I drivers dei rendimenti azionari delle società calcistiche

Nella primo capitolo abbiamo analizzato come è cambiato lo scenario caratteristico del settore calcio negli ultimi anni. Risulta chiaro come i due punti di svolta siano dettati dall’ammissione dello scopo di lucro per le società, che ne ha modificato il sistema di gestione strategica, e dalla cd. Sentenza Bosman, che ha, invece, cambiato il sistema di reperimento e mantenimento dei calciatori.
La concezione della società di calcio come vera e propria industria produttrice di beni e servizi ha, però, i suoi punti deboli. Considerando questo punto di vista, dovremmo aspettarci delle imprese orientate unicamente alla massimizzazione del profitto. Se così fosse dobbiamo pensare che il sistema è fallito: sono rari i casi di società in utile e tante sono quelle che ricorrono alle disponibilità di finanziamento della proprietà per ripianare le perdite. Nonostante questo, molti imprenditori continuano ad immettere risorse in questo settore e alcune società optano per la quotazione in borsa, ricercando nuove fonti di finanziamento e, allo stesso tempo, essendo soggette a controlli e vincoli più stringenti.
Il perseguimento degli obiettivi economici è solo un corollario di un teorema gestionale molto più ampio, il cui carattere di peculiarità risiede proprio nell’origine ludica e di intrattenimento propria del settore sportivo e, quindi, calcistico. La contraddizione non esiste se invece si abbandona l’obiettivo di massimizzazione del profitto e si accoglie l’ipotesi di ritorni economici di lungo periodo. L’accostamento del nome di un’impresa o di un imprenditore a una società di calcio genera ritorni di immagine ed economici in via indiretta, tali per cui i risultati immediati della singola società non sono rilevanti: importanza primaria assumono i risultati sportivi e in secondo luogo la sopravvivenza dell’impresa, resa possibile solo in presenza di un certo livello di solvibilità finanziaria.