I contenuti informativi dei volumi nel mercato equity e dei derivati. Un'analisi della relazione volumi delle opzioni e prezzo del sottostante.

Kandel e Pearson trovano una relazione statisticamente significativa tra i volumi anomali e gli annunci degli utili trimestrali. Tale volume anomalo esiste ed è indipendente dai movimenti dei prezzi nei giorni successivi infatti, risulta anche per annunci dove non sarà registrato nessun movimento di prezzo.

Amin e Lee analizzano i volumi anomali nel mercato delle azioni e nel mercato delle opzioni prima degli annunci degli utili trimestrali. Sia nel mercato delle azioni che in quello delle opzioni, al giorno dell'annuncio, si registra un aumento delle negoziazioni pari al 35%.

Nel lavoro di Bajo, i volumi anomali sono considerati un segnale di presenza d’informed traders su una determinata attività e quindi possono avere il significato di annunciare possibili rendimenti extra in un futuro prossimo.

Lo studio usa come campione i prezzi delle azioni quotate presso Milano Stock Exchange per l'arco temporale di sette anni (1997-2003). I risultati mostrano effettivamente una relazione positiva tra rendimenti extra e volumi anomali ante la divulgazione dell'informazione riguardante l'asset incorporato nell'azione.

Bajo calcola che, un ipotetico investitore, se avesse seguito una strategia di acquisto di azioni con alti valori di volumi anomali e senza recenti annunci che giustifichino tali volumi, per poi rivendere le azioni dopo l'annuncio, avrebbe guadagnato un rendimento extra del 38% lordo.