità del mercato, di agevole accesso da parte degli investitori e di economicità nell'esecuzione degli ordini. In tali casi è comunque ammessa la negoziazione per quantitativi di obbligazioni inferiori al lotto minimo purché siano rispettate specifiche condizioni fissate dal regolamento di borsa.
Le obbligazioni, per poter essere ammesse alla quotazione ufficiale di borsa, devono possedere insieme agli emittenti, specifici requisiti fissati dal regolamento di borsa che si aggiungono alle condizioni generali previste dalla Borsa Italiana S.p.A. per tutti gli strumenti quotati.
Quanto ai requisiti dei titoli obbligazionari, il regolamento prevede che per essere quotate le obbligazioni devono essere:

- Emesse a fronte di un prestito il cui ammontare residuo sia di almeno 15 milioni di euro o importo equivalente. La borsa italiana potrà, tuttavia, accettare un ammontare inferiore a quello appena indicato ove ritenga che per le obbligazioni in questione si formerà un mercato sufficiente;

- Diffuse tra il pubblico o presso investitori professionali in misura ritenuta adeguata dalla borsa italiana per soddisfare l'esigenza di un regolare funzionamento del mercato.