La consulenza finanziaria fee only

In questo paragrafo cercheremo di analizzare in cosa consiste il “nuovo” servizio di consulenza, la direttiva MiFiD, nel collocare la consulenza in materia di investimenti fra i servizi di investimento principali, ne ha anche dettato una nozione differente da quella prevista sino ad oggi dall’ordinamento giuridico italiano, assoggettandola a una disciplina peculiare, distinta da quella a cui sono sottoposti tutti gli altri servizi di investimento orientati alla distribuzione. Si ritiene quindi opportuno partire dalla definizione che viene proposta dall’art.1 comma 5 septies del TUF che afferma: “per consulenza in materia di investimenti si intende la prestazione di raccomandazioni personalizzate a un cliente, dietro sua richiesta o per iniziativa del prestatore del servizio, riguardo a una o più operazioni relative ad un determinato strumento finanziario. La raccomandazione è personalizzata quando è presentata come adatta per il cliente o è basata sulla considerazione delle caratteristiche del cliente. Una raccomandazione non è personalizzata se viene diffusa al pubblico mediante canali di distribuzione”. In precedenza non era presente nel nostro ordinamento nessuna definizione del servizio di consulenza, tuttavia, le comunicazioni della CONSOB (pre MiFID) avevano cercato di supplire a tale mancanza, ciò nonostante, tali comunicazioni avevano condotto ad una diversa nozione con evidenti punti di discordanza da quella odierna “l’attività di consulenza consiste, in linea generale, nel fornire al cliente indicazioni utili per effettuare scelte di investimento e nel consigliare le operazioni più adeguate in relazione alla situazione economica ed agli obiettivi del cliente stesso”, veniva inoltre precisato che “l’attività suscettibile di costituire oggetto di un rapporto di consulenza […] non è solo quella che si risolve nell’indicazione di specifiche scelte di investimento, ma anche quella che si concretizza in una pianificazione sistematica del portafoglio finanziario del cliente”.