Le agevolazioni fiscali per le imprese, con particolare riguardo alla Dual Income Tax

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l�agevolazione Visco, � stata introdotta in seguito ad emendamenti 
parlamentari volti ad ampliare i profili soggettivi delle agevolazioni, 
ed ha spesso reso ancora pi� complicata, per tali soggetti, 
l�applicazione delle stesse. 
Nel primo capitolo saranno messe a confronto la Tremonti e la 
Visco, quali principali forme agevolative fiscali di ieri e di oggi, aventi 
entrambe il requisito della temporaneit�. In particolare sar� 
approfondito l�esame sulla Visco alla fine di metterne in luce le 
incongruenze e le difficolt� applicative, soprattutto con riguardo  al 
fine della creazione di nuovi investimenti che essa si propone di 
incentivare. L�esame dell�agevolazione Visco sar� inoltre effettuato 
rapportandola alla Tremonti, alla fine di evidenziare, dall�analisi delle 
due discipline, se e in che misura  sono mutati gli obbiettivi di fondo 
che hanno portato alla loro introduzione, ed inoltre se, come detto, 
la Visco pare un evoluzione della Tremonti. 
Nel secondo capitolo sar� svolta una breve analisi sul sistema 
fiscale italiano, in particolare sar� confrontata la situazione ante 
introduzione della Dit con il sistema che si viene a creare in seguito 
all intervento volto a eliminare la sotto-capitalizzazione delle 
imprese. Si cercher� di capire se la Dit raggiunge realmente gli 
obiettivi per cui � stata introdotta. Si tratter� poi brevemente dei 
sistemi fiscali degli altri principali paesi, in  particolare per ci� che 
riguarda la presenza di sistemi fiscali a doppia tassazione, come 
quello che si viene a creare nel nostro paese. Si cercher� di capire 
se tali sistemi sono analoghi, nei fini e nelle applicazioni, con il 
sistema Dit italiano, oppure se vi si distaccano, e quali sono le 
motivazioni. In particolare saranno esaminati sommariamente i 
sistemi fiscali dei paesi nordici, precursori in termini di Dual Income 
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Tax, nonch� del Regno Unito e degli Stati Uniti. In questo senso 
saranno esposti alcuni schemi esemplificativi. 
Successivamente sar� esaminata specificamente la disciplina della 
Dit. In particolare, oltre che la descrizione della normativa al 
riguardo, sar� visto se e in che misura le difficolt� interpretative 
nonch� le carenze normative ne inficeranno in qualche misura gli 
obiettivi. Si vedr� che, molto spesso, le lacune del legislatore e 
dall�amministrazione finanziaria, hanno spesso vanificato le 
intenzioni che l�hanno accompagnata. Infatti la Dit, pur se lodevole 
sotto l�aspetto teorico e previsionale, in realt� � affetta da notevoli 
difficolt� applicative tali da far si che, a volte, i benefici in termini di 
minori imposte per l�impresa paiano controbilanciati in senso 
negativo dalle difficolt� interpretative ed applicative. Sar� visto, 
anche con casi pratici, in che modo avviene la determinazione 
dell�imponibile agevolato e della relativa imposta. Una parte sar� 
riservata alla modificazione del regime del credito d�imposta sui 
dividendi che vede l�attribuzione in due distinti canestri: una parte 
nel cosiddetto basket A, contenente il credito d�imposta pieno, l�altra 
parte nel basket B, contenente il credito d�imposta limitato. Tale 
differenziazione presenta notevoli complicazioni, ed inoltre non 
raggiunge appieno il suo scopo, per cui sarebbe necessario un 
intervento al riguardo. Il core di questo lavoro sar� poi l�analisi degli 
effetti della Dit, ed in particolare in che modo � possibile per 
l�impresa massimizzarne il beneficio. Tale analisi sar� svolta anche 
affiancando alla Dit gli effetti dell�Irap, che � pressoch� contestuale. 
Dall�analisi della disciplina antielusiva si cercher� di capire in che 
misura il timore di aggiramenti della norma ha portato a limitarne i 
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contenuti. Si vedr� poi se sono stati adeguatamente limitati tutti i 
comportamenti potenzialmente elusivi al riguardo. 
Nella seconda parte del capitolo si tratter� del potenziamento della 
Dit, con l�introduzione della Superdit e, cos� come � stato fatto 
precedentemente, se ne analizzeranno gli effetti e si vedr� come 
massimizzarli in termini di riduzione del carico fiscale complessivo. 
Nell�ultimo capitolo si confronteranno La Dit con l�agevolazione 
Visco, sia per ci� che riguarda l�eventuale concorrenza tra le due 
agevolazioni, sia per metterne in luce le eventuali diverse finalit� e 
modalit� applicative. In particolare si vedr� se e in che modo � 
possibile ottenere una maggiore profittabilit� fiscale dalla 
combinazione delle due discipline attualmente in vigore, 
evidenziando in che modo congiuntamente riescano a favorire la 
capitalizzazione delle imprese. 
 
 
 
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I  LE AGEVOLAZIONI FISCALI PER LE IMPRESE: COME 
VALUTARNE IN CONCRETO IL SUCCESSO 
 
 
 
La produzione di leggi di sostegno alle attivit� produttive ha 
raggiunto un corpo normativo d�impressionanti dimensioni, 
soprattutto se consideriamo nella categoria delle leggi agevolative di 
natura fiscale anche quelle il cui ambito d�applicazione � limitato a 
specifiche aree del nostro territorio, ovvero a ristrette categorie di 
soggetti destinatari. Da un esame pi� approfondito della materia in 
questione emerge chiaramente che solo una minima parte di questi 
provvedimenti agevolativi fiscali � stato o sar� in grado di incidere in 
maniera importante sull�economia italiana in generale. Questo 
perch� solo la legge Tremonti ieri e l�agevolazione Visco oggi hanno 
un ambito applicativo di reale portata. L�agevolazione Dit, di cui mi 
occuper� in modo particolare in questo lavoro, per il solo fatto 
d�essere illimitata nel tempo produce effetti ancora maggiori, 
creando un vero e proprio regime fiscale alternativo, almeno nelle 
intenzioni. 
Ma queste leggi funzionano realmente? Hanno cio� raggiunto gli 
scopi e gli obiettivi per i quali sono state emanate con un rilevante 
impegno di risorse pubbliche? 
Proprio in questa parte del lavoro intendo definire i criteri in base ai 
quali si possa affermare che una legge agevolativa fiscale ha avuto 
successo, cos� da poter determinare, contestualmente all�esame 
delle singole agevolazioni, se il �vantaggio� per il contribuente, in 
termini di minor imposta, sia realmente superiore agli �svantaggi� 
determinabili nelle singole fattispecie, ravvisabili in una difficolt� 
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interpretativa ed applicativa delle norme al riguardo, nonch� in un 
eccessivo onere di carattere burocratico che potrebbero portare il 
contribuente stesso a rinunciare al regime fiscale agevolativo, con la 
conseguenza che l�agevolazione stessa, seppur di contenuti senza 
dubbio meritori, sarebbe destinata ad un sicuro fallimento. 
L�idea che sta alla base alle leggi aventi natura d�agevolazione 
fiscale � senza dubbio quella di rimuovere tutti quegli ostacoli alla 
realizzazione o all'ampliamento di progetti d�investimento, che 
porterebbero, in prima battuta, benefici all�impresa medesima ma 
ovviamente, in seconda battuta, alla collettivit� in termini 
d�occupazione o d�aumento della competitivit�. E� senza dubbio 
evidente che, nel caso Dit, la logica � quindi quella di rendere 
fiscalmente pi� allettante l�investimento di capitale proprio, 
soprattutto perch� vi era l�ostacolo del maggior costo di questo 
rispetto al capitale di debito. D�altra parte presupposto altrettanto 
importante per una norma agevolativa fiscale, � la convinzione, da 
parte del legislatore, che le imprese abbiano al loro interno la 
capacit� di porre in essere tutti quei comportamenti necessari alla 
fruizione dell�agevolazione. Mi pare evidente che la ratio 
dell�agevolazione Dit risieda proprio nella convinzione da parte del 
legislatore che le imprese italiane siano dotate di capacit� di crescita 
interna, nonch� di un�ambizione imprenditoriale in tal senso. Proprio 
in tal senso si � ritenuto che la Dit avrebbe fatto presa all�interno 
delle imprese. A tal fine sar� particolarmente interessante 
esaminare come e in quale arco temporale sar� possibile 
massimizzare i benefici della Dit. D�altra parte per� il legislatore, con 
l�introduzione di un regime fiscale agevolato caratterizzato da limiti e 
vincoli molto stretti, rischia di agevolare solo le imprese pi� forti, 
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perch� sono le sole in grado di restare entro le condizioni 
indispensabili previste. Si finirebbe con l�agevolare, quindi, solo le 
imprese che meno necessitano dell�agevolazione, a discapito delle 
altre. Se questa visone poteva essere forse condivisibile per la 
Tremonti e soprattutto per la Visco, anche se, come vedremo, con 
riferimento a quest�ultima, gli interventi nella Finanziaria 2001 lo 
hanno escluso, per ci� che riguarda la Dit mi pare che si possa del 
tutto escludere. E� chiara la volont� del legislatore di rivolgersi a 
�tutti� e non solo a chi � gi� pi� forte, soprattutto nelle modifiche al 
regime Dit nella finanziaria 2001 di cui parler� in seguito. La Dit ha 
notevoli lacune e soprattutto grandi ostacoli in termini di carenza 
legislativa ma senza dubbio non questo. 
Nelle valutazioni pi� generali il primo criterio per definire il successo 
di una legge � la risposta in termini di concreto utilizzo del regime 
fiscale alternativo. Il reale funzionamento di una legge sarebbe da 
verificare rapportando il numero di imprese che hanno usufruito del 
regime agevolativo Dit rispetto a quelle che hanno usufruito di quello 
ordinario. Ci� non mi pare per� applicabile al caso in oggetto, 
proprio perch� non definirei l�agevolazione Dit come un regime 
fiscale alternativo rispetto alla tassazione IRPEG, ma anzi proprio 
nel fatto di �ridurre� la tassazione IRPEG piuttosto che �sostituire� la 
tassazione IRPEG sta la novit� e l�importanza della norma. Per le 
societ� di capitali non � quindi necessario manifestare la volont� di 
avvalersi di tale agevolazione, proprio perch� la Dit si rivolge a tutti 
e la sua indicazione, come vedremo, avverr� in una specifica 
sezione del modello unico creata all�uopo, senza bisogno di moduli 
aggiuntivi.  
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Per valutare il successo della Dit, quindi, parrebbe ovviamente 
sufficiente evidenziare le maggiori o minori entrate IRPEG per lo 
stato. 
Ritengo che non si possa imputare alle agevolazioni in esame la 
mancanza di carattere incentivante dell�attivit� delle imprese, ma 
senza dubbio il nodo su cui intervenire � l�insufficiente informazione 
sulle opportunit� offerte da un lato e  la difficile interpretazione di 
molti aspetti della norma dall�altro, che si traduce quindi in alcuni 
casi in una rinuncia alle agevolazioni non per mancanza di volont� 
ma per paura di cadere in situazioni di punibilit� fiscale. 
Da un primo esame del corpo normativo nel suo complesso, in 
particolare in quello Dit, sono evidenziabili alcuni aspetti che fanno 
venire meno il carattere agevolativo fiscale e su cui parrebbe 
opportuno un intervento: 
1) Il meccanismo applicativo appare troppo complesso e, se da un 
lato favorisce comunque la capitalizzazione delle imprese, 
dall�altro non pare certo in linea con i propositi di semplificazione 
dell�impianto fiscale. 
2) In determinate fattispecie, quali la disciplina degli ammortamenti 
anticipati ovvero la rinuncia al credito dei soci, la norma � 
penalizzante per il contribuente e in particolare si pone in netto 
contrasto con la sua finalit� e la sua ratio. 
3) Sono penalizzate tutte quelle aziende che hanno gi� raggiunto un 
equilibrio patrimoniale, che non avrebbero quindi alcune ragione 
economica nel capitalizzarsi ulteriormente, e di conseguenza 
quelle che hanno scarso valore aggiunto. 
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4) Il beneficio Dit massimo si otterrebbe in tempi molto lunghi. In 
verit� il legislatore � gi� intervenuto in tal senso nella Finanziaria 
2001, eliminando il vincolo della tassazione complessiva al 27%, 
come vedremo pi� dettagliatamente. 
5) L�introduzione di numerosi �paletti� antielusione, che trovano la 
loro ragione in un eccessivo timore di comportamenti volti a 
�aggirare� la norma, ai fini di moltiplicare il beneficio Dit, porter� a 
numerosi contenziosi con l�Amministrazione finanziaria. 
Certo � che pare difficile a chiunque distinguere la crescita delle 
entrate Irpeg dovute all�applicazione della Dit, dalla crescita che 
comunque si sarebbe avuta in assenza della norma, magari dovuta 
ad altre cause non di natura fiscale. Non sarebbe inoltre possibile 
distinguere tutte quelle imprese che hanno avuto un apporto di 
capitale proprio a seguito della Dit da quelle che lo avrebbero 
comunque avuto. Ma questi domande sono destinate a restare 
senza risposta. 
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Capitolo 1 
 
 I REGIMI FISCALI AGEVOLATI 
 
L�analisi dei regimi fiscali agevolati, aventi il carattere delle 
temporaneit�, non pu� che prendere spunto dall�analisi della cd. 
Legge Tremonti, in particolare per ci� che riguarda la detassazione 
del reddito d�impresa reinvestito, al fine di operare un raffronto nei 
contenuti e sull�impatto sulla fiscalit� delle imprese con la cosiddetta 
agevolazione Visco che, come vedremo, presenta molte analogie, 
tantoch� ne pare la naturale continuazione, seppur in termini diversi. 
Sar� poi importante, dopo aver visto come la legge Tremonti � stata 
sostituita dalla Visco, quale norma agevolativa fiscale non a regime, 
osservare nello specifico quali effetti ha l�agevolazione Visco 
sull�economia imprenditoriale, anche alla luce della sua estensione 
al 2001 e, soprattutto, dopo aver visto pi� nel dettaglio la Dit, 
evidenziare come l�effetto combinato di questa con la Visco possa 
sensibilmente ridurre il carico fiscale. E� preminente per� ora trattare 
se, e in che misura, la Visco costituisca una continuazione della 
Tremonti. Per fare ci� mi pare opportuno almeno accennare 
all�agevolazione Tremonti nei suoi contenuti, per poi fare un analisi 
approfondita della Visco ancora in vigore, cos� da permetterne il 
confronto. 
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1.1 L�agevolazione Tremonti 
 
L�analisi della legge Tremonti dell�08/08/94, riguarder� 
primariamente l�art.3 riguardante la detassazione del reddito 
d�impresa reinvestito, perch� � l�ambito che rientra nell�oggetto di 
questo lavoro ed inoltre presenta molte analogie con la legge Visco, 
come vedremo in seguito. 
In concreto, l�agevolazione prevedeva l�esclusione dalla imposizione 
del 50% del volume degli investimenti realizzati nel periodo in corso 
al 12/06/94 e successivo, in eccedenza rispetto alla media degli 
investimenti dei cinque periodi d�imposta precedenti. Per i soggetti il 
cui esercizio coincide con l�anno solare quindi, erano da raffrontare 
gli investimenti del �94 e �95 con quelli del quinquennio dall�89 al 93, 
al fine di determinare eventuali maggiori investimenti. Gli 
investimenti sopra indicati andavano calcolati al netto delle cessioni 
di beni strumentali avvenute nello stesso periodo. Per evitare poi le 
semplici sostituzioni di beni, gli investimenti del biennio oggetto di 
agevolazione erano calcolati al netto del valore dei beni utilizzati dai 
soci dell�impresa o da loro familiari. Inoltre, se i beni oggetto di 
investimento erano ceduti entro il secondo periodo d�imposta 
successivo al periodo agevolato, allora il reddito era rideterminato, 
non considerando tali investimenti tra quelli meritevoli di 
agevolazione, e il minor beneficio costituiva sopravvenienza attiva 
del periodo d�imposta in cui detti beni sono ceduti. Si trattava della 
principale norma antielusiva dell�agevolazione. Dall�agevolazione 
erano escluse le banche e le imprese assicurative.  Era in ogni 
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modo previsto che anche le imprese costituitesi successivamente al 
quinto periodo d�imposta antecedente al 12/06/94 potessero fruire 
dell�agevolazione. In questo caso gli investimenti del biennio 
venivano raffrontati con la media degli investimenti degli esercizi 
precedenti, quanti essi siano. Ovviamente se l�impresa si fosse 
costituita nel corso dell�esercizio �94
1
, avrebbe fruito 
dell�agevolazione solo per l�esercizio 95, dovendo rapportare gli 
investimenti di quest�ultimo esercizio rispetto al precedente.  
Il 2� comma indicava chiaramente che per investimenti dovevano 
intendersi impianti di nuova costituzione, sia realizzati in economia, 
sia da altre imprese, purch� in quest�ultimo caso il bene non sia 
stato utilizzato nel processo produttivo dell�impresa venditrice.  
Rientravano nella fattispecie agevolativa anche il completamento di 
opere che erano terminate entro il 2� periodo d�imposta agevolato
2
, 
quando tali opere, all�entrata in vigore della norma il 12/06/94, 
risultavano sospese. E� importante segnalare che in questo caso il 
beneficio si esplicava totalmente solo nell�esercizio di 
completamento dell�opera, perci� si aveva beneficio per l�impresa 
solo nel caso in cui l�opera si completatava entro il 2� periodo 
d�imposta agevolato. Nel caso di realizzazione di nuovi impianti, 
invece, il bene poteva anche non essere completato, ed in questo 
caso la valutazione dell�investimento era fatta a costi specifici per 
ogni esercizio agevolato. Ci� valeva anche nel caso in cui 
l�investimento fosse iniziato antecedentemente al 1� periodo 
d�imposta agevolato, purch� ovviamente fosse proseguito almeno in 
questo esercizio. Nell�ambito di investimenti agevolabili rientravano 
                                                           
1
 Per semplicit� si assume il periodo d�imposta coincidente con l�anno solare 
2
 Anno 95 nel caso di periodo d�imposta coincidente con l�anno solare 
 16
anche i beni in leasing, purch� aventi il carattere della strumentalit� 
all�esercizio dell�impresa. Doveva trattarsi sempre di beni 
ammortizzabili. 
La legge Tremonti inoltre introduceva una riduzione dell�imposta 
Irpeg per tre periodi d�imposta, dal 36% allora in vigore al 20%. Era 
possibile avvalersi di questa riduzione nel �94 o nel �95. Nel primo 
caso l�ultimo periodo ad aliquota Irpeg 20% sarebbe stato il �96, nel 
secondo caso il �97. Elementi necessari per fruire della riduzione 
dell�aliquota erano: 
• Patrimonio netto non superiore a 500 miliardi  
• Incremento a pagamento del patrimonio netto almeno del 15% 
• Le azioni predette siano date in offerta (OPS O OPV) 
• La societ� sia ammessa alla quotazione 
Il limite di 500 miliardi del patrimonio netto era inteso post 
ricapitalizzazione. Ante capitalizzazione corrispondeva a circa 435 
miliardi. Tale limite, in particolare, doveva essere soddisfatto all�atto 
dell�ammissione al beneficio, a nulla valendo ulteriori successive 
vicende. E� infine importante affermare che l�ammissione alla 
quotazione doveva riguardare necessariamente il mercato italiano, 
comprendente la borsa valori ed il mercato ristretto, a nulla valendo 
la quotazione presso qualsivoglia mercato estero. 
Vista a grandi termini la disciplina dell�agevolazione Tremonti � ora 
opportuno descrivere pi� dettagliatamente l�agevolazione Visco, 
cos� poi da poter evidenziare l�effetto cumulativo di quest�ultima con 
la Dit. 
 
 
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1.2  L�agevolazione Visco 
 
L�agevolazione Visco, disciplinata dall�art.2 della L. 13/05/99, s�ispira 
alle disposizioni della detassazione Tremonti prima descritta, 
nonch� in parte alle disposizioni concernenti la Dual Income Tax, 
avente quest�ultima carattere permanente. A ben vedere la ratio 
stessa della Visco sta nell�accelerazione della crescita patrimoniale 
favorendo �gli investimenti in impianti e macchinari
3
�. Senza dubbio 
per� L�agevolazione Visco attuale si presenta con caratteristiche 
proprie che la distinguono dalle altre due citate disposizioni 
agevolative. Scopo di questa sezione � dare un�individuazione della 
disciplina dell�agevolazione Visco, evidenziandone in particolare, 
cos� come sar� fatto anche per la Dit, le difficolt� applicative. Sar� 
poi utile raffrontarla con la detassazione Tremonti, cos� da 
evidenziarne elementi di continuit� e di distacco, ed inoltre 
assumer� poi rilevanza l�esame della concorrenza delle 
agevolazioni Visco e Dit, cos� da individuare se, e in che misura, si 
pu� ridurre il carico fiscale complessivo. 
 
 
                                                           
3
 Pattosociale per lo sviluppo e l�occupazione, del 23/12/98