La vigilanza finanziaria nell’Unione Europea e la prospettiva del regolatore unico

Negli ultimi anni i mercati finanziari sono stati oggetto di profondi cambiamenti; abbiamo assistito infatti alla progressiva “despecializzazione” degli intermediari e alla nascita di prodotti sempre più complessi. Questa spinta verso la liberalizzazione e l’innovazione finanziaria ha subito una forte battuta d’arresto in corrispondenza della devastante crisi dei mutui “subprime” , iniziata verso la seconda parte del 2006 e i cui effetti hanno portato al fallimento numerosi colossi bancari, non ultimo quello della Lehman Brothers nel settembre del 2008. La rilevanza sistemica delle criticità di questi conglomerati finanziari, e le profonde ripercussioni sull’economia reale delle loro difficoltà, hanno portato ad un acceso dibattito, in particolare nell’Unione Europea, sul futuro assetto della vigilanza finanziaria.
Il presente lavoro si sofferma dapprima sugli obiettivi della regolamentazione e sull’analisi delle caratteristiche principali dei modelli più comuni di vigilanza: per istituzioni, per attività, per finalità e accentrata. Successivamente è stata posta l’attenzione sui sistemi di supervisione in quattro Paesi dell’Unione Europea, come Francia, Italia, Germania e Regno Unito che per patrimonio culturale, giuridico, politico ed economico hanno sviluppato ognuno un diverso modo di rapportarsi
al sistema finanziario. Nel secondo capitolo, dopo aver evidenziato le diverse reazioni alla crisi da parte dei Paesi europei maggiormente interessati, sono state analizzate varie opinioni riguardo la creazione di un’autorità sovranazionale di vigilanza. Obiettivo del lavoro è di verificare la probabilità di realizzazione di questo progetto e in caso contrario, di individuare quali siano le migliori alternative.