Fatti stilizzati dei mercati finanziari in modelli con agenti eterogenei

Il mondo della finanza chiama queste fasi BULL (toro) e BEAR (orso). Il "periodo toro" contrapposto al "periodo orso" è infatti una delle espressioni più famose del mondo della finanza. Nel primo caso il mercato è caratterizzato da un rialzo, mentre nel secondo da un ribasso delle quotazioni.

Questo modo di dire trova origine nell’area linguistica anglosassone; nel dopoguerra, quando gli inglesi e gli americani iniziarono a dominare anche le borse europee, vennero importati nel vecchio continente i simboli del TORO e dell’ORSO. Verosimilmente la simbologia trae origine dal comportamento degli animali che la rappresentano: il Toro solleva il suo avversario verso l’alto con le corna. In un mercato toro dunque le quotazioni ed i prezzi si muovono in rialzo, grazie all’euforia d’acquisto degli operatori di borsa. Al contrario, l’Orso atterra l’avversario con una zampata, proprio come accade in un mercato orso: gli operatori prevedono un declino dei prezzi e con i loro ordini di vendita fanno scendere le quotazioni. Pertanto, Toro e Orso sono espressioni utilizzate per descrivere visivamente quanto accade nelle borse mondiali.

Per quantificare scientificamente la questione, si è definito "Mercato Orso" quello in cui i titoli azionari subiscono un declino di almeno il 20 % del valore di uno dei maggiori indici azionari (ad esempio il Dow Jones). Il mercato orso avrebbe persino una sua ciclicità calcolata in 5 anni (si tratta ovviamente di un calcolo empirico).

Durante un periodo Orso il mercato è in difficoltà per il deprezzamento dei valori delle aziende che le azioni rappresentano. Saper fiutare quando sta per finire il periodo Orso è un grande talento di alcuni investitori: comprare alla fine di un periodo Orso significa comprare azioni al minimo del loro prezzo e avere forti probabilità di una rivalutazione in breve tempo.
Ma tutto ciò non è facile come può sembrare. All’interno del mercato azionario è possibile riscontrare questa alternanza di fasi, senza che per questo vi siano delle bolle.